P2P网络贷款投资风险的分析

李净芮

【摘 要】作为当下互联网金融行业炙手可热的焦点，在近两年互联网贷款（P2P）得到了迅猛的发展，网络贷款是高风险高回报的新型投资热点。网贷平台是个好东西，但是处于混乱的野蛮生长期，本文将从网络贷款投资的风险相应的分析，希望能给读者提供一些有效的建议。

【关键词】P2P；网络贷款；风险；对策

一、P2P网络贷款发展的基本情况

P2P是2005年在英国出现，在2012年在美国大红大紫的一种网络筹资、融资、理财的方式。在中国大家也习惯叫它P2P，因为P2P就是Peer-to-Peer Lending的缩写。究其实质，P2P其实就是小额借款的理财产品，把小额借款的需求发布到网上，通过向大量缺乏投资渠道的个人投资者筹资的方式完成融资，而投资者也利用这个机会获取远高于银行回报的理财收益。最初大家创立互联网金融的目的是为了创造一个类似于“借贷淘宝”的平台。大家在上面自由的发出自己的融资需求，而有资金的一方根据借款人的不同信用等级和借款利率进行出资，最后借贷双方达到一致。需要资金的借到钱，资金充裕的收獲较高的利息，而P2P平台只是一个服务机构，收取一定的服务费，不提供任何形式的保障。但是随着业务的逐步开展，和市场激烈的竞争，平台也在不断的变形。

二、P2P网络贷款的风险

1.业务风险

P2P主要是做次级贷款业务，也就是银行挑剩下的业务或者银行做不了的业务。借贷利率通常20%以上，借款人违约率很高，业务风险很大。宜人贷在个人信用贷业务深耕了十几年，风控水平国内第一梯队，目前公布的违约率依然大于5%，一般的P2P公司违约率都在8%以上。很多P2P公司倒闭清算后，大家才发现他们累计坏账竟然超过50%。比如四达投资，国诚金融等口碑和影响力都尚可的平台。次级贷款业务的风控难度往往比银行的风控难度更大，但P2P的从业者大多数却比较草根，没有经过现代金融的专业训练，只有一些原始的放贷经验，规模小的时候还能靠自己的经验控制风险，规模扩大后风控基本失控。而且越是不懂金融的人，胆子越大，经常是什么业务都想干，结果坏账窟窿越来越大。

2.经营性风险

创业+金融杠杆，风险双连击。P2P大多是草根创业，创业本就是一个九死一生的过程，一将功成万骨枯，成功率不足10%，而金融又加了数倍杠杆，相当于将创业的风险又放大了几倍。P2P行业发展非常迅速，淘汰洗牌剧烈：P2P行业最近4年规模增长了20多倍，行业更新迭代的速度非常快，一年就是个新行业。每年都有巨头加入市场，其中不乏银行、上市公司等资金雄厚的平台，竞争相当激烈，从13年陆续出现了几千家P2P平台，行业洗牌迅速，有的平台甚至没有撑过几个月就销声匿迹。

3.流动性风险

这是金融市场固有的风险，主要是挤兑风险。P2P网贷平台原本是一种点对点的运营模式，即平台仅仅作为连接借款人与出借人的媒介存在，借款人与出借人责任自负、风险自担，这种形式理论上不存在挤兑风险。但是后来随着P2P的发展，P2P演变成了和银行一样的兜底+资金池（期限错配，资金错配）模式，出现了一定的流动风险。不过流动性风险过去几年较多，目前来说比较少，当平台规模达到一定程度时，马太效应很明显，很多平台规模几百亿，不易出现这种情况。

三、P2P网络贷款投资建议

1. P2P公司是否提供担保

许多网站美其名曰严守中立的平台角色，不参与保障投资人的风险。个人认为这就是赤裸裸的不负责任的行为。任何一款信贷类产品的本质都在于经营风险，既然有风险那么虽然风险可控，仍然不应该让金融能力不甚强的投资人去自主控制。这也就是为什么一般收益较高的产品的法律都要求投资人为“合格投资人”，有些甚至是“合格机构投资人”的原因，承担风险的能力和专业度是有很大关系的。有鉴于此，网站以平台的角色收费但不负担风险的行为是不负责任的，尤其不适合中国的国情。

2. P2P公司的资金结算是通过第三方支付还是银行支付

个人认为网站不应将资金结算完全交由第三方支付完成。因为第三方支付根本没有义务和权利对网站的经手资金做任何的监管，第三方支付自己的资金还需要银行监管。第三方支付理应只是作为支付渠道而存在的。资金经过网站自己的账户有非法集资风险。可是不能因为惧怕风险而降低对自己的要求，。银行毕竟是银行，银行有能力及资格监管网站的经手资金。当然，碍于法律法规制定的滞后，许多银行为了自身的风险控制而不愿意承担P2P网站资金监管的责任。借逃避非法集资之嫌疑而仅与第三方支付合作从而在实质上降低了道德风险的违法成本的做法是不负责任的，而不负责任的公司不应该受到信任。

3.创业团队是否专业以及经验是否充足

在这样一个行业发展的初期，商业模式，行业发展方向不甚清晰的时期，创始团队的素质尤为重要。毕竟决定商业成功最重要的因素在于洞察，而洞察是需要经过专业、系统的培训及实践的经验的锤炼的。P2P互联网公司的创业团队里，金融领域的经验，互联网领域的经验，及企业家精神缺一不可。如果仅仅是名校毕业而没有经过商业实践如何知道怎样把握公司的内控合规，怎么可以洞察行业发展的趋势从而使企业处在正确的道路上？而一旦企业经营失败，投资者的利益由谁去保障？

4.公司对客户信息的保密程度

网站对安全的投入及客户信息的保密程度是衡量一个网站是否值得投资的最基本要素。这个行业经营的是资金的生意，如果一个网站连最基本且最必要的数据交换加密、多重密码保护、容灾备份都做不到，那么网站凭什么应该获得投资人的信任？

参考文献：

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