亿联股份：VCS投入步步为营

海通证券预测数据

亿联股份（300628）：目前SIP电话是公司的主要收入来源，2017年其营收占比近80%，我们认为未来公司将通过差异化的销售体系去拓展其在电信运营商、中小企业和大型企业客户市场的份额。在VCS领域，公司二季度的发布会推出了新款云视讯，使产品线覆盖大、中、小型各类会议场景。相较于传统VCS价格贵、难部署的问题，通过视频云平台可以使产品价格大幅下降，并且部署灵活、简单快捷。目前VCS市场客户不断下沉，越来越多的中小企业开始接受视频系统。相比于宝利通等高端品牌，亿联的VCS产品更加易用易部署，且性价比更高；相较于新兴厂商，公司VCS产品在终端性能上有较强的优势，且公司产品将软视频会议作为硬件会议系统的补充，能够更好满足企业用户的需求。公司目标到2019年年底成为VCS行业龙头。

公司2018年将以云视讯平台为业务重点，目前Cloud2.0已经上市，今年将会大幅度推广，未来公司还将在cloud2.0的产品提升上发力。此外，亿联网络已与微软达成合作，致力于提升解决方案。目前与微软的合作主要涉及SIP话机，同时已有团队与微软在云视讯平台解决方案领域建立起合作，研发周期预计为1年至1年半，预计2019年将产生收入。公司自2012年开始投入研究VCS产品，近年来已成为公司研发的核心领域，我们认为未来有望通过技术积累实现加速发展。

操作策略：公司发力VCS视频系统业务，构建持续快速的成长能力，投资者可适当关注。