企业理财系统风险传导构成要素的思考

万正权

摘 要：企业理财系统对于企业运行和发展具有重要作用，在企业理财活动中存在很多不确定性和风险，极容易让企业陷入财务风险。基于此，本文分析了企业理财系统风险传导构成要素，包括传导载体、传导路径、传导效应，以期能够从构成要素中，发现企业理财的关键点，降低企业理财风险。

关键词：企业理财系统；风险传导；构成要素

近些年来，我国很多企业在财务传导影响下陷入财务危机，甚至导致了企业倒闭的问题。作为企业系统里的关键系统，企业理财系统将发挥着重要作用，因此，研究企业理财系统风险传导构成要素具有十分重要的现实意义。

企业理财系统风险传导载体

资金

筹资的风险

资金是企业生产、扩大的基础，资金是载体的财务风险传导具体形式包括筹资风险传导，当企业筹集资金不够生产所需要的资金会带来一定的后果，在理财体系内部中，企业不能及时购买生产资料，筹集资金风险会传导至营运资金的环节以及投资的环节，对企业的财务关系来讲，企业不能还本付息，会导致债权人投资计划，因此产生资金作为载体的筹资风险传导。

营运资金风险

营运资金包含流动资产和流动负债。企业在拿到资金之后，首先将其用于购买何购买生产资料，才能够持续生产，如果因为原材料缺失，导致企业不能生产足够的产品交货，由此产生营运资金的风险传导。

投资风险

在企业受到资金之后，处理基本生产所用的资金，会将多余资金投入到收益较高的项目中，得到生产之外的收益，因此也面临很大程度上的投资风险，最直接的后果就是无法收回本金或者没有收到利益，影响企业资金循环。

利润分配风险

集中反应在资金运作的最后一个环节，制约到下次资本价值规模的增加，如果企业在资本循环中产生利润分配的风险，一定会影响到投资者的信任，从而将利润分配的风险传导至下一次筹资。

信息

从本质上看，接受信息和应用信息的流程，就是我们对于环境的多种偶发性进行调节，同时在环境中更有效生活的流程，而接受信息、应用信息在很大程度上，提高了我们的工作和生活的效率。

在现实生活中，信息是不完全对称的，例如在产品市场上，销售一方和购买一方之间存在很明显的信息不对称。企业对自己还本付息的能力其实很了解，而银行对于企业的情况了解得很少，在这种信息不对称的情况中，企业进行筹资，势必会带给银行很大的信贷风险。

例如新闻中经常出现的企业资金链断裂，老板逃跑的事件，甚至有人以自杀的方式逃脱债务。

人员

业务素质

在企业理财中，具备专业素质的理财人员需要根据企业项目提出自己的看法，在国家政策、金融政策满足条件的基础上，需要进行合理的判断，如果不符合政策或者会极大可能出现失败的项目，需要予以反对。因此，理财人员需要掌握企业现金的运行情况，在了解企业基础材料的基础上才能合理使用资金。

道德素质

企业的理财人员需要在自己的职业道德规范之下进行理财活动。道德风险主要是说企业中的理财人员受到利益驱动，使用一些非法手段而造成的财务风险。

例如有人利用职务之便，将企业财务机密透露给他人，让企业的利益受到影响。

企业理财系统风险传导路径

企业内部理财系统中的财务风险传导

同一部门的财务风险传导

企业的理财工作是一个有机的整体，内部需要部门之间建立紧密的合作，因此在一个理财部门中产生的投资风险也会传导至另一个部门，例如：投资部产生的投资风险会传导至投资部门。

不同部门的财务风险传导

在企业的理财工作中，很多理财活动是间接进行的，理财部门存在的财务风险可能会经过中间部门，才能传导到另一个理财部门，例如在投资环节中，如果资金筹集的不到位，会影响到营运资金的运转，营运资金又是利益分配活动的主导，也就出现了影响到利益分配的环节[1]。

企业与外部的财务风险传导

直接财务风险传导

企业与外部有关企业中也存在理财风险，首先是企业与投资者间，企业的财务风险会通过某种载体传导给投资者，直接导致利益相关者面临财务风险。例如在集团企业中，母公司掌管着子公司的股份，如果子公司面临着财务风险，那么母公司一样将遭受一定程度的损失。

间接财务风险传导

从宏观经济环境角度来看，企业还会间接传导财务风险，例如集团企业，母公司为子公司作担保，子公司又为下属公司担保，当下属公司面临财务风险的时候，财务风险将会间接的传导至母公司。

企业之间的财务风险传导

在企业风险传导的机制中，和企业没有直接利益关系的外围企业同样可能受到风险传导，如中心企业连接着供货商和零售商，零售商和供货商并没有直接的利益关系，但是中心企业与供货商之间存在财务关系，中心企业与零售商之间存在财务关系，当供货商发生财务风险的时候，势必会影响到中心企业，中心企业也会影响到零售商，在利益链上的企业发生了财务风险传导。例如早些年美国出现次贷危机时，我国的玩具企业、服装企业等出口企业受到了严重的影响，甚至导致了一些企业直接破产，虽然美国财务危机与我国玩具企业并没有直接财务关系，但是在利益链上的中间环节导致了企业受到影响。

企业理财系统风险传导效应

蝴蝶效应

财务体系中的蝴蝶效应是指长期宏观范围的未来行为，会受到初始条件的细小变动或者偏差值影响，即使初始值有微小的变动，也将在很大程度上改变未来前景，因此是非常难以预测的。企业的财务风险传导也存在着蝴蝶效应，在企业财务关系网络中，企业的微小的理财行为将会带给网络中其他成员接连受到财务损失，遭遇一定程度上的财务风险。

耦合效应

在企业财务风险的传导过程中，在财务关系的网络中企业与理财间存在直接与间接的关系，彼此将产生一定的影响，也由此导致各个节点在财务风险中传导中彼此作用，也会影响到财务风险的强度和性质发生变化。

由此可见，财务风险传导引起的风险强度变化，若财务的风险传导发生1+1=2的效果，那么就是纯耦合效应，若风险传导造成了1+1<2的效果，那么就是弱耦合效应，若财务风险传导造成的是1+1>2的效果，那么就是强耦合效应。

破窗效应

破窗效應是指在暗示环境中，存在的一种从众心理，破窗效应在财务风险中也同样存在，企业受到市场竞争的压力，会以信用销售的方式扩大销售量，来占领市场。

例如企业的一个客户发生了到期不还款的问题，而企业没有及时管理客户的行为，那么其他客户也将会出现一种心理暗示，不急于还款，也就造成了企业出现大量额度应收账款，而出现坏账问题。

如果坏账成为事实，那么企业将会发生资金链短缺，产生了筹资风险以及分配风险。

多米诺骨牌效应

在经济环境中，企业如果发生了财务风险，其他相关企业可能也会发生多米诺骨牌效应，例如德隆集团内部发生拖欠工资现象，让德隆出现财务风险，为了挽救这样的问题，德隆将股票质押给银行，在德隆危机全面爆发之后，德隆集团的投资者和银行都遭受到了巨大的经济损失。由此可以看出，在一个相互关联的系统中，一个很小的初始条件如果没有被及时察觉控制，极有可能发生一系列连锁反应，可能带来巨大的变化，和蝴蝶效应不同的是，多米诺效应更关注过程的变化。

结语

综上所述，本文先研究了企业理财系统风险传导载体，包括资金、信息、人员，然后分析了企业理财系统风险传导路径，主要包括企业内部理财系统中的财务风险传导、企业与外部的财务风险传导、企业之间的财务风险传导，最后研究了企业财务风险的传导效应，包括蝴蝶效应、耦合效应、破窗效应、多米诺骨牌效应，以此控制企业理财风险。

（作者单位：贵州财经大学）

【参考文献】

[1]尹柘雯.浅谈企业理财与风险管理[J].商场现代化，2017（19）.