我国居民储蓄、消费水平与保险行业的关系分析

(天津财经大学理工学院 天津 300204)

一、引言及背景分析

我国的居民储蓄水平和消费水平以及保险行业保费收入水平，均同我国整体的经济增长趋势密切相关。在满足基本生活消费需求之外，越来越多的人开始将目光转向能够给予未来保障和消费的投资与保险市场。保险行业所能反映的通过一种机制将未来有可能因为某些不确定的经济损失导致的未来经济的不稳定性转移的特点，使其自身发挥了独特的优势。同时，保险行业的特征也决定了保险行业具有的经营周期较长，有相对稳定收益率的储蓄功能。保险行业以其签订契约的形式发挥其融合资金的能力，将投保人的资金集中起来，形成保险公司的保费收入，进一步通过整合投资形成行业本身的稳定投资收益1。另外，随着金融市场的发展和保险行业自身的性质，保险公司涉及的领域也越来越广，充分展现了保险行业不可缺少的作用。

当讨论到保险所具有的储蓄功能时，就不得不分析我国居民所特有的储蓄观念。一方面，受传统文化的影响，我国居民通常认为只有把自己的收入实实在在的存起来，所以我国人们的储蓄通常占据收入的较大比重。基于中国的这些国情，居民的消费会在很大程度上小于储蓄，这个特征在较早的时期更为明显。

综合上述背景分析，本文采用1994年至2016年全国居民储蓄余额、居民消费水平以及各年度保险行业保费总收入的原始数据，分别表示居民储蓄，消费因素和保险业发展程度。通过一系列的数据处理工作，研究分析我国占据人们收入较大比重的储蓄和消费和保险行业发展之间存在的关系。数据来源为：新浪财经、国家数据以及1994年至2016年《中国统计年鉴》。对于数据的预处理过程主要包括对原始数据的对数化处理，目的是消除变量间量纲不同的影响，在一定程度上消除异方差。主要研究过程是通过协整检验和格兰杰因果检验检验3个变量间的相互关系，根据具体检验结果对于真实经济问题做出合理解释，另外一方面是建立3个变量之间的VAR模型，对于3者之间的联动分析得出并分析具体估计结果。

二、文献综述

张本照,郑谦提出保险行业的多角度发展能够更好的促进保险体系的进步[1]。郭新强,汪伟,杨坤强调居民的消费习惯是产生消费持续性的重要原因[2]。钱珍分析了我国经济增长和居民可支配收入以及居民储蓄和保险行业之间的发展关系[3]。娄天哲在对于保险消费促进经济增长的行为金融机理分析研究中指出，保险作为不可缺少的金融服务产品之一，能够提高企业的投资，保障其生产能力。Yarri(1965)通过效用函数分析了生命周期中的保险，消费和储蓄决策问题，并指出在没有财富约束的情况下，保险规划比储蓄规划更能实现消费的帕累托最优状态，Somervil(2004)分析了在连续时间的背景下，保险的存在与否对于人们储蓄和消费最优组合会产生的影响[7]。

上述研究对于我国居民的储蓄特点，消费观念和消费特点都进行了具体的规范分析，能够很清晰的指出我国储蓄和消费尚存在的问题，但很少有相关文献针对保险行业的发展与我国居民储蓄水平和消费水平直接进行关系分析，但从上述研究中又能看出3者之间是存在一定关系的，故本文选取保险行业保费收入，全国居民储蓄余额和居民的消费水平对于3者的关系进行具体的分析，并得出相关结论。

三、保险、储蓄和消费均衡关系分析

(一)趋势分析

本文采用我国居民1994年至2016年的全国居民消费水平、居民储蓄余额和全国保险行业的保费收入作为原始数据，因所取经济变量的量纲不同，故对各原始数据取对数处理并依次命名为Expense、Save和Insurance。并根据3个变量的时间序列趋势了解到消费和储蓄呈现平缓增长的特点，而保险行业以相对较快的速度增长，但整体发展趋势和储蓄以及消费水平保持相似的态势。在人们的收入支配行为中，消费和储蓄是典型中国居民的分配习惯。随着居民对于保险意识以及投资意识的加深，保险行业也开始迅速发展，首先根据时间序列趋势图初步判断出3个变量间的增长趋势具有一定程度的一致性，所以考虑3者之间是否存在一定的长期均衡关系，基于此，对3个经济变量进一步分析。

(二)协整检验

对3个经济变量Expense，Insurance和Save进行ADF单位根检验检测序列是否具有平稳特征，或者其存在的单整阶数。单位根检验结果显示Expense，Insurance和Save变量均为一阶差分平稳特征，即序列Expense、Insurance和Save3个变量具有相同的单整阶数，因此进一步利用EG两步法检验协整关系，建立以Insurance为被解释变量，以Expense和Save为解释变量的回归模型，对回归模型的残差的平稳性进行检测，结果显示残差具有平稳特征，检验P值为0.0263。则我国的居民储蓄，消费水平和保险行业的发展之间存在协整，三者确实能够保持一定的长期稳定关系共同发展。

(三)格兰杰因果检验

通过格兰杰因果检验可以研究分析两个变量之间的相互影响形式，进而判断一个变量是否可以被其他变量的滞后期影响，以及能够影响的程度。根据Eviews7.2的格兰杰检验结果，变量Save和变量Expense互为格兰杰原因，经济意义解释为居民的前期储蓄水平是本期居民消费水平变动的原因，而同样的居民的前期消费水平的变动也是导致居民本期储蓄水平的变动原因，这一点也反映我国现实的消费观念和储蓄观念。保险行业的发展程度是人们消费水平的格兰杰因果原因，首先从中国居民的消费心理角度观测，人们在前期购入保险后，例如财产保险，会在一方面增加人们的财产安全意识，减少人们对于财产损失的担心程度，从而在本期的消费需求上有一定的促进作用。另外还有重要的一方面，保险产品包括消费型保险和投资型保险，其中消费保险是保险行业重要的一部分，购买消费型保险在保险合同规定范围里的未来一定期限内，投保人需支出固定比例的保费，从而增加了消费支出。

四、保险，储蓄和消费之间的联动分析

VAR模型主要用于变量之间的联动分析和协整分析等方面。本文利用Expense、Save和Insurance建立VAR模型。首先，通过Eviews7.2得到VAR模型估计结果，并且根据最优定阶理论，即AIC和BIC准则，最终选择VAR(1)模型，模型形式如下：

Expense=0.520178+1.2388*Expense(-1)+0.1353*Insurance(-1)-0.3645*Save(-1)

R2=0.9958 Adjusted R2=0.9951 F=1442.840

Insurance=-0.414562-0.0595*Expense(-1)+0.7836*Insurance(-1)+0.2947*Save(-1)

R2=0.9936 Adjusted R2=0.9926 F=940.09

Save=1.0889+0.6564*Expense(-1)+0.2674*Insurance(-1)+0.1251*Save(-1)

R2=0.9984 Adjusted R2=0.9982 F=3884.535

从模型回归结果观测，模型拟合优度较高，且模型显著。则VAR(1)模型能很好的表示居民的储蓄，消费和保险行业之间的关系。在VAR模型中，在Expense模型公式中，Insurance(-1)前系数为0.1353，则前期保费收入对于本期居民消费水平是正向影响的，这也对应了格兰杰因果检验时二者之间存在的Insurance是Expense的格兰杰原因的结果。且在第一个模型公式里也对应了前期的储蓄水平对于居民本期的消费水平是有反向作用的。即当居民增加本期的储蓄时，对应于下期的消费水平反而会减少，这个问题中存在一个很重要的信息，即预防性储蓄对于预期消费的影响。在处于经济转型中的中国，家庭的不稳定收入预期会导致家庭的预防性储蓄越多，居民的消费就会相对减少。

五、结论及政策建议

经过对保险发展状况，居民储蓄水平和居民消费水平3个变量之间的协整检验和联动分析，发现我国的保险行业和居民储蓄与消费水平三者之间存在着长期的均衡关系，并且保险保费收入是居民的消费水平的格兰杰原因，这也在一方面说明了随着我国居民的保险意识的加强，对于保险产品的需求也在逐渐增加，并逐渐占据了人们消费支出的一部分。另外，根据建立的联动分析模型很明显的得出前期保费收入的增加能够引起本期消费水平的增加。

故根据研究结论有以下建议。首先，界定保险行业自身和国民经济之间的联系，明确保险行业发展对于国民经济的作用方向；更高效的使用保费收入进行投资促进金融市场机制发挥作用，规范保险行业的资金投资方向，确保投保人及其被保险人的根本利益。其次，保险行业对于人们的消费和储蓄都具有很显著的意义，应提高人们的对保险的认识，从人们消费等方面的行为合理有效促进保险行业发展，在目前互联网不断发展的时代，大数据的时代特征逐渐凸显，保险行业本身也应充分利用互联网，设计出具备多样性，丰富性和适用性的保险产品。