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龙头公司强者恒强 市值差距显著拉大

2018-03-22石运金

股市动态分析 2018年28期
关键词:华能神华格力电器

石运金

资本市场具备放大器的功能,实体经济中行业龙头与追随者之间的差距,在资本市场被显著放大。多数行业只有一个龙头,少数行业有双龙头,龙头公司市值均远超其后追随者市值,近两年来这种市值差异在持续放大。随便举几个行业的例子来进行说明。

以大家熟悉的白酒公司为例,龙头公司为贵州茅台(600519),贵州茅台最新市值为9338亿元,追随者五粮液(000858)市值为2849亿元,行业市值第三的洋河股份市值为1997亿元,贵州茅台市值是第二名五粮液的3.3倍,贵州茅台的市值超过A股其他所有白酒公司市值的总和。

再以传统行业的煤炭公司为例,市值排名第一的是中国神华(601088),中国神华A+H市值综合大约3350亿元,煤炭行业市值排名第二的是陕西煤业(601225),陕西煤业市值735亿元,中国神华是陕西煤业市值的4.6倍,中国神华的市值也超过其他所有A股煤炭公司市值的总和。

钢铁行业市值排名第一的是宝钢股份(600019),宝钢股份最新市值1761亿元,排名第二的是包钢股份(600010)市值707亿元,宝钢股份是包钢股份市值的2.5倍。行业第三名鞍钢股份市值又下一个台阶,在400亿元附近。行业公司市值的下降是很陡峭的。

电力行业市值最大的是水电龙头长江电力(600900),长江电力最新市值3680亿元,行业排名第二的公司是火电龙头华能国际(600011),华能国际A+H最新市值大约1085亿元,长江电力市值是华能国际市值的3.4倍。核电龙头中国核电(601985)市值为880亿元,长江电力是中国核电市值的4.2倍。而水电行业市值排名第二的华能水电(600025)市值为542亿元,长江电力是华能水电市值的6.8倍。

家电行业则是双龙头格局,分别是美的集团(000333)和格力电器(000651),美的集团最新市值为3083亿元,格力电器最新市值为2712亿元,两者市值不相伯仲,虽然从市值角度美的集团超越格力电器,但从利润角度看,格力电器是略胜一筹的,2017年度格力电器净利润224亿元,而美的集团净利润为172.8亿元,反而格力电器利润比美的集团高近30%。但行业第三的青岛海尔(600690)市值就相差甚远,青岛海尔最新市值1110亿元,只有美的集团的三分之一。

不止是行业内部,龙头公司与其后的跟随者差距甚远,行业之间的差距就更大了,金融业在A股市场就是超然的存在,以银行、保险、券商为主导的金融行业占据了全部A股市场一半以上的净利润,金融行业净利润超过了所有其他行业利润的总和,金融行业的净利润是行业第二名的10倍以上。中农工建四大行和中国平安都是过万亿市值的公司,而多数行业公司龙头的市值还在1500亿到4000亿之间徘徊。如果中国经济脱虚向实成功实现,那么传统行业公司的龙头市值天花板将向上大幅拓展。

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