创业板2018年或迎翻身仗

肖夏

2017年对于不少投资者来说难言欢笑，虽然沪指有超过6%的涨幅，但很多人账面上并未盈利。随着板块及个股的增多，市场变数的增加，在A股市场赚钱的难度进一步加大。但2018年如果能化繁为简地找到投资技巧，则依然是值得期待的一年。笔者认为，连续经历了两年半低迷的创业板，或许在2018年迎来翻身仗。

2017年创业板指数跌幅超10%，继2016年全年跌幅27.71%后再次收出实体阴线。与沪指2017年超过5%，深成指超过8%的涨幅，再对比上证50超过25%，沪深300接近22%的上涨，创业板已经被大资金所抛弃。在2015年的超级牛市中，创业板指数上涨84.41%，成交额28.44万亿，而2016年则有21.5万亿，成交下跌24%。2017年再次缩水至16.46万亿，市场动能和投资者兴趣缺失。创业板从高位跌落有多方原因，一方面是牛市结束高杠杆时代终结后，资金不愿介入此类股票，另一方面本身的估值过高和业绩的下降，一些谨慎逐利资金避而不及。

经过两年多的下跌，创业板的风险一定程度上得到了释放，这一点从动态市盈率上有明显体现。2015年6月，创业板市盈率达到历史新高的155倍，到了2015年年底，降至96.2倍，2016年年底为61.6倍，2017年年底为50倍左右。对比主板和蓝筹，这样的市盈率会引发更多投资者和资金的关注。

从周期来看，创业板从2012年12月展开上升行情，直到2015年6月结束，上升周期达到30个月，而随即的下跌行情至2017年12月，也刚好30个月。以股市神奇的周期规律看，是存在反弹机会的。而随着IPO的放缓，以及打新收益的逐步下降，创业板中的优质股有望再次成为理性资金热捧的对象。

从2015年初的卖房炒股到2016年的卖股炒房，2017的股市维持平淡，这一年的楼市在政策精准调控下也风光不再。从2012年开始，中国股市与楼市的关系呈现反向走势，如果照此规律看，2018年最可能打破僵局的还是股市，在这种趋势下，主板连同创业板同时飙升，重演2015年牛市奔腾的概率极小，资金在一些蓝筹股獲利了结后，进入中小板及一些高增长预期的创业板股票，可能性更大。

需要注意的是，首先创业板赚钱效应的累积需要一个过程，其次因为业绩的不同，个股分化会更为惨烈，价值投资依然是市场的主流。对此，投资者需要有清醒的认识。