信息化时代信托公司产品创新对策探讨

文/徐凤辉，安徽工商管理学院



信息化时代信托公司产品创新对策探讨

文/徐凤辉，安徽工商管理学院

随着我国经济及社会的快速发展，我国的金融市场发展逐渐成熟，信托公司作为我国金融产业的重要组成部分，也取得了一定的发展成果。但是在产品及业务创新和发展方面，还需要对传统业务不断进行升级创新，不断开拓新的业务领域，跟上时代发展的步伐，通过产品及业务创新实现新的发展，提高市场竞争力。

信息化；信托公司；产品创新；对策

2007年我国对信托发展实施了新两规政策，使得我国的信托产业进入了快速发展的历史时期。同时随着我国其他理财产品的快速发展，和其他的金融机构相比，我国的信托公式自爱产品营销方面还具有一定的劣势，在产品创新以及渠道营销方面还需要进一步发展和完善，而且随着我国信息化技术的快速普及与深入应用和推广，信托公司应该抓紧历史发展的机遇，不断开拓创新，推动企业发及行业进步。

1 信托公司的传统业务分析

1.1 综合性的业务

近年来，我国的信托公司在我国“稳步推进金融业综合经营试点”的发展规划下，通过银行融合等开展了综合化的经营尝试和探索，信托公司和银行之间的合作加深和加速，产品既有理财方面的产品，也有资产证券化、信托产品的推介、账户开设等方面的合作，和银行之间的业务合作出现了多元化、深层次、立体化的合作格局，并且在合作过程中不断进行金融产品的创新，为我国金融业的混合发展经营模式的发展提供了丰富的经验。

1.2 股权投资基金业务

2007年我国的银监会出台了一系列的监管改革措施，为信托业的发展指明了方向，使得信托产品不断得到创新发展，逐渐深入到私人股权投资领域，成为信托公司的一项传统的业务领域。其产品模式主要有两种模式，一是和知名的VC、PE机构进行合作，不负责招募资金，在业务运行过程中提供项目资源，是一种信托通道的服务管理，专业机构则是投资管理的主要角色。第二种是主导模式，即作为受托人也作为管理人来负责招募资金并负责股权投资，这种产品处于主导地位。

1.3 基础设施投资业务

信托公司在我国基础设施建设领域有着非常重要的地位。从2008年开始进入了快速发展时期，尽管在2010年和2011年有一定的降幅，但是在基础产业方面信托仍然是最主要的投资领域之一，如保障性住房、高速公路、地铁等基础设施项目仍然是信托公司的主要业务领域之一，有的信托公司甚至开始伸向村镇地区。因为在我国大规模的基础设施建设中需要大量的社会资金参与，所以作为新的金融领域的信托产品仍然具有持续不断地需求倾向，有利于拓展我国基础设施建设资金的来源渠道，提高资金的管理水平，同时能够有效的降低投资人的投资风险，提供信托收益，满足机构投资者及高端个人投资者的投资需求。

2 我国信托公司的产品及业务创新

尽管信托公司在上述业务及产品发展中获得了一定的发展成果，但是从当前经济发展形势来看，还需要根据不断变化的经济发展形势进行不断的创新，从而更好的适应市场经济发展变化的需求，更好的满足市场发展的需求，实行产品的多元化创新发展，从而更好的推动本企业及行业的健康发展。

2.1 资产证券化信托业务

资产证券化是当前我国金融业的发展热点之一，尤其是在传统资产管理业务竞争白热化后，银行、证券、基金、信托等都瞄准了这一业务板块，试图作为进行业务转型的突破口之一，所以信托公司可以作为产品创新的目标之一。在推动这一领域的业务开展过程中，信托公司可以和银行、卷商、会计机构等多方机构开展广泛的合作，搭建合作的平台，推动业务的创新。这一业务方面主要有三种类型。第一类，银监会主导的信贷资产证券化业务，信托公司即是受托人也是发行人，在申请特定信托受托人资格后开展这一业务。这一类型的业务中，银行是主导，信托公司主要负责进行合作的签署、发布相关信息，进行收益的分配等，是一种通道的作用，信托公司可以根据《银行与信托公司业务合作指引》其中的相关规定来自主选择相应的提供证券化服务的机构。第二类是企业资产的证券化，这一类型是证监会作为主导，信托公司是一种参与性的业务类型。和信贷资产证券化相比，这一产品类型信托公司不在是通道的作用，即是受托人也是计划管理人和发行人，在产品结构设计方面以及其他服务机构选择方面，信托公司具有较大的选择权。实际上之前传统的信托业务可以认为是和资产证券化业务相类似的业务，如果在传统业务中加入信用评级、登记结算以及公开的交易等，就成为了现在的标注的资产证券化业务，也就是说信托公司可以对传统业务适当的引入上述类型业务内容，从而提高自身产品的业务类型。第三类是银行间市场交易商协会主导的资产证券化，主要特点是实施注册制，当前发行的产品主要是应收账款质押型资产支持票据，实际上并不是真正的破产隔离，引入了信托作为特殊目的的载体，实现基础资产的隔离，和传统的信托产品相比，增加了信用评级措施，使得信息披露更加透明。

2.2 本土化的REITs业务

这一业务是指开发商将自身业务中收取租金为主的商用物业打包为信托基金，向投资者出售，投资者每年获得固定的租金回报，而开发商则可以通过这一方式来实现套现。这种业务是房地产金融未来发展的必然选择，避免传统金融体系下银行、宏观政策对房地产业务的冲击，确保投资收益。积极开发和发展REITs业务将进一步壮大信托公司，有利于提高信托公司的核心竞争力，是发展壮大信托公司的重要发展机遇。这一产品项目基本为一揽子收租的成熟物业，其风险较低，而且在法律方面可以依据较严谨的房地产信托基金或基金投资条例，没有投资年限的限制，信托公司作为受托人和基金管理人严格区分开来，流通性较高。所以这一业务有着非常好的投资潜力。

2.3 企业年金业务

当前我国的养老金等已经成为较为普遍的行为，而2000年国务院要求有条件的企业将职工的年金进行市场化运作和管理，从而确保年金能保值增值。经过多年的发展取得了良好的实效，从当前发展来看其规模还在继续增长，参与的管理机构也在逐步增加，因此作为信托公司完全有可能进行投资和发展。而且信托公司的参与将会更加有利于推动年金的发展，一方面信托公司是发起人与收益人的利益分割。也就是作为发起人的雇主和作为受益人的员工利益进行有效的分割。同时，年金作为信托资产，其所有权、管理权和经营权和监管权分别属于不同的机构，形成一个制衡的协议关系，从而使得年金的市场发展风险有效得到降低。

再次，能够有效的保护受益人的利益，信托资产的独立性使得企业年金计划资产和受托人的自有资产进行有效的分割开来，从而使得受益人的权益得到有效的保护。

2.4 并购重组及国企改革信托业务

并购重组要形成品牌。在央企开展并购重组之后，各省属、市属国企也将开展整合、并购，为以并购重组为重点的投行业务提供了巨大的发展机会。为此可以通过以下措施来拓展新的信托业务领域：在并购重组方面，一是主动介入，充分利用集团与公司自身的资源网络，综合运用并购贷款、并购基金、财务顾问等多种产品，积极获取并购重组业务信息，提升公司在并购投融资市场的参与度。二是推广复制，把公司成熟的模式、成功的案例在全公司范围进行解读、推广、复制，将并购重组业务打造成为转型收入增长点。其次，深耕国资国企改革。坚持守土有责，要抓好对口区域的国改业务营销工作，不能错失机会。积极参与混合所有制改革，充分利用集团、国资委、已合作设立的资本运作平台等渠道，主动参与国企混合所有制改革。央企、各地方国企员工持股试点项目营销任务分配到各对口业务中心。主导推动并购整合，推动央企、地方国企，特别是国有控股上市公司，开展体系内、跨区域、跨所有制的并购整合，可以通过以下两种方式：一是组建基金。资金来源是制约建信信托转型快速发展的主要问题之一。股权类基金发行困难，有我们自己的问题，也有社会对基金的认知问题。在欧美发达国家，基金是支撑经济社会繁荣的强大后盾；运作较好的资产管理机构，都经营管理着庞大的基金且业绩良好；我们国家一些公司的背后也有国外基金公司的影子。中国投资者对基金的认识还不够深刻和透彻，我们负有投资者教育的责任，在路演、推介过程中，要向投资人讲明白，基金的配置是个人财产配置的一个重要方面。可以组建产业升级基金，抓住我国产业升级机遇期，重点关注传统行业转型升级中的投资机会。另外组建国企改革基金，统筹解决公司开展国企改革业务的资金来源，精心投资运作，不负总行领导托付，打造公司国企改革业务的金字招牌。第三，组建债转股基金，充分发挥建设银行参与国有企业债转股试点的先发优势和正面效应，专项投资建设银行参与的各地债转股项目，同步拓展自身客户，发掘其他业务机会。第四，组建科技创新基金，以《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》为指引，与龙头企业合作，在新兴领域落子布局。二是深入PPP项目。伴随着国家投融资体制改革的进一步深化，PPP项目将加速落地。我们要抓住PPP项目的关键点，占领价值链条中的高地。业务模式上要更加主动，作为资源整合方对各方资源进行整合，主导项目运作；还要更加积极，通过选择合适的合作伙伴，强化对PPP项目实体运营管理，获取运营管理的超额收益。要主动整合资源、整合信息和地方政府合作。投资机会上要重点关注以下方面：与城市升级有关的地上地下基础设施（特别是海绵城市、地下综合管廊建设等）、旅游基础设施、养老产业基础设施投资等。

2.5 公益信托

公益信托是为了某种公共利益而设置的信托，其受益人是社会公众中的一部分人，是符合一定规定条件的人群，而不是委托人所特别指定的人。信托公司在实现发展的同时，也积极履行社会公益责任，通过起特有的专业职能，开展社会公益事业。从国际发展经验来看，信托制度更能够促进社会公益、慈善事业的规范化、规模化发展。通过信托公司的作用不仅可以丰富捐赠渠道，同时还可以使得公益资金更加公开、透明，实现专款专用。近年来的各种公益信托产品对于灾后的重建、校舍的重建、贫困家庭及患重病的儿童救济等方面都发挥了重大的作用，对于构建新形势下和谐社会起到了重要作用。

总之，在新的历史形势下，信托公司需要不断进行产品的创新才能在不断发展的时代洪流中提高市场竞争力，要在资产证券化、本土化的REITs、企业年金、并购重组及国企改革、公益信托等新的领域进行业务及产品的创新和开拓，从而获得更好的发展机遇和空间，为社会做出更大的贡献。

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徐凤辉（1976-06-13）男，籍贯（精确到市）:安徽六安，研究方向:信托或银行，单位:建信信托有限责任公司。