钢铁产业产能过剩下宝钢的经营分析

(华东交通大学 江西 南昌 330000)

钢铁产业产能过剩下宝钢的经营分析

王弘鉴

(华东交通大学江西南昌330000)

当今世界经济低迷，经济增长下行压力加大，钢铁需求萎缩，以及前些年钢铁产业盲目投资，使钢铁产能迅速扩张，把钢铁产业的规模优势变成了落后产能，产能过剩情况愈加凸显。本文以宝钢股份作为研究对象，运用合理的财务分析方法，对其偿债能力、盈利能力和营运能力进行分析，得出在钢铁行业产能过剩的背景下宝钢股份的经营状况的结论并提出合理的建议。

钢铁产业；产能过剩；宝钢股份

全球经济低迷，钢铁行业需求量大幅降低，产能严重过剩，钢铁企业利润大幅下降，钢铁行业进入寒冬期。国家多次出台化解钢铁产能过剩的意见，钢铁企业是高污染企业，而环保是政府和国家高度重视的问题，这对钢铁产业节能减排、保护环境提出了更高的要求，钢铁行业如何去产能、化解过剩产能成为各大钢铁企业高度重视且相当艰巨的一项任务。

一、宝钢股份简介

2000年2月，宝钢股份由上海宝钢集团公司独家创立。2017年2月，宝钢股份吸收合并武钢股份，合并后，宝钢股份拥有上海宝山、武汉青山、南京梅山、湛江东山等主要生产基地，在全球上市钢铁企业中粗钢产量排名第三、取向硅钢产量排名第一。公司拥有享誉全球的品牌、世界一流的技术水平和服务能力，是全球碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一。

二、宝钢股份经营分析

(一)偿债能力

1.短期偿债能力

表1 宝钢股份短期偿债能力财务指标

在2011-2014年期间，宝钢股份的速动比率和现金比率逐渐上升，流动比率基本保持稳定。但是到了2015年，宝钢股份的3个短期财务指标大幅下降，尤其是流动比率降至76%，现金比率降至13.41%。

一般来说，企业的流动比率为2:1、速动比率为1:1时企业才有能力偿还流动负债，可见宝钢股份的短期偿债能力有很大的短缺，出于对企业未来利益的考虑，宝钢股份自身需要在加大一定流动资产储备量来应对短期风险。

2.长期偿债能力

表2 宝钢股份长期偿债能力指标

2011-2015年宝钢股份资产负债率稳定在47%左右，小于钢铁行业的平均资产负债率(约65%)。在近几年经济下行的压力下，过剩的产能导致了行业负债提高，利润下降，资产负债率逐渐上升。但是宝钢股份积极响应国家去产能政策，研发投入新产品，在2015年研发支出达3449万元，在淘汰落后产能的同时实施以技术领先为特征的精品开发战略，在2015年研发超高强中锰钢等五项新产品，使得企业产业结构得到合理的优化，稳定了其资产负债率。

再看宝钢股份2011-2015年长期负债率，宝钢股份长期负债率一直比较低，近几年良好的长期负债率表明宝钢股份有足够的能力去偿还企业的负债，进一步说明宝钢股份的长期偿债能力是比较强的。

(二)盈利能力

表3 宝钢股份盈利能力指标

2011-2015年宝钢股份的销售毛利率基本保持稳定，大约9%，可见宝钢股份近几年的主营业务利润变化不是很大。但是再看其营业利润率，在2015年呈现大幅度下降，出现销售毛利率与营业利润率不一致的原因在于2015年宝钢股份财务费用急剧增加，将近扩大了4倍。而财务费用的上升主要是汇兑损失影响：2015年8月央行调整人民币汇率中间价形成机制，人民币兑美元快速贬值，全年人民币兑美元贬值6.1%，公司根据年度汇率风险管理预案进行外币融资债务的切换，形成汇兑损失16.9亿元。而受财务费用的巨大影响，企业的净资产收益率也在2015年大幅下降。

综上所述，宝钢股份盈利能力呈现出不好的态势，如果宝钢股份想要增强其盈利能力，宝钢股份需要密切关注政府政策动向和国际间经济形势，并实施相应措施，从最大程度上减少财务费用的金额。

(三)营运能力

表4 宝钢股份营运能力主要指标

宝钢股份在2011-2015年间应收账款周转率呈现下降趋势，这与国内经济形势的变化有关，宝钢股份迫于去产能的压力，放宽了应收账款的信用政策。但是值得关注的是其应收账款周转率下降幅度越来越低，说明宝钢股份在公司信用和政策调整方面做得比较出色，其营运能力在未来有好转的趋势。

宝钢股份存货周转率逐渐上升，而我国国内钢铁行业进入寒冬期，大部分企业存在产能过剩，存货难以消化问题。宝钢股份存货周转率能脱颖而出，功劳可以归于以下几点：第一，宝钢股份的战略得当：公司积极策划产品结构和业务调整，将有限资源投入到盈利较强的产品上；第二，公司积极深化与海外战略用户的合作，已成为多家跨国公司的全球供应商。

四、结论与建议

(一)结论。通过上述分析，我们对宝钢股份的经营情况得出结论：由于宝钢股份存在巨大的财务费用下，其短期财务风险大大提高，整个企业的经营情况不容乐观，宝钢股份需要注意短期的财务风险以及关注国内外钢铁行业形势和国家政府的政策，从最大程度上降低财务费用。但是，从长远看，宝钢股份在公司信用和政策调整方面做得比较出色以及创新研发的大力投入，其未来发展将会呈现一个良好的态势。

(二)建议

1.实施成本削减，提升成本改善能力。宝钢股份应通过全员全面全过程的降本，以技术降本、管理降本、协同降本等手段，破解公司高成本体质的难题。

2.提升产品竞争力，巩固市场领先地位。宝钢股份应以汽车用钢、硅钢、能源及管线用钢、高等级薄板类产品、高等级厚板、镀锡板等公司六大战略产品发展为主线，全面提升产品竞争力，从而保持国内市场领先地位。

3.建设城市型钢厂典范，实现产城融合发展。宝钢股份应通过节能环保技术与装备升级、余热利用、清洁能源使用、前沿技术开发等，构建都市生态和谐为基础的示范型城市钢厂。

[1]陈胜勇,孙仕祺.产能过剩的中国特色、形成机制与治理对策——以1996年以来的钢铁业为例[J].南京社会科学,2013(5):7-14.

[2]何维达,潘峥嵘.产能过剩的困境摆脱:解析中国钢铁行业[J].冶金管理2015(1):26-33.

[3]侯永丰.我国钢铁行业产能过剩现状及治理措施[J].经营管理,2013(18):69-71.

[4]白万纲.钢铁企业:战略、管控与发展[M].北京:中国社会出版社,2010.

王弘鉴(1993-)，男，汉族，浙江宁波人，研究生在读，华东交通大学，研究方向财务管理。