税收征管、企业避税与企业投资效率分析

高　敏

从目前的资料分析和研究来看，影响企业投资效率的两个重要因素是信息的不对称性和代理问题。企业的避税行为不仅造成了信息不对称程度的加大，而且会产生企业中的代理问题，这对于企业的投资效率分析来讲十分的不利。为了分析企业避税对企业投资效率产生的负效应，选取周期年限内企业的数据进行实证分析，从研究的结果可以分析判断企业避税活动对企业投资效率的具体影响。简言之，税收征管、企业避税和企业投资效率之间存在着显著的关系，分析明确这种关系可以更好的为制定税收征管政策和措施服务。

一、理论分析与研究假说

从目前的具体研究结果分析来看，信息的不对称和代理的问题存在会对企业的投资效率产生十分显著的影响，从进一步的分析来看，在信息不对称的条件下，企业管理者的道德风险和逆向选择问题会比较显著，而这两个问题都会影响到企业的投资效率。一方面，信息不对称的情况发生后，企业的逆向选择问题会导致资源配置的不利，另一方面，信息不对称的情况发生后，企业管理者拥有比投资者更多的信息，投资者对于管理者的决策监管很难到位，所以企业管理者在具体行为选择的时候，会更倾向于个人利益的实现，对于企业价值的最大化目标，其追求会明显的降低，这样，企业的道德风险问题表现会更加的显著。

从分析来看，企业的投资还受到代理不对称问题的影响，主要的原因是企业的管理者和所有者之间存在着明显的利益冲突，这种冲突的存在使得企业管理者在具体管理的时候行为偏离了企业价值最大化的轨道。既然企业避税能够通过信息不对称和代理问题影响到企业的投资回报率，那么企业避税到底是怎么通过上述两个问题实现对投资效率的影影响，从目前的研究分析来看，主要基于：第一是企业的税收规避对税收机关进行了防范，因此其交易的复杂性和不透明行贿增加，这种信息的掩盖使得信息不对称的情况发生。第二是税收规避增加了企业经理人所承担的风险，但是经理人的薪酬契约却并未发生补偿和变化，这会对薪酬契约的效用产生不利的影响。基于以上问题的具体分析，可以得出这样的结论，在企业的其他条件不发生变化的情况下，企业的避税程度越高，其投资效率便会越低。

二、样本及研究设计

（一）样本选择

样本选择的科学性和合理性对于最终研究结果的获取有着重要的意义，为了做更加具有合理性的分析，本文的研究对象以沪深两市A股制造业上市公司周期年度的数据为主。在研究中，需要获得上一年数据预测本年的相关指标，所以在年度数据收集的时候，最少需要保证跨越两个年度周期。另外，为了对结果的有效性进行保持，将数据存在缺失的上市公司剔除在研究的范围之内，这样就可以得到具体的、全面性的上市公司数据。从数据库当中进行数据的获取，然后利用SPSS18.0作为数据处理和分析的工具。

（二）变量定义

在具体的分析中，变量控制对于结果的有效性也有着显著的影响，所以对变量做好定义也十分的必要，就此次的分析来看，主要存在三个变量定义：第一是被解释变量，即非效率投资。利用回归模型将企业T年度的投资预测值进行获取，然后用企业实际的投资支出减去预测的投资支出，企业未预测的投资支出便可以获得。进行绝对值的选取便可以得到企业的非投资效率。第二是解释变量。在目前的实证研究当中，对于税收规避程度的衡量，主要的指标是有效税率。在我国，因为存在着具有普遍性的税收优惠，所以法定税率和有效税率之间存在着明显的差异。利用有效税率进行衡量能够有效的消除这种差异。第三是控制变量。控制变量是为了避免其他控制因素对企业投资效率产生影响而选取具有可靠性的企业经营指标，做好控制变量的选择目的是要保证实证研究结果的有效。

三、实证检验结果分析

（一）描述性统计

描述性统计是实证结果分析中能够利用较为广泛的统计方式，这种统计主要是从实证数据列表中进行问题的分析。从目前的变量描述性统计结果分析来看，在一般的情况下，公司投资额当中非效率的部分在公司总资产当中的比例大约占到5.7%。从避税程度的指标来看，名义税率都是高于实际税率的，也就是谁在公司经营当中，避税行为普遍的存在，这种现象和我国目前的企业纳税现状具有较强的一致性。

（二）相关性检验

相关性检验是实证分析中的重要内容。从研究中各个自变量的相关系数分析可以发现自变量之间存在着明显的关系。通过进一步的分析研究发现这些自变量的干系数比较低，因为其绝对值的最大值也不超过0.3.通过这个分析发现，在此次研究中使用到的模型，其中的自变量之间不存在多重的共线性，因此其利用多元线性回归比较有利。

（三）回归分析

回归分析主要利用的是多元线性回归。为了对分析的结果进行检验，采用两种检验方法：第一是扰合优度检验。通过多元线性回归分析发现，此次研究中选择的解释变量对被解释变量的解释程度比较高，这说明本文所利用的模型具有较强的科学性和合理性。第二是进行模型的回归和检验结果的分析。从具体的分析来看，残差和解释变量相互独立，解释变量之间也不存在多重的共线性，回归模型比较可靠。从方差分析的结果来看，在线性回归的方程当中，自变量和非解释变量之间效率投资的效果是比较显著的。

（四）结论

综合以上的假设分析以及实证研究可以得知，在传统的企业管理中，企业决策者认为通过企业避税可以有效的提高企业的投资有效率，但是从实际分析的角度来看，企业避税不仅没有实现企业投资效率的提升，反而造成了投资效率的下激昂，出现这样的问题，主要是因为内部企业避税理论和实际操作当中存在着明显的差异。首先，企业避税行为的产生会出现财务动作的复杂性提升和不透明度提高，而为了实现避税的目的，企业不得不在避税操作方面加大投入，另外，由于避税操作增加了经理人的风险承担机率，所以其对于自身的考虑也会增加，这就使得企业的发展与最大价值的实现存在了差异。其次，企业避税行为的产生影响了规范的税收征管监督，这对于企业的发展也十分的不利。

综合上述分析可以发现，企业避税在理论上看似对企业的成本控制有利，可是在实际执行中，其不仅没有提高企业投资效率，而且对税收征管也造成了不利的影响，所以出于企业发展和市场规范的角度，企业遵守纳税征管法，规范自身的纳税行为十分的必要。

参考文献：

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