试析证券投资基金的风险预防策略

宋婷婷

【摘 要】 社会主义市场经济的发展，经济体制得以不断完善，投资环境也越趋稳定，证券投资基金也逐渐成为很多投资者重点关注的投资方式。然而，必须承认且面对的是，目前我国证券投资基金的发展还不成熟，许多问题有待解决，特别是在风险预防这块，面临着很大的提高需求。风险预防从根本上影响了整个证券投资基金市场的稳定健康发展。本文从投资的风险分类出发，阐述了证券投资基金风险产生的原因，并提出了一些预防风险的策略。

【关键词】 证券投资基金 投资风险 风险控制 预防策略

一、证券投资基金的系统性风险和非系统性风险

目前我国社会主义市场经济的发展尚处于初级阶段，在快速发展的初级阶段中仍然还有很多不完善的地方。证券投资基金作为社会主义市场经济金融体系的一部分，同样的也受到来自多方面的投资风险。一般来说，我们将投资风险按其内容归类为系统性风险和非系统性风险两类。

（一）证券投资基金的系统性风险

我们通常说的系统性风险，指的是在我国社会主义市场经济的环境和作用下，由于市场因素的影响而给投资带来的风险。常见的系统性风险包括政治风险、利率风险等等，这些风险的特点主要在于明显的客观性，非主观原因造成，此外，影响的范围并非局部受影响，而是大范围受影响。不管是政治风险还是市场变动带来的风险，还是社会不稳定带来的风险，它们的影响面都是非常广泛的。换句话说，就是所有的股票、基金等都受到各种关联影响。因而，我们判断一个风险是否属于系统性风险，最直观的方法就是看它所涉及的影响面，只要是全面性的影响，就归为系统性风险。

为尽可能地规避系统风险，契约型证券应运而生，也逐渐受到投资者的青睐。从表面上看，契约型基金几乎把投资风险降到零，投资者似乎不存在任何系统性风险。实际上，在实操过程中，该类基金只是把风险变相成隐性风险。假如真的发生风险，会给投资者带来很大的损失。当下我国市场经济尚处于需要不断完善、不断健全的阶段，金融体系尚未成型，因而其风险抵抗能力也非常薄弱。然而，契约型基金的建立需要一个社会信用体系完善、金融制度完备、经济体制健全的投资环境。目前我国的发展现状尚未具备以上条件。在这种投资环境下建立的契约型基金，忽略了当下环境带来的隐藏风险，也导致了投资者承担了更多的潜在风险。因此，一旦市场出现不稳定因素，作为理性的投资者理所当然会想在最小损失范围赎回本金，此时，金融体系势必因为大量的本金赎回而受到影响——短时间内，基金市场因无法满足大量本金赎回需求，不得不采取其他手段套现，这种“拆东墙补西墙”的方式，给其本身带来更大的风险，也不利于证券投资基金的长久存续和发展。

（二）证券投资基金的非系统性风险

除了系统性风险之外，我们将剩余的不具有系统性风险特点的风险归类为非系统性风险。与系统性风险受客观因素影响不同，非系统性风险指的是受主观因素影响的风险。由信息失真导致的风险或者因为信用缺失而带来的风险等，都属于非系统性风险。非系统性风险虽然很难通过某种手段去避免，但是可以通过主观努力使其得以降低。

二、证券投资基金风险存在的几大原因

目前我国证券投资基金的发展还不成熟，许多问题有待解决，特别是在风险预防这块，面临着很大的提高需求。风险预防从根本上影响了整个证券投资基金市场的稳定健康发展。证券投资基金风险存在的几大原因主要包括规范性法律法规虽然已经出台，但还不够完善，有待改进;投资者（包含个人和机构）对证券投资基金的认识存在偏差，投机心理严重;证券投资基金以封闭式基金为主，无形中增加了投资者的投资风险;证券投资基金经理人、管理人员参差不齐，缺乏有效的法律约束，投资者承担不少风险。

（一）规范性法律法规虽然已经出台，但还不够完善，有待改进

纵观我国证券投资基金的实际来看，虽然在其规范性操作过程中涉及的会计、金融、税收和咨询等方面都已经出台了相关的法律法规进行约束，但是其法律制度和管理制度还存在很多不尽人意的地方，有待进一步修改和完善。如何进行监管、怎样进行监管、由谁来监管等等问题，仍然处于初级摸索阶段。因而，目前我国证券投资基金的管理尚未到位，并没有形成统一、完备的管理制度。

（二）投资者（包含个人和机构）对证券投资基金的认识存在偏差，投机心理严重

就现阶段而言，对投资者进行心理分析，我们发现：（1）目前我国证券投资基金受到这么多投资者的资金青睐，然而，再这么大额度的申购资金中有相当一部分进行资金认购的目的并不是为了未来的分红回报，他们更看中的是基金在不同时期的价差创造的套利可能所带来的巨大利润;（2）一部分投资者把证券投资基金等价于高回报的准价股票;（3）相当大部分曾经参与过证券市场的投资者将其在证券市场的那套惯用手段——炒短线、跟风等投机形式——搬到证券投资基金市场来;（4）关联金融机构、证券公司等，投机心理较为浓重，将证券投资基金视为赚钱工具。

（三）证券投资基金以封闭式基金为主，无形中增加了投资者的投资风险

投资基金根据其经营模式、套现形式的不同，分为开放式基金和封闭式基金两种。我国封闭式基金较多，相比而言，开放式基金较少，这在一定程度上加重了投资风险。开放式基金最大的優点在于投资者可以相对自由地进行申购和赎回，申购和赎回价格也有一个客观的标准——以每股基金的净资产作为单价，因此，这种模式可以使得基金经理人的行为得到投资者的监管和约束。而封闭式基金在封闭期内，投资者是很难进行退出赎回的，对于基金经理人的监管也比较有限。很显然，与开放式基金相比，封闭式会导致基金存在较高风险，投资者压力较大。

（四）证券投资基金经理人、管理人员参差不齐，缺乏有效的法律约束，投资者承担不少风险

投资基金一般由少数几个主要的基金经理人进行组合投资，证券投资基金作为基金的一种也不例外。然而，目前部分基金经理人或多或少存在专业水平有限、职业素养较差、道德水准较低的问题，再加上这些基金经理人如果本身也参与到证券市场中去，就存在为了自身利益最大化而不顾投资者基金收益的情况发生。因此，证券投资基金相关投资、管理人员素质水平的高低直接影响到其基金是否能够盈利，投资者是否能够得到合理回报。当下，对于投资者基金经理人相关的规范和制约体系还不完善，因职业素养和道德问题而带来的风险问题也频发，这直接损害了基金投资者的利益。

三、应对我国当下证券投资基金风險预防对策

（一）建设健全证券投资基金的法律法规体系

法律建设对于任何领域任何行业，都是最强有力最有效的保障方式。因而，为了有效地防控证券投资基金风险，进行相关的法律法规建设是最为根本的。目前我国对证券投资基金相关的法律法规仍然较少，必须进一步加强法律建设，利用科学合理的法律制度规范行业参与人员的行为，对行为进行一定程度的约束，有利于管理工作的正常进行，也能有效降低投资风险。为此，可以从以下几方面入手：（1）学习、借鉴发达国家成熟市场关于证券投资基金法律法规体系建设的经验，结合我国投资领域和法律领域的实际，制定适应我国社会主义市场经济投资市场的基金法律制度，同时制定相应的投资基金法;（2）优化现有证券投资基金治理机制，加强投资基金内部防控，从根本上解决利益矛盾问题，进一步降低基金管理成本，保护投资者利益。

（二）动态调整投资组合、投资工具

科学的投资组合、理性的投资工具，可以给证券投资基金风险进行防控。因此，一定要在对投资组合和工具的健全的基础上，根据实际数据，对资产比例进行动态调整。目前，我国的投资工具主要有股票、证券和期货三种。资金经理人可以根据现实投资需要和未来预期收益，进行股票、证券和期货三者比例的分配，并及时根据市场变化进行比例调整。

（三）增加固定收益型基金

我们可以看到，债务型基金特别受投资者青睐。对于大部分投资者来说，都是希望在保证本金安全，承担较小风险的基础上，获得尽可能高的投资收益。因为债务型基金因其投资范围风险均较小，基金公司以及投资者所承受的风险相对较小，而获利又相对稳定。2010年债务型基金发行以来，固定收益型基金比较火爆，占据了一定的市场份额。

（四）促进我国证券投资基金转型升级

将潜在隐性风险的契约型投资基金进行彻底的科学变革，升级转型，即将该基金转变为集体型、合作型基金，有效降低投资风险。

四、小结

综上所述，证券投资基金作为证券市场上供投资者自由选择进行投资与获利的金融产品，它的收益率势必受到多方面的影响。收益往往是与风险并存的，因而，证券投资基金也存在一定的风险性。为最大限度地达到降低证券投资基金的目的，促进我国证券投资基金市场得以健康发展，必须在充分认识风险的存在、分析风险产生的原因的基础上，通过有效的有针对性的方案进行风险预防和控制。

【参考文献】

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[2] 子木.有效监管和制度规范是基金业稳健发展的制度保障——中国基金行业20年“独特现象”探源[J].清华金融评论，2018（05）：26-27.