我国商业银行主动负债的变化趋势

石磊

一直以来，我国商业银行秉承着“以存定贷”的资产负债运营策略，近年来，尽管以存款为主的被动负债格局并未改变，但是在利率市场化的影响和互联网金融的不断冲击下，同业存款、债券发行等主动负债工具不断发展完善，主动负债不断发展创新。本文通过研究商业银行主动负债近几年变化趋势，就如何更好的发展主动负债业务提出相关合理建议。

商业银行 主动负债 变化趋势

我国商业银行主动负债的定义

（1）商业银行主动负债的由来和特征

西方商业银行财务管理经历了资产管理、负债管理和资产负债联合管理三个阶段。从西方商业银行财务管理历史进程中可以看出，无论是负债管理阶段还是资产负债联合管理阶段，都要求运用有管理的负债。这些有管理的负债又被称为主动负债。

主动负债区别于被动负责的三个截然不同的特征：一是银行可自主协定负债的金额、期限和利率水平，二是银行可自主决定负债的引进与否，三是银行需直接并巨基本是逐笔进行营销。

（2）商业银行主动负债的形式

虽然存款是商行资金的主要来源，但随着金融市场不断发展，我国商业银行资金来源中各种主动负债也开始占有一席之地。

1.发行债券

指商业银行通过发行金融债券从货币或资本市场融入资金。我国经济体制改革以后，为推动金融资产多样化，筹集社会资金，于1985年由工商银行农业银行发行金融债券，开办特种贷款。自央行2004年6月发布《商业银行次级债券发行管理办法》后，一般商业银行陆续开始发售次级债和金融债。

2.对央行负债

指商业银行从央行融入资金的业务行为。目前主要形式为再贷款、再贝占现和央行公开市场逆回购。对央行负债不仅可以增加商业银行资金来源，缓解商业银行流动性不足，它还是央行调控市场货币供应量，实施货币政策意图的有效手段。

3.对同业负债

指商业银行从金融机构融入资金的业务行为。目前對同业负债主要有同业拆人（期限不得超过4个月）和借款（4个月以上的拆入，目前借入方仅限于外资银行在中国境内分支机构）、票据转出信贷资产转出回购、债券正回购等实现形式，其中同业拆入和借款一般建立在信用基础上，以上几种都是以现有资产为抵押融入资金。

4.协议存款

指商业银行按国家规定从保险公司、社保基金邮政储蓄和货币市场基金等单位引进大额存放资金，并约定期限和利率。该部分统计中纳入一般存款或同业存款，但本质上是对同业负债，而且具有逐笔营销约定期限、利率和金额的性质，也属于主动负债范畴。我国商业银行主动负债的变化趋势

根据《中国金融年鉴》的可得数据可以看到商行在2009年至2013年负债数额持续增加，存款数额也在不断增长，而商行对央行负债在2013年开始发生回落，数额逐步减少。而同业负债和债券发行整体处于持续增长状态。过去几年来，在自身吸纳存款能力下降，一些商业银行特别是中小银行选择通过主动负债方式实现业务扩张。

然而从2017年开始，银行监管政策密集出台，严监管和金融去桿持续推进，商业银行主动负债端经营面临前所未有的挑战。虽然之前在大多数年份主动负债均高于全部负债增速，但是目前受强监管和金融去杠杆的影响，主动负债增速又低于全部负债增速。

从银行角度来说，债市波动下行，在监管影响下，银行资产负债表和广义信贷的变动限制了债市的资金面。一方面，银行资产负债收缩使可用投资资金减少。银行资产负债表增速自去年10月来连续11个月放缓，同业负债和同业存单这两项主动负债大幅放缓，虽然一定程度上影响债市供给，但更大程度上导致银行可用资金相对不足。另一方面，广义信贷结构体现出由同业转回传统贷款的趋势，或影响银行对债券投资的配置。资金总量和结构的变化使银行对债市支撑有所减弱，市场或受影响进一步下行。

2013年后同业存单开始成为银行主动负债的工具并呈爆发式增长，存量余额从2013年末的340亿元增长至目前的八万多亿元左右。但2017年4月以来，监管部门陆续发布了一系列指引，规范同业存单业务。央行《2017年第二季度中国货币政策执行报告》要求银行同业负债估总负债的比重不能超过33%。少数不满足的银行需调整，在监管新规约定时间内收缩同业存单规模。

对于发展我国商业银行主动负债的建议

在监管的引导下，商业银行可主动优化主动负债结构，稳定中长期负债来源，降低高成本负债和整体负债的不确定性。

（1）深挖客户潜力，优化同业负债结构。运用数位化金融分析手段，深化同业合作和跨市场机构合作，合理安排同业负债吸收节奏和期限，平滑负债到期规模，同时扩大境外同业融资规模。

（2）争取央行公开市场操作和MLF的资金。2018年1月，央行新版《自动质押融资业务管理办法》的实施扩大了成员机构融资空间并扩大质押券范围，增强了中小银行从央行获得资金的能力。

（3）积极发挥协议存款和结构性存款的补位作用。在成本可控的前提下，商业银行可及时调整结构性存款定价策略，强调总行牵头作用逐笔行销，统筹协议存款的约定期限、利率和金额。着重从保险公司、社保基金、邮政储蓄和货币市场基金等单位补充资金来源，发挥结构性存款等主动性存款的补位作用。

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