土地经营权抵押贷款供给意愿影响因素实证研究

罗博文 梁虎 曹燕子

摘 要：本文基于宁夏平罗、同心试点地区主办金融机构客户经理的184份问卷调查数据，运用Likert5级量表和有序Probit模型等方法，实证分析了主办金融机构开展土地经营权抵押贷款的意愿和主要影响因素。研究发现：73.4%的客户经理表示愿意积极开展该项业务，4.3%的客户经理持消极回避态度，22.3%的客户经理意愿为一般，表明西部试点地区金融机构开展土地经营权抵押贷款业务的意愿总体较高。工作年限、抵押土地特征（抵押土地估值难易、处置抵押权难易、处置抵押土地收益弥补贷款违约本息程度）、业务特征（贷款业务量和业务前景）、金融环境特征（担保体系健全程度和政府部门扶持）、办理手续和主导模式是影响客户经理对土地经营权抵押贷款意愿的主要因素。

关键词：土地经营权抵押贷款；主办金融机构；供给意愿；有序Probit模型

中图分类号：F832.2 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2017（10）-0009-09

土地经营权抵押贷款试点是破解农村“抵押担保难”、“贷款难”和“还款难”“的有效途径。土地经营权抵押贷款是指以承包土地的经营权作抵押、由银行业金融机构向符合条件的承包方农户或农业经营主体发放的、在约定期限内还本付息的贷款。

2015年12月，全国人大常委会第18次会议决定，授权国务院在北京市大兴区等232个试点县（市、区）行政区域，暂时调整相关法律，允许农地经营权作为抵押品进行融资。2016年3月，中国人民银行等5部门联合下发《农村承包土地的经营权贷款试点暂行办法》，从贷款对象、贷款管理、风险补偿、配套支持措施、试点监测评估等方面，对土地经营权抵押贷款试点明确了政策要求，为土地经营权抵押贷款试点提供了政策依据。

当前，学术界从试点效果、参与主体行为响应、意愿与影响因素、试点机制设计等方面对土地经营权抵押贷款试点问题进行了较多研究（郭忠兴等，2014；杨婷怡等，2014，李韬等，2015），取得了明显进展，也达成了某些共识。但这些研究大多是从需求方视角的研究，从主办该项业务的金融机构供给方视角，分析土地经营权抵押贷款试点的供给意愿及影响因素，还明显不够充分，需要理论研究予以跟进，进而为完善现有试点管理办法与方案提供依据，对推动土地经营权抵押贷款试点有序发展，具有十分重要的研究价值。

一、数据来源与描述性分析

（一）数据来源

本文数据来源于教育部创新团队2014年11月和2015年7月对宁夏回族自治区平罗和同心县的实地调研，调查针对农村金融机构客户经理进行，通过座谈会以及调查问卷等形式调查其对土地经营权抵押贷款的供给意愿，具有一定的典型代表性。

在样本县内采用普查法，对县内所有开展土地经营权抵押贷款业务的金融机构进行座谈，对业务客户经理进行问卷调查，共计获得有效问卷184份，其中平罗135份，同心49份，覆盖了两县内绝大部分开展土地经营权抵押贷款业务的金融机构。

（二）统计性描述

1.客户经理基本特征。如表1所示，从样本客户经理基本特征来看，办理农村土地经营权抵押贷款的客户经理年龄呈现明显的正态分布，年龄以中青年为主，其中年龄集中于30—39岁的中年客户经理最多，占比45.7%，这一比例在同心县客户经理中达到了57.1%。学历在大专及以上的占比96.7%，其中大学本科学历最多，占比62.0%，说明客户经理学历总体较高，客户经理普遍具备金融及相关专业的高等教育背景，业务专业知识储备丰富。从工作年限来看，工作年限在6—10年的最多，样本中占比36.4%，说明从事土地抵押贷款业务的客户经理拥有较为丰富的工作经验。从平罗县和同心县客户经理工作年限的对比来看，平罗县中客户经理工作年限在16年及以上的较多，占比达到了34.1%，而同心县客户经理工作年限在6—15年的较多，占比达到了73.5%。

2.抵押土地特征。客户经理就农地产权稳定性、农地市场价值、农户违约时追回贷款难度、农地处置成本在土地经营权抵押贷款业务中的重要性等进行判断，问卷调查结果见表2。显然，产权越稳定、处置成本低的农地越易成为抵押品，而农地市场价值并不是最重要的决定因素。

当问及制约土地经营权抵押贷款业务顺利开展的因素时（见表3），客户经理评价最重要的因素是抵押品处置风险、土地经营权抵押贷款的政策依据，显示抵押品处置困难、缺乏政策法律支持是制约土地经营权抵押贷款业务顺利开展的最重要因素，抵押物评估中存在的问题也有重要影响，而业务竞争压力对土地经营权抵押贷款的制约较低。

表4列出了金融机构对土地经营权抵押价值的看法。当问到土地经营权抵押贷款中土地评估价格高低时，认为土地评估价格“高”和“非常高”的客户经理占到了49.0%，另有49.0%的客户经理认为土地评估价格恰当，认为土地评估价格低的客户经理只占2%，说明在金融机构客户经理心中，土地的评估价格稍高于其心中的目标价位。当问及土地是否满足了作为抵押品的需要时，仅有14.3%的客户经理给出了否定回答，认为土地并不是一个合格的抵押物，其余85.7%的客户经理认为土地经营权满足了抵押贷款需要。当问及土地估值的难易时，仅有12.1%的客户经理认为困难，大部分客户经理认为土地估值的困难程度在承受范围之内。当问到估值困难的具体原因时，客户经理普遍认为是因为农地的市场价格难以确定。首先，农地的位置不同，农地价值也就难以准确度量。根据租金理论，位置不同的土地租金价格存在差异。其次，土地优良程度难以确认。土地有贫瘠与肥沃之分，然而在抵押时，由于信息不对称，金融机构并不能像农户那样对土地的优良程度有准确认知。再次，农地种类难以判断，在实际中并没有明确的界定。最后，除了农地的價值难以确定之外，客户经理还反映没有正规、权威性的评估机构，这也是导致农地估值困难的重要因素。

农地价值、特性基本上满足了作为银行抵押品的需要，然而中国土地尚未摆脱社会保障职能（张龙耀等，2015），对农户而言，农地土地承担着农业生产、生活保障的双重职能，因此土地在抵押过程中还存在许多问题。当问到农村土地是否具有生存保障功能时，87.8%的客户经理给出了肯定答复，10.2%的认为农村土地已经摆脱了生活保障功能，另有2%的客户经理表示说不清。土地对农户的生活保障功能决定了抵押土地在收回、变现过程中必然存在很多问题。经统计（见表5），认为抵押土地收回“非常困难”、“困难”的客户经理占比40.8%，认为“容易”、“非常容易”的仅有16.3%，说明抵押土地的收回较为困难。认为处置抵押土地“非常困难”、“困难”的客户经理占比52.7%，认为“容易”、“非常容易”的仅有9.8%，说明抵押土地的处置更加困难。当问及抵押土地处置的具体困难时，原因多种多样，表6给出了部分具体原因。最后，有27.2%的客户经理认为处置抵押土地的收益并不能弥补违约贷款的本息。

3.产品特征。表7列出了金融机构客户经理对土地经营权抵押贷款的产品特征评价。大部分客户经理认为土地经营权抵押贷款利息收入、成本支出、贷款期限和贷款额度为一般，说明土地经营权抵押贷款对银行而言不仅产品收益可观，而且成本也在承受范围之内。在土地经营权抵押贷款业务量上，62.5%的客户经理认为土地经营权抵押贷款业务量“大”、“非常大”，仅有4.3%客户经理认为土地经营权抵押贷款的业务量较小。客户经理对土地经营权抵押贷款风险水平存在很大争议，认为风险低、一般和高的客户经理分别占比31.5%、49.5%和19.0%，客户经理对业务风险大小的判断不一，争议较大。

4.机构特征。在土地经营权抵押贷款获批难易程度方面，有近80%的客户经理认为土地经营权抵押贷款的获取较为容易，其Likert值1为3.962。在办理手续方面，将近60%的客户经理认为办理土地经营权抵押贷款的手续较为简便，其Likert值为3.5。当问及对土地经营权抵押贷款操作流程评价时，Likert值为3.837，评价较高。但是对偿还、处置、保障机制和风险评估机构与机制的评价较低，Likert值仅为3.266和3.234，说明在推进土地经营权抵押贷款过程中应该进一步健全偿还、处置、保障机制和风险评估机构与机制，以顺利推进土地经营权抵押贷款业务发展。同时，当问及人员配备时，Likert值为3.543，说明人员配备比较充足，而人员业务能力的Likert值为3.908，说明土地经营权抵押贷款的业务人员具有较高业务能力（见表8）。

5.金融环境特征。当问到当地开展土地经营权抵押贷款的法律法规是否健全时，Likert值仅为3.342，说明开展土地经营权抵押贷款的法律法规并不健全。政策性农业保险和担保体系的Likert值仅有3.152和3.033，说明业务开展当地政策性农业保险和担保体系还不健全。开展土地经营权抵押贷款的市场竞争压力均值为3.174，说明开展土地经营权抵押贷款的竞争压力一般。最后，当问到土地经营权抵押贷款业务开展过程中是否得到政府部门的支持时，76.6%的客户经理给出了肯定回复，认为土地经营权抵押贷款业务得到了地方政府的支持与鼓励（见表9）。

6.金融机构对土地经营权抵押贷款业务的效果评价、前景预测与意愿。当问到土地经营权抵押贷款总体效果时，80.5%的客户经理评价为“好”或“非常好”，仅有1.6%的客户经理评价为“差”或“非常差”。说明土地经营权抵押贷款不仅拓宽了农户融资渠道，解决了农民固有“贷款抵押难、资金筹措难、农村产权变现难”问题，而且给主办金融机构带来了客观收益，实现了金融机构和农户双赢。当问及对土地经营权抵押贷款的前景预测时，65.2%的客户经理对土地经营权抵押贷款的未来持乐观预期，仅有3.3%的客户经理表示不看好土地经营权抵押贷款的未来。当问及对土地经营权抵押融资的开展意愿时，73.4%的客户经理表示愿意积极开展，而仅有4.3%的客户经理持消极回避态度，另有22.3%的客户经理评价为一般，既不积极参与也不抵触土地经营权抵押贷款，表明在西部地区，金融机构开展土地经营权抵押贷款业务的热情总体较高（见表10）。

二、模型选构

金融机构客户经理对土地经营权抵押贷款的供给意愿是一个主观行为，为研究方便，本文对客户经理的供给意愿进行定序量化，采用Likert五级量表法进行赋值。从小到大，本文将客户经理对土地经营权抵押贷款的供给意愿共分成了五个级别，即非常消极=1、消极=2、一般=3、积极=4、非常积极=5，数值越大，代表客户经理对土地经营权抵押贷款的供给意愿越高。

（一）模型选择

在意愿的决定因素研究方法上，主要有两种方法。一是将意愿视作二分变量，进而采取二值选择模型（Probit或Logistic模型）分析相关因素对意愿的影响。二是将意愿视为离散的有序变量，进而采用排序模型（有序Probit或有序Logistic模型）来分析相关因素对意愿的影响。本文将被解释变量——客户经理对土地经营权抵押贷款的供给意愿是一个五项有序选择变量，其数值越大代表结果越好，所以选择排序模型。

对于排序模型，选择哪个模型并没有明确定论，模型选取大多随研究者偏好而定（崔红志，2015）。有序Logit模型计算比较简单，但是要求不可观测的因素在各选项之间不相关；相对而言，有序Probit模型计算复杂，但是没有选项间独立性的限制（聂冲等，2005）。因此，本文选取有序Probit模型来研究金融机构客户经理对土地经营权抵押贷款的供给意愿影响因素。

（二）模型构建

在有序Probit模型里，因变量Y表示农户对土地经营权抵押贷款的供给意愿，它是一个主观变量，所以我们引入一个不可以直接观测的潜在变量y■■，回归方程的表达式为：

y■■=α■+α■x■+α■x■+α■x■+……+α■x■=Xα+ε■（i=1，2，3，…，n） （1）

式（1）中為待估计的参数变量。

观测到的客户经理对土地经营权抵押贷款的供给意愿为y。那么，实际观测到的供给意愿值y与潜在变量y■■的对应关系如下所示：

y=1，如果y■■≤β■2，如果β■

式（2）中，β■、β■、β■、β■、β■是待估参数，称之为切点。

所以回归方程可以设定如下：

1np（y≤j）/p（y≥j）=γ■+■■■δ■x■ （3）

式（3）中，j=1、2、3、4、5，表示Likert量表中客户经理的供给意愿等级；y为客户经理对土地经营权抵押贷款供给意愿程度；x■为影响客户经理意愿的指标；γ■为模型截距参数；δ■为与x■对应的回归系数，表示解释变量对被解释变量的影响方向与影响程度。

三、变量选择

（一）变量选取

本文被解释变量是客户经理对土地经营权抵押贷款的供给意愿。在解释变量的选取上，本文选取经理特征变量（客户经理文化水平和工作年限）、抵押土地特征变量（抵押土地估值难易、处置抵押权的难易、处置抵押土地收益弥补贷款违约本息程度）、业务特征变量（贷款业务量、业务前景、业务风险）、机构特征变量（办理手续、操作流程规范程度、风险评估机构与体系）、地方金融环境特征变量（法律法规健全程度、担保体系健全程度、政府部门的扶持）和主导模式特征变量等六大类变量作为解释变量，具体的变量说明、统计性描述和预期作用方向见表11。

（二）数据检验

为了保证问卷数据可靠性，需要对数据信度进行检验。本文采用信度指数（Cronbachs α）对问卷数据可靠性进行检验。一般认为，Cronbachs α值大于0.6即可接接受，在0.7以上表示数据信度较好。经检验，本文样本数据的Cronbachs α值为0.772，因此认为本文样本数据可信度较好，样本数据能够真实地反映各因素对客户经理业务开展意愿的影响。

四、实证结果

（一）模型结果

表12中，回归1为客户经理对土地经营权抵押贷款意愿影响因素基准模型的估计结果，考察了六大类变量对农村金融机构客户经理开展土地经营权抵押贷款意愿的影响。回归2在回归1的基础上减少了地区主导模式控制变量，回归3则在回归2的基础上进一步减少了地区金融环境控制变量。模型结果显示，在进一步调整控制变量后，模型变量显著性和系数值基本不变，说明模型估计结果具有较强稳健性；同时，通过计算膨胀因子，发现膨胀因子的平均值1.47，小于2，最大值1.9，小于20，所以模型不存在多重共线性问题；经过怀特检验，模型也不存在异方差问题；link检验时，hatsq的p值为0.554，没有拒绝hatsq系数为0的假设，所以模型设定也没有遗漏重要解释变量。下面以有序Probti模型回归结果1为例，分析各因素对客户经理开展土地经营权抵押贷款意愿的影响程度。

从表12可以发现，工作年限、抵押土地特征（抵押土地估值难易、处置抵押权难易、

处置抵押土地收益弥补贷款违约本息程度）、业务特征（贷款业务量和业务前景）、金融环境特征（担保体系健全程度和政府部门的扶持）、办理手续和主导模式是影响客户经理对土地经营权抵押贷款意愿的主要因素。

1.经理特征。业务经理工作年限在1%的显著性水平上对客户经理办理土地经营权抵押贷款的意愿产生正向影响。客户经理工作时间越长，对土地经营权抵押贷款的了解也就越深入，越清楚土地经营权抵押贷款优势，开展此项业务积极性越高。而业务经理文化水平对其意愿无显著影响。

2.抵押土地特征。抵押土地估值难易和处置抵押权难易通过了5%的显著性检验，对于金融机构而言，土地价值越难以评估，抵押土地越难易处置、变现，金融机构在办理业务时花费的机会成本越高，客户经理对土地经营权抵押贷款的意愿就会降低。处置抵押土地收益弥补贷款违约本息程度通过了1%的显著性检验，作为盈利性组织，金融机构处置抵押土地收益越高，金融机构面临的盈利损失越低，对土地经营权抵押贷款越满意。

3.业务特征。贷款业务量和贷款前景通过了1%的显著性检验。在当前银行体制下，客户经理收入与放贷额度息息相关。对客户经理而言，土地经营权抵押贷款业务量越大，前景越明朗，客户经理越能从中获得收入，开展土地经营权抵押贷款的意愿就高。而业务风险没有通过显著性检验，说明对客户经理而言，业务风险不是影响其开展土地经营权抵押贷款意愿的主要因素。

4.机构特征。办理手续通过了1%的显著性检验。在调研地区，土地经营权抵押贷款业务量普遍较大，对业务经理来说，办理手续的复杂意味着必须付出过多的时间成本，所以办理土地经营权抵押贷款的手续越简单，客户经理们开展此项业务的意愿越强烈。操作流程规范程度和风险评估机构与体系没有通过显著性检验，说明其不是影响客户经理开展土地经营权抵押贷款意愿的主要因素。

5.金融环境特征。担保体系健全程度和地方政府部门扶持分别通过了5%和10%的显著性检验，说明良好的金融生态环境对于金融机构开展土地经营权抵押贷款业务积极性有重要影响。地区担保体系比较健全，金融机构贷款损失的风险也就越小，客户经理开展业务的安全性也就得到了一定保证，可以吸引客户经理积极参与。地方政府扶持是金融机构开展土地经营权抵押贷款的风向标，政府给予的政策支持、成本补贴和税费减免可以有效降低金融机构业务成本，增强其盈利性，金融机构开展此项业务的积极性也就越强。法律法规健全程度对客户经理的开展意愿影响不大。

6.主导模式特征。模型结果显示，土地经营权抵押贷款的主导模式对客户经理土地经营权抵押贷款开展意愿有显著影响，这表明在政府主导模式下、自上而下推行的土地经营权抵押贷款模式下，金融机构开展此项业务的积极性比较强烈。在政府主导模式下，政府积极推进土地确权，构建了流转平台等一系列抵押贷款基础设施，对金融机构开展此项业务进行了风险兜底（房启明等，2015），金融机构开展此类业务的意愿比较强烈。

（二）分类模型结果

本文还在业务主导模式差异的基础上研究政府主导、市场主导模式下客户经理对土地经营权抵押贷款意愿的影响因素差异（见表13）。

回归4、回归5分别是政府主导、市场主导模式下影响客户经理对土地经营权抵押贷款意愿的因素分析。从表13可以看出，文化水平对市场主导模式下客户经理开展土地经营权抵押贷款意愿产生了较大影响，客户经理文化水平越高，对土地经营权抵押贷款理解也越深入，而文化水平较低的客户经理，对土地经营权抵押贷款了解不够深入，无法体会业务的意义，开展意愿也就越低。同时，市场主导模式下客户经理的工作年限对开展意愿的影响也明显大于政府主导模式下，说明经理特征是市场主导模式下影响客户经理开展土地经营权抵押贷款的重要因素。抵押土地估值难易在政府主导模式和市场主导模式下分别通过了10%和5%的显著性检验，同时，在市场主導模式下，抵押土地估值难易对客户经理开展意愿的影响也远远大于政府主导模式下。原因是市场主导模式下，评估机制不如政府主导模型下健全，所以客户经理对抵押土地估值难易更加敏感。在政府主导模式下，处置抵押权的难易通过了1%的显著性检验，而在市场主导模式下，处置抵押权难易没有通过显著性检验。可能的原因在于：截止2015年8月，同心县未发生过土地经营权抵押贷款违约现象，同时，在市场主导模式（同心模式）下，银行不直接处置抵押物，土地经营权在农村土地流转合作社内部流转，客户经理对处置抵押土地的难易不敏感。在市场主导模式下，土地经营权抵押贷款的业务前景和贷款流程对客户经理办理业务意愿的影响较大，业务前景代表了客户经理对业务未来发展的展望，贷款手续的繁杂与客户经理花费的时间成本息息相关，说明在市场主导的环境下，客户经理更倾向具有一定的发展前景和手续简单的贷款业务。由于市场主导模式下政府的支持力度相对政府主导模式下较小，所以市场主导模式下客户经理对当地法律法规的健全程度更加敏感。而政府主导模式下，获得了地方政府的支持，当地担保体系健全程度、政府支持力度对客户经理土地经营权抵押贷款开展意愿的影响较大，在政府主导模式下均通过了1%的显著性检验。

五、主要结论

通过上述研究，本文得出以下结论：

65.2%的客户经理对土地经营权抵押贷款的未来持乐观预期，仅3.3%的客户经理表示不看好土地经营权抵押贷款的未来。73.4%的客户经理愿意积极开展土地经营权抵押贷款，4.3%的客户经理持消极回避态度，22.3%的客户经理意愿为一般，既不积极参与也不抵触土地经营权抵押贷款。金融机构开展土地经营权抵押贷款业务的意愿总体较高，土地经营权抵押贷款试点得到了主办金融机构客户经理层面的积极支持。

工作年限、抵押土地特征（抵押土地估值难易、处置抵押权的难易、处置抵押土地收益弥补贷款违约本息程度）、业务特征（贷款业务量和业务前景）、金融环境特征（担保体系健全程度和政府部门的扶持）、办理手续和主导模式是影响客户经理对土地经营权抵押贷款意愿的主要因素。促进土地经营权抵押贷款试点有序发展，要重视上述因素对客户经理意愿的影响，逐步完善试点方案与操作办法。

经理特征是市场主导模式下影响客户经理进行土地经营权抵押贷款的重要因素。市场主导模式下，土地抵押估值难易、土地经营权抵押贷款的业务前景、贷款流程和当地法律法规健全程度对客户经理开展意愿的影响远远大于政府主导模式下。而政府主导模式下，获得了地方政府的支持，抵押土地处置难易、当地担保体系健全程度、政府支持力度对客户经理开展土地经营权抵押贷款意愿的影响较大。鼓励试点地区根据当地经济社会发展状况、金融生态环境、主办金融机构治理能力、市场发育程度等因素因地制宜选择适当模式，提高土地经营权抵押贷款的覆盖面与可得性。

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Abstract：Based on questionnaire data from 184 client managers of host finance institutions of pilot areas like Pingluo and Tongxin in Ningxia province， using methods like Likert and ordered Probit model， the paper makes an empirical analysis on supply willingness and influencing factors of host finance institutions rural land management mortgage loan. The research finds that 73.4% of client managers are willing to carry out the business， 4.3% of those are passive， and 22.3% of those are neutral， which means that the willingness of financial institutions in pilot western areas to carry out the business of rural land management mortgage loan is higher as a whole. Working years， features of mortgaged land （degree of the difficulty in valuating mortgaged land， degree of difficulty in handling mortgaged land， degree of handling earnings making up default loss）， features of loan transaction （volume of business and its prospect）， features of finance environment （degree of improvement of guarantee system and support from local government） as well as handling procedures and dominant modes are main factors influencing client managers willingness to carry out rural land management mortgage loan.

Keywords： rural land management mortgage loan； host financial institution； supply willingness； ordered Probit model

责任编辑、校對：陈参军