浅析我国民营企业股权激励方案

龙奕交　焦雅娜　邢英莉　孙龙婷

摘 要：随着现代企业的发展，企业呈现所有权与经营权的分离的态势，委托――代理问题由此产生。民营企业在我国经济中的重要地位日益提升，如何治理民营企业，充分发挥所有者和管理层的作用，调动其工作的积极性，显得尤其重要。本文通过研究华为公司的股权激励方案，为其他民营企业提供宝贵经验。

关键词：股权激励；民营企业；华为公司

一、研究背景及意义

股权激励是通过企业所有者发放公司股份，给予公司管理层一定的经济权利，激励管理层为公司长期发展做出贡献。股权激励在发达国家起步较早，应用普遍，意义深远。这种机制让企业管理层人员享受部分剩余收益，缓解了现代企业的委托――代理问题，将所有者与管理者的目标有机结合在一起，从而达到双赢的效果。在我国，股权激励政策处于发展阶段，委托人和代理人之间冲突显著，激励效果不佳，严重影响了我国企业的发展。

民营企业作为我国国民经济的重要组成部分，其快速发展与企业内部的管理密不可分。在特定的经济环境中进行竞争，我国民营企业必须采取合适的管理政策，吸引、保留人才，充分激发员工的积极性。华为是我国民营企业的领头羊，它独特的股权激励制度在整个公司的成长中起到关键作用。本文通过研究华为股权激励制度，为其他企业提供借鉴。

二、股权激励的特点

1.长期性

企业所有者为了避免管理者的短期行为，通过股权激励政策，与管理者事先签订协议，设置形成长期的激励行为。如在签订协议时，一般都会设定等待期，即职工获得权益工具到可以按约定价格购买的时间。在等待期内，管理者的行权受到限制，从而达到保证激励效果的长期性，使经营者与管理者的目标趋于一致。

2.不确定性

在股权激励政策中，企业所有者与管理者通过事先签订合同的方式，事先约定高级管理人员在一段时间内为企业勤勉工作，所有者以一定的股权作为激励物。与普通的激励政策不同，得到股权的经营者既可能由于股权增值而获利，也可能因为股权贬值承担损失，因此管理者不能得到相对稳定的收益。

3.针对性

从进行激励对象来看，由于要避免分散带来的不利影响，企业选择对部分高级管理人员和核心技术人员进行激励，而非全体员工。从激励的条件来看，要达到一定条件才可以享受股权激励，如企业业绩达到一定水平，工作期满一定年限等。

三、我国民营企业股权激励现状及存在问题

1.现状

（1）股权激励政策应用范围迅速扩大。由于能达到长期性效果、明显降低代理成本，股权激励政策越来越被国内外企业重视。一方面，股权激励不仅用于我国民营上市企业，民营非上市企业也开始运用，以达到所有者和管理者目标一致的目的。另一方面，股权激励政策所涉及的对象不仅仅局限于高级管理人员，一些企业将股权激励政策运用于技术研发部门人员，以激励技术人员勤勉工作。

（2）股权激励的效果逐渐明显。如今，实行股权激励政策的企业明显增加，股权激励比同业竞争对手在薪酬政策更具有吸引力。被激励者不仅立足于当前，也关注企业未来的价值创造和发展能力。对于企业来说，调动管理者的工作积极性有利于企业的长远发展，为公司创造更多经济价值，延长企业寿命，实现企业可持续发展。

2.问题

（1）股权激励的模式较为单一。我国大部分民营企业发放股票期权对高级管理人员进行激励。在这种特定的模式下，其收益与股票市场高度相关，股票市场与宏观环境、公司发展状况相关。被激励对象在一定的时间内，有购买或放弃以一定价格购买企业股票的权利，股票期權受到时间和数量的双重限制。因此，股权激励模式不够广泛，具有单一性的特征。

（2）内部治理环境混乱。民营企业内部组织结构混乱，不利于其长久发展。随着民营企业从发展、成长进入高速发展阶段，企业内部职工人数迅速增加，企业外部面临巨大的竞争压力，这些因素对企业内部管理提出了更高的要求，而内部效率未提升，员工缺乏积极性，削弱了企业内部管理层执行力。

（3）人才流失严重。人才优势在民营企业的发展中起到关键性作用，而目前人力资源问题普遍制约着民营企业发展。从现实来看，相比较于国有企业，民营企业从银行及非银机构获得资金支撑的能力弱，员工待遇有限，因此人才流失状况严重。

（4）股权激励法律制度不完善。在我国，国家法律法规未对股权激励措施进行规范，没有形成完整的法律法规体系。部分地方政府虽有股权激励法规，但真正实施的效果不佳。再者，股权激励方案的设计不完善，所有者与被激励者之间信息不对称，业务评价体系尚未健全，容易产生双方之间的纠纷。

四、华为公司股权激励研究

1.华为公司简介

华为技术有限公司于1987年注册成立于中国深圳市，是一家生产、销售通信设备的民营公司，经营范围覆盖无线电、微电子、通信等领域。近年来，华为发展迅速，2007年合同销售额达160亿美元，覆盖100多个国家和地区，2017年世界500强名单中，华为排名第83位。同时，华为员工人数增长明显，截止到2011年底已超过15万人，海外员工所占比例也在持续上升。为了对员工进行保障，华为同年投入达58.1亿。华为公司能吸引大批优秀人才，与其人力资源管理方面的创新有关，而主要的创新即股权激励政策。

2.华为公司股权激励方案

华为公司属于知识密集型企业，需要长期做好研发准备，不断地创新技术。华为公司建立了人才激励机制，针对不同员工设计不同的激励方案，激励政策覆盖面广，所占企业股本的比重高。

1990年，华为公司创立初期，公司政策规定工作期满一年的员工，都可以根据个人绩效、资格等得到股份份额。因此职工薪酬包括工资、奖金、股票，大大降低了财务风险，同时激励员工积极做好本职工作。

2000―2002年，公司制定政策进行重点激励。华为公司用虚拟受限的策略代替了固定股票分红，被激励者通过股票分红和增值获得收益。且规定在此期间，员工不得抛售，若离开公司则股票数额归零。

2008年，受金融危机影响，员工开始质疑所持股票价值，股票开始被公司赎回。此时，公司制定差异化的持股政策，对中下级的员工以及新入职员工进行激励。通过这一举措，实现了员工个人的财富增值，同时增强了企业的向心力。

2014年，华为公司推行TUP激励计划，TUP是指每年根据岗、级别、绩效，配送一定数量的期权，这个期权5年为一个周期，5年后进行结算，且不需要花钱购买。TUP制度减轻了员工购买股票而承担的压力，激发了企业员工的工作热情，积极为公司创造财富。

3.华为公司股权激励方案的评价

（1）增加了企业利润和股东权益。员工的支持使华为在最艰难的时期实现了优秀的业绩，实行股权激励政策，挽留了企业的核心员工，使员工利益与企业利益結合。在这种措施下，企业担保贷款，员工购买公司股票期权，即使面对金融危机，华为依旧保持利润高速度增长的发展趋势，为企业创造了价值，增加了企业利润和股东权益。

（2）激发了企业员工的价值创造力。华为是一家科技创新型公司，要想保持其领先地位，必须增强企业的自主创新和研发能力。华为公司在研发方面投入了大量资金，与此同时实施股权激励政策激发员工的积极性，形成员工与企业发展相结合的局面，让企业员工有内心归属感，调动其工作热情，更好地为公司做贡献。

（3）奠定了企业发展的良好前景。华为公司的主导庞大的国内市场，其申请核心专利数量占据首位。针对不同层次的员工实行分层化股权激励政策，引进了外来人才，提高了创新能力。近年来，华为积极扩展国际市场，始终保持电信行业的领先地位，在发展中保持危机意识，在产品市场上具有坚实地位，销售收入稳定，企业价值创造力良好。

五、启示与结论

1.建立合理有效的股权激励制度

针对公司发展情况，建立适当的激励目标，促进公司发展的同时留住人才，及时根据企业内部经营状况和员工需求进行相应的改变。从公司的核心竞争力出发，通过股票期权、限制性股票、股票增值权等多种方式进行。要建立有效的保障机制，监督企业员工完成业绩指标的情况，对股权激励政策的应用情况进行及时的反馈，实现最终的盈利。企业设计的股权激励方案要与企业目前状况相适应，充分显示出股权激励的作用，达到长期发展的目标。

2.重视人力资源价值

股权激励是一种长期的激励形势，目的是将优秀员工留在企业中。企业可以根据员工的工作年限、业绩表现等方面做出多元化标准，并进行评价。根据激励对象制定激励措施，调动企业的工作积极性，激发工作热情，提高员工日常的工作效率，降低离职率。

3.完善企业内部结构

对管理层加大约束力度，创造良好的内部环境，防止短期行为。要强化对公司所有者的监督，完善董事会的内部结构，保证决策的科学性，增强公司透明度。完善独立董事制度，增强独立性，加强监督管理水平，避免内外在因素的干扰。加强监事会的监督职能，实现对企业内部的制约。

参考文献

1.叶映红.从财务视角看万科的股权激励之路.财会月刊，2016（28）.

2.董艳，宋光辉，钱崇秀.股权激励效应研究梳理及启示.财会月刊，2016（04）.

3.黄旭.员工持股激励计划方案应用实践研究――来自华为的案例分析.国际商务财会，2017（03）.