国有企业经理人薪酬契约中指标设计研究

王艺凝

摘 要：本文基于会计政策解读分析会计信息质量的变化，研究这些变化对会计业绩指标与市场业绩指标在国有企业经理人薪酬契约设计的影响。2006-2017年对《企业会计准则》的修改，使会计信息的相关性提升，可靠性有增有减，使用者在薪酬契约设计时应关注市场业绩指标。

关键词：国有企业经理人；薪酬契约；会计信息质量

文章编号：1004-7026（2018）12-0095-01 中国图书分类号：F275；F272.92 文献标志码：A

1 绩效测量及其干扰因素

我国国有企业现行的以委托代理理论为基础的经理人绩效激励机制要求：经理人基于不同的企业业绩水平来获取薪酬。所以，绩效的测量决定着薪酬的支付。企业绩效指标可分为会计业绩指标和市场业绩指标。会计业绩指标是基于账面利润的业绩指标，体现的是企业过去的财务状况及经营成果。市场业绩指标是指基于股票市场价格的业绩指标，体现的是企业现在至未来的市场价值及企业财富。

测量噪音（企业绩效在反映企业经理人努力程度时存在的测量误差包括系统测量误差和随机事件干扰造成的误差）使利用会计信息测量会计绩效的准确性降低。系统测量误差指会计专业人员在核算过程中存在的测量误差。随机事件干扰误差是指宏观经济波动、国家政策等环境因素干扰造成的测量误差。测量的时滞问题（企业当期的绩效表现，并不能反映当期经理人在经营管理中所做的努力）也影响当期绩效测量的准确性。这两种因素均通过对绩效测量的影响削弱了薪酬契约的有效性。

会计指标以账面数据为依据，以会计人员核算为主，受到市场波动、政策等因素影响的可能性较小，而受到的系统测量误差的可能性较大。但会计指标更偏向于对过去经济事项的描述，带来时滞问题的可能性更大。

市场指标基于股票市价的反馈数据，有较强的时效性，解决了时滞问题。但本身受到市场环境因素的影响大，随机事件干扰误差较大。

多数企业习惯于运用会计指标做决策，更看中以利润为基础的薪酬评价指标。在学界也有很多学者认为会计业绩指标更可靠，更优于市场指标。随着市场机制的不断完善，市场业绩指标的优势越发突出。辛清泉、谭伟强（2009）在对于绩效与国有企业经理薪酬研究中指出，国有企业的市场化改革，使得薪酬績效敏感性增强，会计业绩指标的作用凸显。陈春燕（2015）也根据会计信息质量变迁指出会计信息质量的变迁使得其可靠性降低，相关性增强，市场业绩指标的评价作用增强。

2 从准则变迁分析会计信息质量变化及对薪酬契约的影响

分析2006年、2014年、2017年的《会计准则》修改内容会发现：2006年会计目标由受托责任观转向决策有用观等，更偏向于提高会计信息的相关性，对可靠性的要求并不明显。2006年至2014年对公允价值的应用进行了深入研究，也提高了会计信息的相关性。2017年《企业会计准则第16号、42号——政府补助、持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》等对问题的分类与细化提升了相关性。

两次对《企业会计准则》的重大修改增改了14条会计准则，其中7条以提高会计信息相关性为核心，1条以提高会计信息可靠性为核心也仅是对公允价值的完善。

市场指标的主要问题依然存在。会计信息的可靠性增强会使得信息更加完整、真实、中立和可核查，减少会计指标系统测量误差，但外界环境的随机事件干扰的噪音上的作用并不显著。会计信息的相关性增强会使得会计信息更加及时、具有预测价值和反馈价值，市场指标时滞问题更小，评价的准确性增强，但并不能改变其基于账面数据的本质，增强相关性甚至会损害可靠性，使会计指标的噪音变大。所以提高相关性更有利于提高薪酬激励的效用。

结束语

本文通过分析2006-2017年会计政策变迁，得出《企业会计准则》的变迁使会计信息的相关性受益最大，相关性的提升使市场指标表现出更好的衡量属性。建议如下：一是密切关注会计政策的变化，二是增加市场业绩指标的应用比例。在市场业绩指标与会计业绩指标具体应用比重上，本文并未深入研究，希望后续研究可以着眼于此，深入讨论。

参考文献：

[1]辛清泉，谭伟强.市场化改革、企业业绩与国有企业经理薪酬[J].经济研究，2009，44（11）：68-81.

[2]陈春艳.会计信息质量变迁、绩效指标选择与高管薪酬契约设计的研究[J].河北经贸大学学报，2015，36（02）：98-102.