PPP项目公司资本结构的影响因素分析

张富贵

【摘 要】所谓PPP项目就是利用资本结构来完成项目融资工作，PPP项目公司与其他公司不同，其本身的项目工作需要结合资本结构才可以实现。通过文献调查的方式可以对公司资本结构的相关数据进行整理分析，并且在项目工作的要求下进行资本融合。在此基础上完成数据信息的调查研究，并且按照影响内容进行排序，能够完成相应的数据请求，从而认真分析出有关的影响因素。

【Abstract】PPP project is using the capital structure to complete project financing， PPP project enterprise is different from other enterprises， its project needs to combine capital structure can be achieved. Through the method of literature investigation， we can analyze the related data of the company capital structure， and carry on the capital amalgamation under the requirement of project work. On this basis， the research of data information is completed， and according to the influence content， the corresponding data request can be completed， and the relevant influencing factors are analyzed carefully.

【关键词】PPP项目；资本结构；债务融资；影响因素

【Keywords】PPP project； capital structure； debt financing； affecting factors

【中图分类号】F283 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2018）03-0071-02

1 引言

PPP项目工作主要是公共部门和相关单位进行资本运行的服务方式，随着时代的发展逐渐应用到很多领域。虽然目前还没有关于PPP项目概念的准确定位，并且其表现形式较为复杂，但是国内外已经普遍承认由该项目所构建的经营模式。即通过管理者来确认企业的组成项目公司，在经过有关部门的授权以后就可以开始项目工作的投资。对于项目工作完成后的运营工作则需要在授权时间结束后进行转交。PPP项目资金链和产业结构的构造，都必须完成相应项目的投资工作。以下主要从PPP项目的项目成本决策问题进行探究。

2 PPP项目公司资本结构的影响因素识别

2.1 理论分析

在某些公司的资本结构中进行相关理论内容的选取是非常重要的，因此必须结合债务工作的规模才能完成相关的理论。通过部分成本的控制来进行信息的传递，对于目前的市场经济而言非常重要。这些成本理论都要在以信息不对称为原则的基础上完成的，减少代理工作的成本，从整体上提高公司工作的效率，对于产品经营理念的提升有着重要作用。此外基础理论依据的融合也给公司权力的分配提供了很大帮助，资本结构效率的提高需要按照行业的特点来进行融合，完成产业链体系的优化。

2.2 文献调研

关于国内外资本结构影响因素的调查，主要是关注债务水平或者以基本的债务规模为基础规划，或者在资本结构中重新定义税收和债务矛盾的关系。重新改变公司数据信息的研究方向，或者按照公司融资的行为进行调查研究。与传统的理念进行比较，该种方式显然更加考虑到了代理工作的主要成本，并且在理论基础工作的要求下完成相关的数据信息，正确面对公司在经营中面对的实际情况。[1]某些债权融资方式的产品经营问题会在很大程度上影响公司的运营，比如债权的融资以及公司运营所面对的市场风险。PPP项目所面对的市场经营规模存在一定的限制，因而其资本结构同比于其他公司有着明显的差距。为实现市场经营体系下的信息传递，就必须按照相关的项目因素来完成对应关系。涉及有关的内容必须适合资本影响结构做出及时的调节。按照宏观经济的调控将会影响到市场层面的相关因素，或者知识理论体系的架构。此外在对于实际融资的成本中需要面对某些债务关系来进行融资，这样在项目工作失败以后就不会承担较大的风险，作为债权关系的负责人将会承担更低等级的业务。在理论体系分析和项目成本的规划中，通过研究可以明显发现PPP项目的资本因素。

3 问卷调研

结合相应的数据因素进行调查研究，可以通过设计调查体现出相应的影响因素。作为市场调研的主要内容，其本身的单位具有独立开发的性质。某些项目工作在完成时具有一定的影响性，所以在完成相关工作时需要及时反馈调查问卷。但是有关的数据信息却明显存在一定的失真现象，需要在符合工程管理工作的要求下才能够完成调查研究。在符合问卷调查的内容中需要及时查找有关信息，因此项目工程的多样性需要在多样化标准的要求下，在符合工程管理项目的项目规划中完成相关任务。

4 影響因素分析

在通过问卷调查进行项目公司成本的研究时，可以通过影响顺序进行排序。整体的统计数据在财务报表内可以完成风险控制，并且根据委托信息的内容及时规避风险，或者按照产品的价格及时改变相应的信用地位。PPP项目的资本结构具有非常重要的影响，主要的影响因素有相关投资方的考虑、经营策略以及偿债能力的规划。对于在不同属性关系内的市场经营模式调整，则需要按照参加考虑的因素实现项目工程的投资控制。如果企业没有对应的偿债能力，那么对财务风险管理的调控就应该放在管理控制方面。对财务风险的重视程度要显著高于公司用户评价的等级，这和PPP项目公司本身的债权关系有着很大的联系。

根据问卷调查的形式与一些内容的比较，我们大致能够从中发现影响PPP项目公司的因素。而对于财务风险问题的管理控制，则需要按照财务的比例来进行相关调整。在相应的资本结构中PPP公司项目需要和一般的公司一样维持相应的财务管理制度，而控制财务风险的因素则需要受到公司的重点关注。[2]PPP项目公司的债务规模也应该进行规划，如果负债过多则会影响整体的融资比例。关于负债利息的内容则需要受到相关企业的高度重视。不同的企业在竞争关系和政府的支持上有着较大的区别，因此债务关系需要结合相关的影响因素来进行控制。不同的行业需要采取差异性的相关策略，按照债务融资规模的大小展现出不同的影响因素。不同企业的市场经营关系有着很大的区别，而资本结构的债务融资规模需要结合产品经营规划来进行考虑，PPP项目公司的投资需要重新判定影响因素。

在PPP项目公司的投资计划中，有关于项目融资及计划的相关体制，例如某项大型工程由四家私人企业联合出资，一家国企负责剩余的部分，来完成该项目的整理建设工作。为获取经营管理的项目责任关系，最终的融资计划不符合PPP项目的管理经营体系，最终导致失败。这说明PPP项目的经营仍然缺乏一定的管理体系，在经营工作及相应活动中还需要进行准确的运行定位。

5 PPP项目影响因素的总结分析

关于PPP项目的风险管控，需要按照生产经营关系来进行调整。PPP项目的规划在很大程度上提高了私营企业的积极性，结合项目成本的管理控制内容来进行内部控制调度，及时总结出规避风险的具体内容，这对于PPP项目的融资提出了以下几点要求：在项目工程调研的环节需要结合私营企业的关系积极引导项目工程的相关操作，并且根据项目制度的完善来完成相关操作。而PPP项目研究发现我们对PPP项目的权利研究仍然不够，在该项目的权利寻租方面仍然存在很大的漏洞。[3]对于目前PPP权利制约不完善的问题需要经过监督工作才能够体现出来，当下的市场预防机制还存在着一些问题，需要结合PPP项目权利寻租的理论基础进行研究，委托代理关系来实现相关项目的规划。并且根据权利制约的关系来确认相关项目。根据预防工作的可能性来获取相关内容。项目监督工作并不是仅仅依靠项目主体来进行完善的，而且需要兼顾预防工作的要求进行项目监管。对于项目监管工作中权利的确认，需要分析监管工作中所对应的预防监管系统规划，或者按照投资工作的要求明确相关内容。关于调查研究工作的总结，则给项目工作整体的运行提出更高的要求。PPP模式的研究在我国发展非常迅速，并且取得较为明显的效果。[4]但是我国的PPP项目研究工作仍然缺乏相应的寻租防治，存在相关的漏洞，PPP机制不够完善。

例如在某个PPP项目公司的建设中，完全将项目责任承包给不同的施工单位经营管理，为解决现有的施工问题，采取资金上一级压制一级的方式。这种决算方式的好处在于可以减少项目工程建设中的问题，规避风险。

6 结语

總的来讲，对于不同类型公司而言，资本结构的影响因素和其发展关系存在很大不同。但是很多公司都可以考虑到控制财务关系和保证风险控制的有关内容，PPP项目公司以金融机构的服务和财务风险控制为基础，来协调委托代理关系与债务融资关系，在不同比例的宏观调控下实现财务信息的调控，给债务融资工作提供一定保证。融资成本正是影响资本结构和债务融资关系的重要因素，这一条件给PPP项目的投资方案提供了重要参考。

【参考文献】

【1】薛颖颖.PPP项目公司资本结构的影响因素分析[J].现代经济信息，2017（09）：270.

【2】张萌.新型城镇化PPP项目最优资本结构及其影响因素研究——基于合作共赢的一般均衡视角[J].工业技术经济，2017（03）：89-97.

【3】李超，张水波.基于模糊DEMATEL的轨道交通PPP项目资本结构关键影响因素[J].都市快轨交通，2014（01）：72-75.

【4】盛和太.PPP/BOT项目的资本结构选择研究[D].北京：清华大学，2013.