资本运作风险研究

张玉军

资本运作是流动、多变、多样以及充满各种风险的。因此，在资本运作的过程中，常会出现因外界环境变动或不可抗力因素而导致的资本运作失败，轻者有时也会使运营结果远远低于预期价值。

资本，通常代表着金融以及财富。它是一个人权利和地位的象征，同时也是一些人成功的体现。资本运营的目的，就是为了实现最大利益的增值。然而，就像任何事情都不能一蹴而就一样，通往成功的路上，总会有些阻碍。其中，资本运作风险就是每个人必须要警惕的。

一、理论概述

（一）资本运作的概念。“资本运作”又称为“资本运营”，是指通过市场法则和资本本身运作和科学性运动实现价值增值，效益增长的一种运营方式。是集团拥有的一切有形无形的存量资产。通过流动、裂变、组合、优化、配置等一系列方式进行有效运营。

（二）资本运作风险的主要内容。1.筹资风险：通过加强法人地位和企业自主权，建立发展金融市场，完善信息技术，为企业的灵活迅速创造条件。主要由企业筹资不确定性形成。包括：（1）商业信用筹资风险；（2）债券发行风险；（3）股票发行风险；（4）负债经营风险；（5）国外筹资风险。其中：商业信用筹资风险：指在商业交易中由于延期付款或预姑宽形成的一种借贷关系。是一种短期筹备企业资金的方式。2.投资风险：任何投资的方案都具有不确定性因素。3.经营风险：由于销量等因素变动而导致的收益变动和不确定性因素。4.外汇风险：国际贸易和国际合作的迅猛发展给企业造成了外汇风险。

（三）资本运作风险的特征。资本运营风险的客观性：客观性是资本运营风险的本质特征。它始终客观存在着；资本运营风险的可变性：一定条件下资本运营风险是可以变化的。需要我们用多种方法进行识别；资本运营风险的可观测性：资本运营风险具有极大的偶然性和不确定性；资本运营风险有较强的破坏性；资本运营风险的传递性和波及效应。

二、资本运作中的风险表现

（一）企业决策风险。企业的重要决策需要经过企业领导人的反复考量，这需要领导人对企业投资市场拥有完备充分的认识，能严格的对投资市场进行综合考虑，避免由于经验不足而引起的错误决策。一旦出现了错误预见，就会将资本引入错误的深渊。

（二）政策风险。随着经济的逐渐发展，市场上的经济形势日新月异。中国市场的竞争也愈加激烈。经济的不确定性，通货膨胀与通货紧缩，使人民币的汇率产生极大的改变，对企业的运营也产生了重要影响。金融市场的不景气，有时也会出现收益远低于预期的现象。

（三）企业兼并收购运营中的风险。企业的规模扩大经常通过企业的兼并收购实现，收购企业可以实现经济效益最大的增长化。然而，企业领导人不能盲目的扩大企业规模。企业收并的同时也耗费了大量的精力、财力以及人力。收购不当甚至会为原企业增加负担，这也是一种潜在的巨大风险。

（四）公司重组分立的风险。为使企业进行多元化的经营，公司及企业领导人常会拓宽经营业务，进行重组分立。但经营需要选取在最合适的范围，过多过少皆不适宜。投资项目过多，会使之与企业原有的经营脱节，无法抽身。

三、面对资本风险的防范措施

（一）建立现代规范的企业团队。为使资本运作风险降低到最低值，需要企业按市场经济要求建立一支专业、懂資本运营的优秀团队。一个优秀的团队能集思广益，互相改进，使运营决策做到科学、准确、专业。

（二）建立创新的金融机构。资金短缺是资本运营风险的主要原因之一。为使企业能长期的经营下去，需要企业拥有稳定高效的资金链。通过长期的资金供给，能提高企业工作的积极性，降低企业的融资成本。因此，银行与企业之间建立良好的信用关系是不可避免的。只有共同合作，才能有效的抵抗风险，达成双赢的局面。

（三）建立完备稳定的政策。完善的经济政治体系能保持市场的正常秩序。有关部门对相关投资企业更加完善的立法会使这一切变得更加有规律秩序。完备的体系可以约束和规范当事人及企业的行为，防范市场风险。

（四）多种运营方式。市场常存在着不确定性和变动性。单一的经营方式往往更容易受到由于经济盛衰所带来的各种风险。因此企业需要采取多种方式进行资本运营。如购买股权、专业化协作等。

四、结语

资本市场是运动的、多变的、具有不确定因素的。对资本运作风险进行研究，能有效的帮助企业实现经济利益的最大化。本文从绪论、理论概述、风险表现和防范措施入手，更加清晰透彻的分析了市场的结构以及我们可能会遇到的各式各样的风险。了解各种防范措施，能够大大降低风险的发生率，使我们在资本运作中更加游刃有余。

由全文可知，有效的避免资本运作风险需要多方面工作企业的共同协作，团队也十分重要。不光企业集团要发挥自己中流砥柱的作用，政府也要进行一系列的宏观调控。健全的法律制度也十分重要，缺一不可。（作者单位为江苏鹿得医疗电子有限公司）