中国企业海外并购中的挑战和对策

冯钰钰

摘 要：本文首先阐述了中国企业海外并购现状，然后从会计体系、税收体制及资本融通三个方面分析中国企业海外并购遭遇的挑战并提出针对性对策建议。

关键词：海外并购；挑战；对策

中国企业海外并购现状

海外并购是中国实施“走出去”战略的重要途径之一，也是中国企业积极融入全球价值链，参与国际竞争，实现企业跨越式发展的有效手段。近年来中国企业境外投资活力得到释放，海外并购在交易数量和交易金额方面均有进一步的增长。

海外并购的交易数量和金额激增

2015年中国大陆企业海外并购的交易数量增长40%，金额增长21%，达到674亿美元。2016年中国大陆企业海外并购实现大幅度增长，交易量增加142%（接近2.5倍），交易金額增加246%，达到2210亿美元，超过前四年中企海外并购交易金额的总和。

海外并购行业面广，但相对集中

中国企业海外并购涉及行业广泛，但也存在相对集中的行业，主要为高科技行业、工业和消费相关行业。其中，2016年，涉及工业、高科技行业和消费相关行业的海外并购数量分别为202起、161起和113起，超过全部行业并购数量的一半。

发达经济体国家为海外并购首选

中国企业海外并购首选北美及欧洲等发达经济体国家，2015-2016年，发生在欧洲和北美洲的并购数量均在60%左右。而在“一带一路”战略推动下，“一带一路”沿线国家的也逐渐成为新兴的投资目的地。2015 年中国企业对“一带一路”相关国家并购项目 101 起，并购金额 92.3 亿美元，占并购总额的17%。

中国企业海外并购遭遇的挑战

会计体系的差异成为企业海外并购的阻碍

会计准则、会计制度以及会计人才方面的会计体系的实质性差异将对企业海外并购造成阻碍。

一是我国海外并购的企业需要按照中国、国际和进入地三套准则进行会计报表的调整和报表折算，增加企业海外并购的时间成本和经营成本。

二是会计准则在确认与计量方面的差异可能导致多套会计报表间的数据存在较大差异，进而导致财务报告使用者对企业价值形成误判，增大企业的经营风险。

三是多套会计报表的编制对企业的会计人员和内控制度提出了更高要求，会计信息失真和内部监控失效导致的企业治理风险升高。

税制环境的差异提高企业海外并购税收风险

海外并购税收风险来源于以下四个方面：

一是因税制不同而导致的重复征税风险。

二是由于税收协定内容滞后，覆盖面不全而导致的未能充分享受税收协定待遇的风险。

三是未能及时发现并购标的企业存在的税务遗留问题而导致并购完成后被迫接受税务调查的风险。

四是由于各国在文化、法律、监管等方面与我国存在差异而导致海外并购企业遭受税收歧视的风险。

各国间资本融通渠道狭窄增加了企业海外并购的难度

支付资金的主要来源为企业的利润和贷款。海外并购业务涉及的交易金额一般较为巨大，单单依靠企业自身利润支付无疑非常困难而且会给企业的现金流造成巨大的压力。

而对于贷款融资，一方面国内银行对企业海外交易的贷款审批较为谨慎，另一方面，企业在东道国进行融资的意识和能力均较弱。各国间资本融通渠道的狭窄制约着海外并购的发展。

相关对策建议

稳步推进会计趋同

各国的会计制度是本国经济发展水平的产物，并受本国社会、政治和文化体制的影响，一蹴而就地达到国际趋同并不现实，只有稳步推进会计制度国际趋同，才能既适应各国国情，又达到会计国际趋同的目标。

加大会计人才培养力度

会计制度以及会计准则的趋同需要时间来稳步推进，各国间的会计差异不可能在短时间内消除，海外并购交易中“多套账”的处理方式还将在一段较长的时间内适用，这就需要精通多国会计制度的会计人员为企业海外并购业务的会计处理保驾护航。在人才培养的过程中既要重视各国会计制度及准则差异的理论研究，也要重视海外并购实务中积累的宝贵经验，培养综合型会计人才。

分步骤有效地化解税收差异

对于企业海外并购遭遇的税收风险，可以在短期内鼓励其建立税务服务私营机构，为海外并购提供专业化税务咨询与筹划服务；中期内建成各国的税务信息咨询平台，为企业自助获取税务信息提供便捷服务；长期目标则为建立国际共同遵守的税收协定或税务体制，从根本上化解各国税务差异。

逐步拓宽各国间的资本融通渠道

一是逐步放宽资本市场管制，疏通资本在各国间有效流通的渠道。

二是鼓励各国金融机构为海外并购交易提供资金支持。

三是助推企业有效地融入并购地的文化和环境，不断增强并购地的融资意识和融资能力。

（作者单位：广西财经学院）

【参考文献】

[1]张欣.“一带一路”背景下国有企业海外并购的趋势、挑战与对策[J].国际贸易，2017（11）.

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[4]朱昱承.中国企业海外并购财务风险防范的思考[J].金融经济，2017（18）.