显示面板行业授信工作方法探析

◎周高生 师子峰

显示面板行业授信工作方法探析

◎周高生 师子峰

显示面板行业是电子信息领域的核心产业，产业链条长、规模大，对我国国民经济贡献度高。我国已成为全球最大的显示终端生产国和消费国，国内面板产业规模持续扩大，全球市场份额不断提升，产业进入良性发展轨道。

我国显示面板行业发展现状

我国是全球最大的显示终端生产国和消费国，预计2017年将成为全球最大的显示面板生产国，发展显示产业对于加强电子终端产品配套能力具有重要意义。显示面板产业是电子信息领域的核心产业，面板产业链条长，产业总体规模大，对我国国民经济贡献度高。近年来，虽然全球面板行业受经济周期的影响，营收规模有所下滑，但中国面板产业产能不断提升，投资额和出货量均保持较快增长，技术水平与国际先进企业差距逐步缩小，产业规模持续扩大，占全球市场份额不断提升，进口替代效应明显，产业总体进入良性发展轨道。同时，由于尚存在技术差距，我国高端面板进口依赖度仍然较高，进口面板用汇金额虽然逐年减少，但仅次于石油、铁矿石和集成电路，仍排名第四位。

显示面板行业经营特征及客户评价重点指标

笔者通过梳理分析全球显示面板行业近十几年的发展历程，以及国内外重点企业的生产经营沿革和财务数据信息，总结出行业十大经营特征，进而得出银行在做客户授信评价时需要重点关注的十大指标。

行业经营主要特征：行业周期性特征明显；资本、知识、技术密集型行业。

显示面板产线投资规模大，固定资产占比高。同时产品更新换代较快，要求高端设备及时投入或更新换代，且需要持续加强基础科学和应用知识的研发投入，专利布局也十分重要，资本和知识密集是行业明显的特征。同时作为面板制造企业，制程工艺技术研发更为关键，制程工艺技术成熟度决定产品良率、成本和批量出货能力，是客户生存和发展的关键，技术密集型特征尤为明显。

处于产业价值链中端，产品毛利率处于中位，且波动幅度大；行业集中度较高，规模经济效应凸出；产业市场化程度高，竞争激烈。

授信策略

行业研判

行业总体判断。显示面板行业全球竞争格局一段时间内会相对稳定，韩国企业将继续保持其竞争优势和领先的行业地位，并积极引领OLED新技术的发展；中国大陆产能和市场占有率将进一步提升，在TFT-LCD领域竞争力增强，但产品结构总体还处于中低端，正在向高端升级，同时积极布局OLED产能，紧紧跟随新技术的发展；日本和我国台湾企业在TFTLCD高端产品领域均具有较强的技术积累，重点占领中高端市场，谋求最大赢利。日本企业产能扩张势头减弱，但面板产业研发能力、专利积累，以及原材料、设备等上游产业链控制能力仍处于行业领先地位，同时在加速产业整合，试图挽回产业颓势。

未来发展趋势判断。未来显示面板行业市场规模持续扩大，主要源于以下方面：一是以电视、平板、笔电为代表的大中尺寸面板逐步向更大尺寸发展，促使面板消费量持续上升；二是随着手机普及和更新换代，VR、AR等电子设备的兴起，显示面板消费量继续增加；三是智能化社会来临，智能驾驶、智能生活、智能医疗、智能生产逐步扩展，人机交互对显示面板需求快速增加，车载、工载、医疗显示面板需求成为新兴的消费力量；四是显示面板技术能力持续升级，OLED和LTPS LCD等高端产品快速普及，形成新的市场需求。同时随着柔性可折叠面板技术的逐步成熟，面板消费量也会进一步增大。

同时应该看到，全球面板产能快速增加，特别是我国国内投资产能增加明显，预计在2018年后产能将集中释放，中低端产能将可能形成阶段性过剩，对行业经营产生不良影响，特别是对专注于中低端产品的客户经营会造成不利冲击，应审慎评估判断。高端产品因技术壁垒和市场需求旺盛，仍将处于持续繁荣期，掌握高端产品生产能力的领先企业经营状况会相对稳定。

授信策略

基于显示面板的产业地位、竞争格局、未来发展趋势等情况，总体授信策略是重点支持综合竞争能力较强的第一、二梯队企业，选择支持经营成熟稳健、具有差异化产品制造能力的第三梯队企业。

客户授信策略。重点支持第一、二梯队企业；选择支持第三梯队企业。

授信产品策略

项目融资产品：显示面板属于高投资产业，新上产线投资金额大，经营良好稳健的企业，自有资金充足，但仍然对外部融资需求大，可对符合以上条件的客户的项目融资需求重点支持。

融资租赁产品：对于新项目设备融资需求，或设备更新换代融资需求，可通过融资租赁提供支持，进一步缓释授信风险。

经营周转类需求：对于授信支持项目配套充足的经营周转类额度特别是贸易融资额度，保证项目的正常运转，并谋求最大综合收益。

投行类产品：通过资本市场融资补充资本金成为当前企业快速扩张的途径，应配合企业做好上市融资或再融资业务。

结算类产品：显示面板企业集中度高，经营稳健企业资产规模和收入规模大，经营现金流充沛，争取更大的结算和存款份额是提高我行综合收益的有效途径，应重点关注。

产业链客户授信策略。显示面板行业产业链长，产业集群大，对授信支持面板客户的上下游产业链企业，给与延伸支持。根据面板客户的行业地位，判断产业链上下游企业的经营状况和经营趋势，拓展授信客户范围，建立对产业集群的客户选择方法和授信支持策略。

授信风险控制。为规避市场风险，确保收益与风险匹配，建议：一是通过参与银团贷款分散风险，谋求相对平均的市场份额；二是通过设备融资租赁、贸易融资等授信产品，控制授信风险；三是通过流动性较强、退出相对容易的授信产品（如债券投资）规避授信风险；四是可配合投行业务、子公司的股权投资，控制授信风险；五是通过固定资产抵押、无形资产质押，缓释授信风险。

（作者单位：中国建设银行重庆市分行）