监管沙盒模式可在金融中心城市试行

余鹏

近年来，以大数据、云计算、区块链等为代表的前沿科技与金融日益融合，各类金融科技创新层出不穷，对于满足市场金融需求、提升金融体系效率、促进经济高质量发展具有重要作用，但也为逃避金融监管乃至非法金融活动提供了相应渠道。如何在有效防控金融风险的前提下推动金融创新，更好服务实体经济发展，同时建立与之相适应的监管制度是未来金融改革发展的重要内容。

一、英国“监管沙盒”模式

从国际上看，为兼顾金融创新与风险防范的平衡发展，英国于2016年率先开展“监管沙盒”（Regulatory Sandbox）模式，并取得了一定成效。监管沙盒的核心在于为金融创新企业提供一个相对封闭的安全试验空间，在这个空间内，金融企业可以在监管机构的授权下开展各类创新金融产品、服务、模式及业务流程的测试，且不会受到现行监管规则的完全约束，对于通过测试且风险防控达到监管标准的项目，金融企业可以申请更大范围推广，以此达到在风险可控前提下促进金融创新的目的。

在具体运作过程中，金融企业首先需要向英国金融行为监管局（FCA）提交符合监管沙盒规则的创新方案申请，FCA将对企业申请进行评估，如审核通过，将与企业协商确定测试方案，并给该企业安排一名联络人，表明申请企业已经拿到“监管沙盒”测试资格，可以开始测试。在测试过程中，FCA对于企业产品和服务测试产生的后果不会进行处罚，只有当产品和服务存在问题并发生风险损失时，FCA才会终止沙盒测试。在完成项目测试后，该企业还需向FCA提供最终测试报告，测试报告审核通过后，企业就可以决定是否将其产品和服务进一步推向市场。

截至2017年10月，在监管沙盒实施一年多的时间内，FCA开展了两批次项目测试，共收到146家公司的监管沙盒项目申请，超过75%的企业成功完成测试，FCA支持了其中50家公司测试项目的设计、实施、监管和推广，有力地推动了英国金融科技创新的发展，同时也有效地防范了金融创新所带来的风险。

二、对我国的启示

从本质上看，监管沙盒是监管机构为履行其防范金融风险、保护金融消费者职能而创新的一种主动监管机制。在这种机制实施过程中，监管机构实际上扮演了金融创新企业孵化器的角色，通过适当放宽监管约束，减少金融企业创新业务的监管障碍，鼓励其积极开展金融创新，同时通过设置风险隔离空间并主动参与创新方案测试，有效地掌握、评估和防范金融创新所带来的潜在风险。

对我国而言，监管沙盒仍处于理论探索阶段，尽管在国家层面我国与英国已经达成金融科技领域的合作协议，但具体的监管沙盒实践尚未启动。当前，我国互联网金融及金融科技业态蓬勃发展，规模和形式均处在世界前列，一方面需要巩固我国金融科技创新的国际领先地位，另一方面需要彌补在金融创新监管法规体系的空白或滞后，金融创新监管领域引入监管沙盒模式具有现实意义。

我国经济体量大、区域金融发展水平不均衡，金融监管体系和框架必然与英国有较大差异，难以在国家层面开展统一的沙盒监管。但监管沙盒机制完全可以在我国几个主要金融中心城市率先试点，待这一机制成熟之后再适时逐步推广。

三、金融中心城市试行“监管沙盒”模式

应注意的相关问题

一是明确金融创新监管主体和职责权利。由试点城市地方金融工作办公室（局）和国家金融监管驻地机构联合组建金融创新管理中心，设定金融创新项目的评审规则，统筹金融科技创新的申请、审批、测试、管理、推广等工作。在明确金融创新监管责任主体的基础上，强化监管部门的权限，将与金融科技创新相关的金融审批权、监管权统一划归至金融创新监管中心，以实现对属地金融风险的高效监管。

二是探索设立金融创新监管的试验区。在一定试验区域范围内，允许金融科技企业向金融创新管理中心申请创新项目测试，借鉴FCA的监管沙盒测试惯例，对测试项目实行限制性授权、监管豁免、免强制执行函等措施，支持企业、消费者和监管者的良性互动，探索形成完整的沙盒监管体系。

三是探索实施有限业务金融牌照制度。对已按照监管沙盒审批标准开展创新项目申请的企业，在完成沙盒测试程序之前授予有限业务牌照，仅用于特定区域开展业务，业务所涉及的消费者为指定知情人员，不得面向外部市场推广。在完成沙盒测试程序，通过评审并备案的金融科技企业，可发放相应业务全面牌照，据此合法开展金融创新业务，同时接受相应监管。

四是全面启动消费者权益的保障机制。建立合格消费者参与制度，在实施监管沙盒测试前，要事先确定监管沙盒的金融消费者“测试库”，制定项目发生风险问题或失败情况下的金融消费者保护、补偿以及退出方案；同时，建立严格的信息披露制度，参与主体企业应向金融消费者及金融科技监管机构详细说明沙盒测试交易模式、参与方的权利和义务，让金融消费者知晓测试流程。

〔作者单位：综合开发研究院（中国 . 深圳）金融与现代产业研究所〕

（收稿日期：2018-03-20 责任编辑：罗建邦）