衍生金融工具的风险问题分析

王磊

衍生金融工具是传统金融工具重的衍生品，在很大程度上是应该金融市场发展需求。但在系列衍生金融工具弊端爆发后，世界上各个国家越来越重视衍生金融工具风险问题分析。本文从衍生金融工具的基本内涵出发，分析了其潜在风险及原因并提出相应对策，强化风险控制。

当前衍生金融工具在投机套利中应用较多，并有利于消除风险，投资者和企业利用衍生金融工具，能够加强资产风险管理和组合管理，并实现保值目标。虽然衍生金融工具有利于规避风险与创造价值，但是也会引起很多潜在的风险，这点必须引起我们的注意，采取有效措施控制风险。

一、衍生金融工具风险概述

虽然国内外学者对衍生金融工具研究比较多，但是其内涵上还未形成共识，在衍生金融工具概念界定上也有很大分歧。国内学者在界定衍生金融工具的过程中，将重点放在运作上面，包括根据市场行情作出预测和分析，同时利用保证金支付与合约交换等形式开展约定交易活动。随着我国市场进一步发展，在各种因素影响下极容易出现很多类型的风险，我们在应用金融衍生工具的过程中也经常面临风险，导致企业难以在投资收益上达到既定目标。现阶段市场环境中，衍生金融工具风险处于频繁状态，不仅对企业发展造成限制，也影响了金融衍生工具市场的稳定性。因此，如何加强对衍生金融工具风险的控制是需要重点思考的课题。

二、衍生金融工具潜在风险及原因分析

（一）衍生金融工具潜在风险

衍生金融工具是市场金融高度发展的成果，不仅具有一般金融工具風险特性，还具一定的特殊性。本文将衍生金融工具风险具体归结于以下几种类型：

筹资风险，企业自身在履行相关的合同条款存在资金不足并不能及时筹备资金造成内部资金风险，不能按照市场价值进行权利资产的营销造成的风险。或者因为外部金融环境或者交易规则的变化引起风险发生；履约风险，市场交易双方因为一方不能进行正常履约而造成的风险行为；价格风险，因为市场价格波动或者遇政策宏观调控引起企业交易亏损加风险。一般情形下，应该对市场价值的合理性及时性进行调查，充分了解市场价格行为和趋势，实现有效预测；经营风险，此类风险也被称为操作风险。是企业在生产经营中客观存在的风险；法律风险，因为法律条款规范不及时、规范不到位，条款含糊不清等因素的影响造成合同不能按照相关规定履行，形成损失。

（二）造成风险的原因

一方面因为企业会计业务表外化。因为衍生金融工具的交易行为是企业内部财务报表中表外业务范畴，具备强烈的企业负责和资产变动的特点，对于财务报表的实际情况不产生任何影响，但是对企业在实际经营中的经济效益提升有着重要的影响。因此，重视衍生金融工具进行有效交易的方式在很多企业中逐渐普及，随之产生的套利投机行为也比较突出。

另一方面监管手段相对落后提高了金融风险发生概率。前文已经提到财务报表是很难反映出金融衍生工具相关业务情形的。实践中对于其给企业生产、经营和内部财务造成的影响很难从财务报表中真实反映。造成实际中的内部监督、外部监管不到位，企业财务透明度降低。

三、衍生金融工具潜在风险控制措施

（一）系统性的风险评估

企业在业务交易的进程中，应该及时评估、应对可能发生风险的概率和风险发生后对企业造成的各种损失进行量化预测。通过系统性的风险评估精准计算出风险发生概率与造成企业损失量，从而提升企业决策者的风险效应和风险控制策略。通过系统性的风险评估，增强企业细化风险的类型和风险把握程度，实现风险控制决策化、精准化发展。最后建议采用《首创-组合管理、投资决策分析、投资风险管理一体化解决方案软件sc_1》实现各类风险系统评估，做到科学处理、科学评估。

（二）强化企业内部信息沟通

衍生金融工具市场交易行为主体之间需要大量的信息来保证信息来源的精准性、及时性和科学性，才能保证数据分析人员精准分析，为企业提供相对科学合理的判断与分析；加上企业之间各个部门联系加强，各项资源共享性增强，为企业风险控制和风险策略的及时作出提供便捷性，强化基层人员的风险控制能力，将风险从企业基层做起。内部信息沟通是夯实内部信息层资源共享，强化风险控制基层做起。

（三）采取风险限额管理

对于企业采取风险限额管理，可以不断强化管理人员及时发现风险和应对风险的能力，并及时处理。因此，企业在运用金融衍生工具实现产品交易的时候，应该严格控制各种投资组合和投资类型的潜在风险限额，并且综合限额监管企业中的同类风险进行风险对敞口对比，在现有的风险限额情形下，根据最新的数据计算出风险限额，确保当前管理的时效性。

总的来讲，衍生金融工具的出现是市场经济发展的结果。衍生金融工具交易的潜在风险是多样的，只有坚持与时俱进，强化风险系统性评估、企业内部合作和企业风险管理限额的方式才能有效的控制企业衍生金融工具交易风险。（作者单位为首创金融技术科技开发有限公司）