全球需警惕新一轮债务危机

张茉楠

目前，世界各国债务风险持续上升。国际金融协会近期发布的报告显示，截至今年一季度末，全球债务一年内增加了5000亿美元，总额高达217万亿美元，比10年前增加了50万亿美元，达到国内生产总值的327%。种种迹象表明，全球需高度警惕新一轮债务危机的到来。

从发達国家的情况看，美国、日本以及葡萄牙、西班牙、爱尔兰、希腊、西班牙等欧洲五国的公共债务水平早已突破警戒线。美国情况尤为严重，其中，联邦政府债务、企业债务、家庭和私人债务等各类债务规模几乎都已经攀升至历史最高水平。

新兴市场国家整体债务水平也在上升。一方面，2008年以来，全球总需求不足，明显降低了对发展中国家的进口需求，导致以出口为导向的新兴市场国家外部盈余大幅减少；另一方面，美元升息加剧新兴市场国家外债负担，导致短期债务偿付风险大幅增加。国际金融协会发布的数据进一步显示，新兴市场国家今年底将面临超过1.9万亿美元的债券及联贷到期，以美元计价的债务占偿债总额的1/5。

引爆新一轮债务危机的风险点不仅是全球范围内债务规模快速飙升，美联储加息、违约风险以及经济增长前景不确定性等因素，也让全球债务市场变得更加脆弱。从周期和结构因素看，随着美元进入新周期引发的美元资产减少供给、全球投资储蓄结构调整，以及顺差国与逆差国经常项目再平衡，全球实际利率与全球债券收益率开始由纪录低位反弹，势必会造成借贷成本上升以及债务违约。

（摘自《人民日报》）endprint