短期情绪待释放 业绩依旧是核心

沐恩

调整后机会大于风险

主持人：本周市场大事件比较多，贸易战带来全球股市的调整，接下来你怎么看？

袁月：大事件主要有两个：一是美联储加息，预计年内还会加两次，那么不排除央行也会加息一次，但不会短期跟进。二是贸易战，这对于双方来说都没有好处，还要进一步观察事态的进展，短期情绪上肯定会有所反映。周五的下跌和2月份那波下跌相似，都是受到外围市场的影响，完全以情绪为主导。对于这种下跌，多数个股都不能幸免，跟随调整也是大概率事件，但之后能否涨回来，更多还是由个股基本面决定。

总之，目前这个位置没有必要恐慌，但要谨慎面对，当短期情绪得到释放指数企稳后，还将带来新的机会，只不过要保留子弹等到更稳妥的时机再出手。

主持人：在本周的微信文章中你一直强调短线要控制仓位的原因是什么？

袁月：主要还是根据盘面环境得出的结论。本周虽然连板个股不少，但板块内只有龙头股单打独斗，整体性不强，而且板块间轮动加快，持续性都不太好，这些都是值得注意的。

如果想参与超短线，也只能是小仓位，并且只找资金强的，拼的就是速度，无论对错都要离场，不要恋战导致最后被动持股。因为任何概念炒作结束后，绝大多数个股都会是一地鸡毛，能持续走出来的少之又少，一定是有业绩支撑的品种才会得到中长线资金的青睐。

业绩白马股估值仍有优势

主持人：说到中长线，业绩白马股肯定是首选，但对于它们市场也存在分歧。你怎么看？

袁月：有分歧是好的，预期一致才尴尬。对于白马股，业绩肯定是首要考虑的，稳定的增速一定是必须的。之前老板电器业绩增速不及预期导致下跌，这令白马股的投资价值受到质疑。不过，本周中国平安去年业绩超预期的表现又给市场一剂强心针，接下来，美的、格力这些行业龙头的业绩同样决定着资金对于白马股的态度。如果符合预期甚至超出预期，那么白马股还会再次受到市场的追捧。

以钢铁为代表的周期股近期由于期货市场下跌影响，叠加受制于开工较晚、去库存不理想等因素，跌幅较大。但实际情况真的有这么差吗？其实，仔细算算，今年部分钢铁企业的业绩也是有保证的。因为从去年三季度开始，钢企的盈利水平也都算处于高位，对应今年的市盈率只有6、7倍。

同样，对于白马股的走势，我在微信文章中也提示要关注港股相关公司的走势。比如房地产行业碧桂园走势最强，这也成为整个板块的标杆，究其原因还是源自市场對于公司业绩的认可。虽然A股的万科和保利走势要弱一些，这与短期政策预期有关系，但从今年年初的销售数据来看，公司的业绩还是继续向好，所以中线角度来说龙头公司还是具备优势。

主持人：确实，关于白马股的基本面，投资者还是相对有信心，只不过在操作上还是存在问题。如何解决比较好？

袁月：比起分析基本面，对于白马股的操作更难。因为很多投资者缺少的就是耐心，总是看拉起一波之后才觉得应该追买白马股，短期被套又开始质疑当初的投资逻辑。比如近期医药走得好，之前提示的泰格医药和乐普医疗连续创新高，其他细分领域的龙头品种也开始走主升。一般上升斜率较大的个股上涨后都会调整，只有再次经过充分的震荡整理后，才有可能发动新的一波上涨。如果短期追买再遇调整被套，那么肯定又要开始怀疑人生了。

白马股尤其是盘子较大的个股肯定受指数的走势影响更多，并不是说业绩好就能无惧调整，就可以走独立行情。不要指望这些白马股总能走主升浪，多数时间都是震荡调整的状态，在合适的时间点拉升一波是它们的主要特点。这就属于目标是相对确定的，只不过中间过程是不太确定的，所以耐心也是必不可少的。

想稳健又管不住手的投资者也可以把仓位分为中线和短线，耐不住寂寞的投资者就用短线仓位去追随游资做热点，而中线仓位则要留给业绩白马股，并且遵循逢调整分批建仓的原则。但具体这个仓位怎么去配比就因人而异了。