上市公司要不要炒股？

张鹏

说起A股公司炒股这件事，总是 “几家欢乐几家悉”。

炒股收益大幅增厚业绩者有之，踩雷 导致业绩巨亏者亦有之。

然而，对于持有它们的投资者来说，上 市公司在主业之外炒股，通常意味着一个 非常大的业绩波动风险暴露了出来，投资 者必须高度警惕。

原因很简单。

一方面，股票市场本来就受宏观经济 和流动性环境、上市公司盈利、投资者结 构等多重因素影响。

如果投资主体自身欠缺专业性，又置身 这样一个震荡分化的市场环境里，投资本 身就具有高度的不确定风险。

另一方面，炒股也不是一般上市公司 所擅长的领域。如果在平台和投研上缺少 专业的设置和配置，该公司的投资行办便 很难摆脱散户化的思维和手法。

当然，这并不是说上市公司不可以跨界 投资其他上市公司的股票或股权。

一家上市公司能为股东、为自己创造多 少价值取决于两个方面：一是它在当前创 造的价值量;二是它在未来很长时间内持 续创造价值的能力。

如果上市公司既着眼于当前，也着眼于 长远，通过增强自己核心竞争能力和长期 盈利能力来做好投资，就是加宽自己“护城 河”的正确行为。

颇为遗憾的是，不少上市公司就是单纯 地在二级市场炒股，有的甚至主业不兴、副 业挺旺。

如果上市公司没有在战略上考虑“炒 股”的价值，即便它在主业上有着很宽的 护城河，由于其自身业绩与其他上市公司股 票表现直接关联起来，尽管在短期内不会 削减其原有的护城河优势，也将从趋势上 降低其整体竞争优势，进而损害它的长期 盈利能力。

上海菜只股票曾经是一只很耀眼的牛 股，在主业上很有特色，也让很多投资者 引以為傲过。

知乎上有一本书叫《金钱有术》，有作 者在介绍炒股成功经验时就提到了它。

然而，这只股票已经好景不再：收不 住自己的手去炒股后，产生了较大的亏损， 导致一季报业绩变脸。

我们说一个人前后变化很大是判若两 人，这家上市公司真是判若两股。

客观来说，一时的盈亏很难讲对错。

彼得·林奇说过，“你买的股票涨了， 你不一定就是对的;你买的股票跌了，你不 一定就是错的。”

所以，那些炒股赚到钱增厚了业绩的 上市公司也不要太得意，股票涨了也可能 要跌。

炒股亏到家的上市公司也不一定就是 错的。它可能是买在了高点，或抄底抄早 了，长期来看有可能是一只好股票。

但是，从信息披露的时间节点上来说， 它确实产生了业绩亏钱的结果。

反过来想，如果你是它的股东，此时 正在承受着股票价值大幅缩水、公司业绩 上涨无望的痛苦，还会认为上市公司在炒 股上的所作所为不一定是错的吗？

恐怕不会。

你会认为上市公司的管理层早已分散 了注意力不务正业，偷鸡不成倒蚀把米。

那么，究竟什么样的上市公司才是一家 好公司？

或者说，究竟什么样的股票才是一只好 股票？

其实就是一句话，长期专注核心竞争 优势，在细分领域深耕细作不走捷径。

而那些心飘手乱动的上市公司，建议 投资者还是躲得远一些吧。