2017年全球矿业形势分析与未来展望

杨宗喜，周 平，李鹏远，郑人瑞，常 勇，唐金荣

(1.中国地质调查局发展研究中心，北京 100037；2.中国石油国际勘探开发有限公司，北京 100034；3.中国地质调查局，北京 100037)

2008年金融危机爆发后至今，全球经济终于迎来期盼已久的全面复苏，美国、欧洲、日本、中国和其他新兴市场的经济前景都有所改善。国际货币基金组织(IMF)2017年10月发布的《世界经济展望》预测[1]，2017年全球经济增速预计将上升至3.6%，到2018年上升至3.7%，与2017年4月《世界经济展望》中的预测相比，2017年和2018年的增长预测均被上调0.1%，显示出对全球经济未来发展的乐观态度。

各主要国家先行指标PMI数据也显示出积极向好迹象，宏观经济企稳的态势进一步确认。中国2017年12月官方制造业PMI为51.6%，连续17个月位于荣枯线上方[2]。美国、日本、英国和欧元区等发达国家，及印度、巴西、土耳其等发展中国家的最新数据都处于扩张区间。

1 全球矿业的基本形势

2016年，伴随着大量的不确定因素，全球矿业开始有了复苏迹象。2017年，受全球经济回暖影响，矿产品需求温和增长，全球矿业延续了向好势头，金属价格稳步回升，融资困难进一步缓解，投资者信心重新回归。

1.1 全球矿业指数总体走出低谷，进入阶梯式缓慢增长阶段

经过2016～2017年间的复苏调整，全球矿业总体走出了2013～2015年间的低迷期，沿着复苏之路艰难前行。标普全球市场财智公司(SPGMI)用于反映勘查和开发活动强度的PAI指数从2017年第二季度的73点上升到第三季度的76点，而且近五个季度以来一直维持在70点上下范围，明显高于2013～2015年间的范围[3]。2008～2017年标普全球市场财智公司(SPGMI)PAI指数变化情况见图1。

图1 2008～2017年标普全球市场财智公司(SPGMI)PAI指数变化情况

(数据来源：文献[3])

2017年底，全球前25家矿业公司市值相比2016年底增加了1 958.6亿美元，达到7 535.9亿美元，涨幅为35%。而且，全球前25家矿业公司中，大多数市值实现翻倍[3]。

1.2 2017年全球固体矿产勘探投资触底回升

标普全球市场财智公司(SPGMI)发布的《2017年全球固体矿产勘查趋势》报告显示[4]，全球固体矿产勘查投入涨幅超过14%，到达79.5亿美元，是自2012年以来首次上涨。2016年中期以来，市场条件的改善以及金属价格的回暖促使投资者重新回归矿业。但是，与2012年205.3亿美元的高位相比仍有较大差距。从勘查投资分布区域来看，拉丁美洲是全球最吸引勘查投资的地区，占总勘查投入的30%。1996～2017年全球非燃料固体矿产勘查预算见图2。

图2 1996～2017年全球非燃料固体矿产勘查预算

(数据来源：文献[4])

1.3 需求提振与原油限产同时发力，国际油价先抑后扬

2017年1～2月份国际原油价格保持相对较高，随着减产炒作情绪的减退和美国原油产量的增加，3月份油价开始走低，年中最低跌至46.89美元/桶左右。下半年，在减产协议和中东紧张局势的刺激下，原油价格开始上涨，涨幅超过30%，现已突破60美元/桶。2018年，全球原油市场仍存在OPEC国家减产与美国页岩油增产之间的博弈，如果OPEC国家上半年继续执行减产协议，但美国是最大可能增产的国家，另外加拿大和巴西也有可能增产，全球原油市场料将供需平衡。2017年全球三大天然气市场的价格波动均不大，英国石油公司、高盛和穆迪多家机构认为，美国和澳大利亚的天然气供应量仍会增长，而需求增长滞后于供应增长，2018年全球天然气市场预计继续维持供应过剩的局面。2017年国际油价和天然气价格变化情况见图3。

1.4 全球经济温和回暖，重要矿产品价格普涨

2017年，全球主要矿产品价格走势普遍上涨，小金属价格增幅明显，贱金属价格震荡上行。主要矿产品近三年来价格走势见图4。

2017年，贵金属市场中最抢眼的当属钯金，钯价大涨57%，目前价格超过铂价，呈现铂钯价格倒挂的局面。钯金价格强劲最主要归于两个主要因素：一是供应吃紧，全球钯市场自2012年开始供应短缺，据摩根士丹利预计这种供不应求的局面至少持续到2022年；二是汽油发动机汽车需求旺盛的推动，因为约80%的钯需求都应用于汽车尾气催化剂行业。虽然2017年美元三次加息和启动缩表，但金价仍然整体上扬，金价2017全年增长了13%。

图3 2017年国际油价和天然气价格变化情况

图4 2015年以来主要矿产品价格走势图

铜、铝、铅、锌、镍等贱金属在经过2016年的触底反弹后，2017年上半年铜、铅、锌、镍的价格呈现先涨后跌，下半年呈现普涨之势，铝价则全年呈现波动上扬。2017年全年来看，铝、铜、铅、锌、镍分别上涨了32%、30%、24%、30%和27%，其中铜和铝创下2009年以来最大涨幅。新兴市场良好的经济增长前景，带动的相关矿产品需求上升以及对于美元走势疲软的预期有望继续利好贱金属市场。

新能源汽车进入快速发展期带动了电池需求上升，从而拉动了上游锂盐和钴的需求。2017年，钴价上涨了128%，全球碳酸锂平均价格增长了33%。预计2018年全球碳酸锂供需仍维持弱平衡态势，锂价有望继续高位运行。全球钴矿新增供给有限，供需趋势更加紧张，钴价有望继续上涨。

1.5 全球矿业融资困难有所缓解，矿业并购活动趋于活跃

据标普全球市场财智公司(SPGMI)数据[3]，全球矿业融资困难较前期低谷时期有所缓解。重要的矿业融资数量从2017年第二季度的120笔上升到第三季度的121笔，然而，融资总金额从15.8亿美元下降到了14.5亿美元，降幅为9%。总体来看，2016～2017年矿业融资情况好于2013～2015年，但与2010年的高位相比，仍有较大差距。2017年前三个季度，亚洲交易市场的融资激增到5.56亿美元，占总数的50%，其次是多伦多交易市场上的融资，共46.1亿美元，占比为30%。2008～2017年全球初级矿业公司和中级矿业公司融资情况见图5。

图5 全球初级矿业公司和中级矿业公司融资情况

(数据来源：文献[3])

2 全球矿业发展新趋势和新情况

2017年是世界经济社会发展中关键的一年，尤其是十九大的召开，为我国未来发展指明了方向，也必将对全球矿业产生深远影响。此外，“一带一路”倡议的顺利实施、生态环境保护日趋严格和科技进步等都将对全球矿业未来发展产生重要影响。2.1 中国发展进入新时代将为全球矿业增添新引擎

矿产资源是经济社会发展不可或缺的物质基础，是人民美好生活的重要物质保障。当前，我国是世界矿产资源生产大国、消费大国和贸易大国。2016年，在有统计的70种矿产中，中国有33种矿产的产量排名世界第一，其中既有煤炭、铅、锌等大宗矿产，也有稀土、铟、锗等新兴矿产。锰矿、钛精矿、铜矿等9种矿产量排名世界第二，排名前5的矿产资源高达51种[5]。我国也是全球第一大固体矿产消费国。2015年，中国大量矿种的消费量排在世界第一，大约有17种[6]，直接拉动支撑了全球矿产资源的消费。我国还是大宗矿产品的进出口大国。2015年，中国进口了世界68%的铁矿石、49%的铜矿和42%的精炼铜以及63%的铝土矿和17%的氧化铝。2015年，我国出口钢材1.12亿t，铜材46.61万t，铝材420万t[7]，是世界大宗矿产品贸易的主要参与方。矿产资源的消费需求结构将发生重大调整，清洁、低碳能源、战略性关键矿产以及高品质矿产资源需求比例将显著上升。

我国是人口大国，也是不断发展的经济大国，资源在发展大局中基础地位和支撑作用没有变。据中国地质科学院矿产资源研究所王高尚研究员预测，下一个30年(2017～2046年)，我国矿产资源累计需求将是上一个30年(1987～2016年)的数倍至数十倍。因此，我国经济发展仍将是推动全球矿业向前发展的重要引擎。

2.2 “一带一路”倡议的顺利推进将重构全球矿业新格局

自2013年“一带一路”倡议提出以来，因其与沿线国家的利益高度契合，开局良好且超出预期，已成为国际共识，成为各国探索新型全球化的平台。“一带一路”建设正在推动全球经济增长，拉动全球矿业复苏。据统计，2015年以来，“一带一路”前十大投资领域中，矿产资源投资排名第一[8]。后续投资将逐渐转向以基础设施为主和以基建设施沿线的产业化和城镇化投资为主。这将直接拉动钢铁、水泥、有色、玻璃、建材、能源等资源需求，进而引领全球矿业发展。

“一带一路”倡议必将推动以中国为引领的“一带一路”沿线国家的经济增长，扭转以往发达国家为主要资源消费国、发展中国家为主要资源输出国的矿业格局，建立新的全球矿业生产、贸易体系。

2.3 世界范围对环境保护的关注将重构全球矿业管理新秩序

矿业开发与环境保护之间的均衡日益受到世界各国的关注。近年来，很多国家不仅仅只关注矿业开发对国内经济发展带来的巨大收益，而且也开始注意到了矿业开发对生态环境带来的扰动，这将有助于改善全球矿业的管理秩序，提升全球矿业的准入门槛。

受中国日益严格的环保政策影响，各类保护区内矿业权清理工作正在有序开展，一些低端落后的高污染矿山也将被迫关闭淘汰，以加快推进生态文明建设。中美洲国家萨尔瓦多首开先河，禁止境内所有形式的金属矿开采。这意味着，无论地面还是地下，禁止所有关于金属的勘探、提炼和加工，禁止使用氰化物、汞等有毒化学物。拉丁美洲对于水资源供应和环境污染方面的关切将驱使未来几年该地区出台更加严格的环境保护制度。

对于环境保护的日益关注在短期内将给全球矿业的供应造成一定的压力，但长期来看，其将促使全球矿业转变发展理念，推行绿色勘查和绿色开发，推动全球矿业界共同制定严格规范的环保标准，提高矿业准入门槛，促进全球矿业可持续健康发展。

2.4 科技创新将为全球矿业发展带来新动力

科技创新给矿业带来诸多发展机遇，改进了矿产资源的勘查技术手段，提高了矿产资源开发利用效率，改变了矿种需求结构，为全球矿业发展带来了新动力。一是新技术的采用大幅提高矿业的整体效率。自动化、数据收集、移动计算和分析学等技术的应用能够针对不同矿床类型和不同的矿体特征，确定不同的开采方式，进而确定最佳的开发方案，以最优化利用矿产资源，并最大限度地减少环境损害。二是科技进步对矿产资源的需求(类型)产生深远影响。以人工智能、储能等为代表的战略性新兴产业的发展，促进了锂、石墨、稀有、稀散和稀土矿产资源的开发和利用。三是技术进步改变矿产资源的供应格局。随着技术进步，人类可利用的矿产资源将愈加丰富，曾经遥不可及的资源将近在咫尺，深地、深海、深空资源开发利用正在变成现实，如我国天然气水合物试采成功在世界产生巨大影响，如果能进一步产业化，将彻底改变全球能源供应格局。

3 展 望

全球矿业在经历了2003～2015年超级周期(Supercycle)之后[9]，进入了一个新的发展阶段，新的发展阶段不同于以往的供求关系起主要作用的“矿业周期论”，在智能绿色、科技进步、合作共赢等诸多因素的叠加影响下，新的矿业发展阶段将完成全球矿业的转型升级。新的发展阶段具有明显的内涵和特征。一是全球矿业格局悄然发生变化。随着全球经济的深度调整，矿产资源供应国与消费国分离的格局随之悄然发生了变化，越来越多的发展中国家既是资源供应国也是资源消费国，全新的全球矿业生产、消费、贸易格局正在形成。二是全球矿业结构随着产业结构调整趋向更加低碳。以智能制造、新一代信息技术、新能源、新材料等为代表的新一轮产业革命将使得全球矿种的需求出现分化，天然气、地热等清洁、低碳能源将逐渐成为主力，锂、钴、三稀金属等矿产将迎来大发展。三是矿产资源开发利用方式和标准更加绿色。矿产资源开发绿色化、智能化、规模化是矿业进入新阶段的一个重要标志。这是发展理念改变，生态环境保护意识提高和生产成本降低等多种因素综合作用的结果。四是全球矿业由以竞争为主走向合作共赢的发展模式。随着“一带一路”建设的深化，中国提出的人类命运共同体得到国际社会广泛认可，以合作共赢为核心的矿业命运共同体正在逐步形成。

[1] 国际货币基金组织.世界经济展望[EB/OL].(2017-10) [2018-01-01].http:∥www.imf.org/～/media/Files/Publications/WEO/2017/October/Chinese/PDF/textc.ashx?la=zh.

[2] 中国物流与采购联合会科技信息部.12月份PMI显示：指数略有回落，经济运行基本平稳[EB/OL].(2017-12-31) [2018-01-01].http:∥www.chinawuliu.com.cn/zhuanti/201712/31/327521.shtml.

[3] S&P Global Market Intelligence.Quarterly Industry Monitor:September Quarter 2017.Exploration sector revival stabilizing[EB/OL].(2017-11) [2018-01-01].https:∥www.snl.com/.

[4] S&P Global Market Intelligence.Overview of Exploration Trends:2017 Corporate Exploration Strategies [EB/OL].(2017-10) [2018-01-01].https:∥www.snl.com/.

[5] United States Geological Survey.Mineral Commodity Summaries 2017[EB/OL].(2017-01-19) [2018-01-01].https:∥minerals.usgs.gov/minerals/pubs/mcs/2017/mcs2017.pdf.

[6] 国土资源部信息中心.世界矿产资源年评(2016)[M].北京：地质出版社，2016.

[7] World Bureau of Metal Statistics.World Metal Statistics Yearbook[R].2016.

[8] 周平,杨宗喜,郑人瑞,等.全球矿业或将开启新的周期[J].国土资源情报,2017(11):43-47.

[9] McKinsey Global Institute.Beyond The Supercycle:How Technology Is Reshaping Resources[EB/OL].(2017-02)[2018-01-01].https:∥www.mckinsey.com/～/media/McKinsey/Business%20Functions/Sustainability%20and%20Resource%20Productivity/Our%20Insights/How%20technology%20is%20reshaping%20supply%20and%20demand%20for%20natural%20resources/MGI-Beyond-the-Supercycle-Full-report.ashx.