西南油气田对外合作项目基于PSC谈判经济评价

2018-01-29杨蓓赵芸

科学与财富 2017年35期

杨蓓+赵芸

摘要：当前面对经济新常态和低油价的严峻形势、国内天然气价格走低，公司市场份额和主导地位受到严峻挑战，而西南油气田现有合作区块大多为页岩气、致密气等非常规天然气资源。页岩气这类非常规资源的开发在中国尚属起步阶段，要想在较短时间内实现规模化、经济化开采，存在诸多难题。为保证对外合作项目获得良好的投资回报，需要进行经济评价，选择静态投资回收期、内部收益率和净现值为评价指标，并以某合作项目为例进行经济评价，从而得出一定启示，以减少投资风险，实现投资效益最大化，获得良好的投资回报。

关键词：国内对外合作；非常规资源；经济评价；效益

0 引言

所谓对外合作项目管理，是指在和国外伙伴的合作勘探开发中，通过按国际惯例办事，按国际标准要求，按合同条款执行，加强各个专业管理的联系和综合协调，以建立起平等互利、和谐共识的长期合作关系。既保护国家和企业自身的利益，也保护合作伙伴的利益。西南油气田公司作为是中国石油开展陆上油气对外合作较早的地区之一，通过多年的对外合作，在实践中学习国际石油公司行之有效的管理做法，取得了前所未有的发展。随着油气战略通道、多个产能项目陆续建成投产，新能源和煤炭清洁利用的快速发展，川渝地区能源供应更加多元和宽松，市场竞争更加激烈；石油储量丰富的地区，主要在发展中国家，而其石油勘探开发所需的资金和技术不足，大多数发达国家则石油资源不足，但有雄厚的资金和技术，据估计，今后20年内发展中国家能源消费的增长速度将比工业化国家快2%～4%。这种不平衡必然带来石油技术的转让和勘探、开发资金的投放等国际联系的加强。

1 运用产品分成合同经济评价的意义

充分利用对外合作平台，推动了中国石油国际化经营的进程，通过合作引进了国外先进管理、技术及资金；促进体制的优化，机制的转化；促使石油市场有序竞争；国际先进技术的引进，推动了难采储量的开发；同时在新能源领域对中石油也起到了重要的带动作用，提高了中石油的竞争力和管理水平。

由于对外合作的特殊性，一方面要按照中国石油的管理制度运作，另一方面要按照石油合同规定执行。因此，在新项目的谈判中为了实现中方利益最大化及油气的有效开发，预先需要开展拟对外合作新项目的价值技术与经济评估，细化技术评价参数和经济评价，突出储量的价值，增加在新项目谈判中的筹码。

从常规的经济评价看，一个获利水平比较高的项目，矿区使用费对盈利率的敏感程度并不高，投资者在分析潜在的投资机会时，通常首先考虑的问题是收益的分配。以营业收入为基础的政府分成，如工商统一税和矿区适使用费，并不考虑勘探和开发及生产费用的支出。

2 PSC经济评价重点

2.1 气价

由于气价变化趋势受到国内外经济和政治形势变化影响明显，难以准确预测未来气价走势，测算结果会存在一定范围的误差，为尽可能地避免这类误差，在经济评价中应加入相应的情景分析，对不同气价条件下的项目各方内部收益率进行了研究分析。分析合作方在合同中对油气价格的规定，对于部分权益已发生多次变更的区块，若合同签订时仍沿用以前的合同，则应仔细研究其合同条款，尤其是合同中对油气价格的规定，原油价格对投资经济效益产生重要的影响。

2.2 分成率X值

国际油气勘探开发对外合作项目经济评价方法与国内投资项目评估方法在本质上是一致的。相异之处不在于方法而在于内容，其评价的内容主要由合同模式及资源国的财税制度决定。对外合作项目经济评价在合同模式、合同条款及财税制度的基础上进行。产品分成合同在分成模式中引入了不少资源国均采用的X值概念。即在产品分成中，缴纳工商统一税、矿区使用费和确定一定比例的费用回收油后，剩下的一块称为余额油。余额油并不完全用于中外双方的分成，余额油乘上经双方确定的分成率后，形成双方可以分成的分成油。余额油和分成油的差，是中方留成油。首先，需缴纳增值税和资源税后，按实物计征；其次，一定比例的年度原油总产量将被作为“费用回收油”用于支付生產作业费用、外方的勘探费用以及按比例回收双方的开发费用和合同利息；第三，任何剩余的原油将被作为“余额油”进行分成。“余额油”将根据分成率（X）分为分成油和中方的留成油两部分。留成油=“余额油”*（1-X），归中方所有；分成油=“余额油”*X，分成油再按中外双方的权益比例分配，成为各自的份额油。分成率称为X值，根据设定的若干个台阶，产量越大，X值则越小，这是合同谈判中很关键的条款。设计X值鉴于两个口的：一是作为资源国对资源拥有的一种权利体现。

3 经济评价应用实例

为了全面了解X值和成本回收限额的变化对中、外双方效益的影响，以荣昌北项目产品分成合同经济评价为例，经研究以推荐方案3（开采规模第一年产量10万立方米/日、按1.41元/立方米测算，每5年上涨20%，气价到达3.51元/立方米维持该气价）为基础，分析了在60%、65%、70%、75%的费用回收限额，以及94%、95%、96%、97%的X1值的组合条件下，项目、中方、外方的内部收益率。

从表1可看出，对于本项目而言，费用回收限额在60%-85%之间变化，中外双方效益的变化不大，同样X1值在94%-97%之间变化，中外双方效益的变化也不大。

建议参考X1值96%，费用回收限额65%，在此条件下，项目、中方、外方的内部收益率分别为12.21%，13.56%，11.20%。

4 PSC谈判经验与启示

义务工作量一般以地震数据的公里数和钻井的口数来计算，有时义务工作量只规定地震测量，同时也允许选择钻井。这种义务工作量可以称为地震测量选择，也有一些合同规定了难以接受的过量钻井义务。义务工作量条款都有未完成工作量时的处罚规定。

义务工作量是国际油气勘探项目的关键内容，它包含了油气勘探的多半风险。多数勘探项目均因有多口未获油气发现的干初探井而永远不会涉及征税。也许只有10%～15%的勘探项目会超过义务工作量。在谈判合同时，应对义务工作量给予极大的关注。

5、结论与建议

（1）加强对油气开发项目的风险分析，重视投资回收指标。项目投资的风险将随时间的延长而增大，为此，应尽快收回油气开发项目投资则可以降低投资风险分析。

（2）做好油气勘探开发中长期规划的经济评价，以便获取较为准确的经济评价结果，提高中长期规划决策水平，从多角度计算项目效益和费用。运用专业性指标，如每获亿吨油气储量花费的投资，单位投资获得的油气储量，百万吨原油当量产能单位投资等作为项目经济评价的辅助性指标。

（3）根据油气开发方案的经济界限确定，确定油气开发方案经济界限的关键是找出影响开发方案经济性因素处于不同水平时的最低产量，这不仅有助于项目开发初期方案的选择，也有助于在开发过程中根据因素发生变化及时调整开发方案，使投资获得较大的回报。

（4）关于滚动OPD与R因子、Y因子的关系问题。由于总体开发方案是划分成多个分区块进行滚动开发，但R因子、Y因子是按照一个气田来进行计算的，建议明确滚动ODP中每个分区与气田的关系。建议在合同谈判时明确不同气田当中如何分摊前期的勘探评价费用的问题。

参考文献：

[1]韩雪功，佟纪元主编，国际石油合作[M].四川：石油工业出版社，1995：7.