汤臣倍健成长性分析

(西南民族大学 四川 成都 610000)

汤臣倍健成长性分析

周淑芳

(西南民族大学四川成都610000)

随着社会进步和经济发展，人类对自身的健康日益关注，20世纪90年代以来，全球居民的保健意识逐渐增强，对营养保健品的需求十分旺盛。在按国际标准划分的15类国际化产业中，医药保健是世界贸易增长最快的五个行业之一。从20世纪80年代起步的中国保健品行业，已经迅速发展成为一个独特的产业，近年来，随着中国经济的发展、居民收入的增长、生活节奏的加快以及老龄化社会的来临，保健品的消费也日趋大众化，从过去的可选消费品转为必选消费品，中国保健品市场的发展进入了快车道。

汤臣倍健股份有限公司创立于1995年10月，2002年系统地将膳食补充剂引入中国非直销领域，并迅速成长为中国膳食补充剂非直销领域的领导品牌和标杆企业，下面用五个指标来分析汤臣倍健成长性。

一、总资产增长率

总资产增长率，是企业本期总资产增长额同期初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。

表1 总资产增长率 单位：万元

根据汤臣倍健总资产增长率表可以看出，汤臣倍健自2010年以来，每年度资产总额都有所增加，表明公司资产规模持续扩大。2010年总资产增长率为1073.53%，这是由于汤臣倍健在2010年挂牌上市，向社会公众发行普通股1368万股，每股面值1元，每股发行价格110元。公司募集资金总额为1504800000元，扣除发行费用79542000元，实际募集资金净额为1425258000元。发行普通股募集大量资金，导致2010年公司资产总额大幅上升，总资产增长率数值高。同理，公司2015年总资产增长率为81.6%，这是由于汤臣倍健在2015年向特定对象非公开发行7000万股新股，发行新股净筹得人民币1830121939.03元，其中人民币70000000元为股本，1760121939.03元为资本公积，导致2015年公司资产总额大幅上升，进而造成当年总资产增长率升高。除去发行股票的2010年和2015年，汤臣倍健2011年至2013年总资产增长率逐年上升，到2014年时有所下降，总体上比较平稳，增速放缓。

二、固定资产增长率

固定资产增长率，即本期固定资产增加额与期初固定资产总额的比率，对于生产性企业而言，固定资产的增长反映了公司产能的扩张。

表2 固定资产增长率 单位：万元

根据汤臣倍健固定资产增长率表可以看出，自2010年到2016年，汤臣倍健固定资产大幅增加。除去2012年固定资产增长率颇高和2013年出现负增长外，其余年份比较稳定且呈现上升趋势。2012年，汤臣倍健固定资产大幅增加，期末余额为38996.96万元，增长率达到429.27%，主要是由于2012年时，公司有资产由在建工程转入固定资产，原价为31040.36万元，因而造成当期固定资产增长率大幅上升。 自2013年后，公司固定资产增长率呈上升趋势，较为平稳。

三、主营业务收入增长率

主营业务收入增长率，即本期主营业务收入减去上期主营业务收入之差与上期主营业务收入的比率。主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。

表3 主营业务收入增长率 单位：万元

根据汤臣倍健股份有限公司主营业务收入增长率表可知，自2010年以来，该公司主营业务收入呈递增趋势，每年的主营业务收入相较于上年度都有所增长。汤臣倍健主营业务收入增长率整体呈现出下降的趋势，公司主营业务收入增长率在2011年最高，高达90.07%，之后三年呈现逐年下降，2015年时有所回升，增长率为32.39%。总体来说，汤臣倍健主营业务收入规模虽然一直在增加，但其增速有所放缓且整体呈下降趋势。

四、主营利润增长率

主营利润增长率，即本期主营利润减去上期主营利润之差与上期主营利润的比率。一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。

表4 主营利润增长率 单位：万元

从汤臣倍健股份有限公司主营利润增长率表可以看出，该公司每年主营利润都为正数，且2010年到2015年，主营利润都呈现出递增的趋势，在2016年，公司主营利润有所下降，出现了该公司自上市以来主营利润首次负增长。2015年汤臣倍健主营利润约为150257.86万元，2016年约为148892.63万元，下降了约1365.23万元，降幅为0.91%。主营利润增长率变化趋势与主营业务收入增长率变换基本保持一致，整体上呈下降趋势。

五、净利润增长率

净利润增长率，即本年净利润减去上年净利润之差与上期净利润的比率。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征，净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。

表5 净利润增长率 单位：万元

从汤臣倍健股份有限公司净利润增长率表可以看出，该公司每年净利润都为正数，且2010年到2015年，净利润都逐年递增，在2016年，公司净利润有所下降，下降幅度为18.17%，出现了该公司自上市以来净利润首次负增长。

总体来看，汤成倍健所属行业为我国朝阳行业，保健品行业发展空间巨大，汤成倍健有很好的行业背景和发展空间。通过对其2010年至2016年五项财务指标的分析，发现其总资产增长率和主营业务收入增速放缓，固定资产增长率保持比较平稳的上升，主营利润和净利润在2016年出现了上市以来的首次负增长。公司在上市后至2013年成长性较好，但在之后几年成长性有所下降，公司应加强成本费用控制，降低耗费，广泛开拓市场，增加销售收入，保证产品质量，加强销售方式，使其多样化，努力提高市场占有率。

文章系西南民族大学2017年度中央高校基本科研业务费专项资金项目优秀学生培养项目，项目编号2017ZYXS60

周淑芳(1991-)，女，汉族，四川达州人，硕士，西南民族大学管理学院2016级研究生。

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