净利润逆势暴涨50强

2018-03-26谢泽锋

英才 2018年12期

谢泽锋

暴雷、强平、跑路、退市，对于2018年的资本市场来说，这些似乎已不再是鲜有的新闻。

不少民营企业爆发流动性危机，资金链趋紧，经营业绩出现大幅下滑。但资本市场并非没有惊喜，根据已经发布的三季报来看，仍有不少上市公司因为多种原因，业绩出现爆发式上涨。

从这些企业的行业分布来看，化工、石油煤炭、房地产、生物医药的企业居多，而打着所谓高成长旗号的互联网高科技，在这份榜单中则难觅踪影。可见，高增长也并非是新兴产业的独有代名词。

能源化工相关企业需要思考的是，如何在低谷期备好过冬的粮草，平抑业绩波动。

《英才》记者通过梳理，整理出截至2018年10月30日已經发布三季报的企业中，盈利出现大幅度提升情况的上市公司，帮助投资者在波动的市场行情中找到最具盈利能力的优质企业。

分析研究这些企业业绩增长的逻辑，归纳他们的共性，找出逆势增长的内部逻辑，能帮助投资者更好的甄选优质公司。

受益于产品价格上涨，煤炭、化工等行业业绩触底反弹，其中一些细分领袖龙头企业更是掀起了利润暴增的序幕。

无论从市值管理还是经营业绩，2018年的建新股份（300107.SZ）无疑创造了历史最佳。根据其最新发布的财报显示，前三季度公司实现归母净利润4.94亿元，同比暴增1337.47%，也就是说增长了13多倍。

要知道，自上市至今，建新股份的年度净利润都从来没有超过一个亿。经营业绩连跨数个台阶的同时，也让投资者获益颇丰，股价今年以来上涨超过137%。

公司主营营苯系中间体产品，以“间氨基”产品为母核，向下延伸产品链，巩固染料中间体，发展纤维中间体和医药中间体产品，形成了“一链三体”的格局。

值得注意的是，公司有两种产品市场占有率全球第一。这也就意味着一旦市场出现好转，公司业绩收益必然率先收益。

立足于新疆的广汇能源（600256.SH），具备天然的地理边界优势，公司开发煤炭、石油、天然气三种资源。于此同时，在“一带一路”和西部大开发战略的推动下，区位优势明显的广汇能源率先在邻近国家进行资源开发。

目前，公司形成了从上游资源勘探开发、中游资源加工转换、物流中转运输，直至下游终端市场销售的全产业链格局。这些难以复制的核心优势，为公司能源开发产业持续稳定发展提供了坚实基础。

随着维生素价格的回落，这些企业业绩高增长能维持多久？

在供给侧改革的推进下，公司业绩持续增长，前三季度实现归母净利润13.61亿元，同比增长451.4%。

不过，由于受整个经济周期影响较大，能源化工相关企业需要思考的是，如何在低谷期备好过冬的粮草，平抑业绩波动。当然，现在还是这些企业的好日子。

利润暴涨的生物医药企业基本可以分为两类，一类是以智飞生物（300122.SZ）为代表的生物疫苗企业，一类是以新和成（002001.SZ）、浙江医药（600216.SH）为代表的膳食营养品和医药中间体企业。

受益于独家代理默沙东在中国市场的疫苗销售，智飞生物业绩持续飙升。前三季度公司实现归母净利润10.87亿元，同比增长280.95%，要知道2017全年其净利润也才4.32亿。

除了独家代理外，公司还研发了全球独家的AC-Hib三联疫苗，这一产品为自主销售，四价HPV疫苗为进口代理销售。截至目前，四价HPV已在全国29个省级单位中标，推广、销售工作亦在积极开展。这为公司未来持续增长奠定了基础。

另一类是以新和成为龙头的医药中间体企业，这些企业的利润均在高速增长。新和成前三季度归母净利润达到了25.37亿元，同比大增181.60%。新和成是以营养品、香精香料、高分子新材料等产品为主要经营业务的精细化工企业，同时中国十大饲料添加剂品牌之一，全国大型的维生素类饲料添加剂企业之一。

水泥行业在2018年迎来了蛰伏后的黄金时期。

分析来看，下游产品的价格上涨是其业绩增厚的主要因素，生素A和维生素E市场价格在去年底出现暴涨，作为行业参与者必然收益。但是随着维生素价格的回落，这些企业业绩高增长能维持多久，毕竟靠天吃饭不是长久之计，这就不难解释三家企业股价自年初至今暴跌的原因。

在供给侧改革推进的背景下，水泥等建筑材料龙头企业收益匪浅，海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801. SH）、冀东水泥（000401.SZ）三巨头净利润持续高增长。

虽然增幅没有挤进前50名，但三家业绩均实现翻倍增长，水泥巨头海螺水泥前三季度归母净利润为207.16亿元，同比增长111.2%，华新水泥净利润20.68亿元，同比增长184.07%；冀东水泥净利润14.15亿元，同比增长111.7%。

此外，塔牌集团（002233.SZ）、万年青（000789.SZ）、四川双马（000935.SZ）、天山股份（000877. SZ）利润今年以来都呈现爆发增长的态势，水泥行业在2018年迎来了蛰伏后的黄金时期。

尽管房地产总体投资增速放缓，但西部地区的高铁、城市轨道交通等基础设施建设仍在提升，特别是云贵川以及新疆等西部地区还拥有广阔空间。因此，具备区域地理优势的水泥企业也将持续收益。