东江具中长线投资价值

東江集团（02283.HK）主要在内地从事模具及注塑组件生产、销售等业务。截至今年6月底止半年收益增长13.2%至8.16亿元（港元.下同）；纯利增长40.1%至1.1亿元；毛利率增加5.9个百分点至32.3%。受惠智能手机客户品牌于2017年订单强劲增加，以及提升生产效益，注塑业务毛利率为30.7%，按年上升4.1个百分点。

模具生产业务的客户中，不乏国际知名的品牌，当中包括奔驰、宝马、大众等知名一线汽车零部件供应商。该部分业务上半年录得收益3.06亿元，较同期增长5.5%，占集团上半年总收益37.5%。模具毛利率较注塑业务为高，达34.8%，按年上升8.6个百分点。集团生产的模具及注塑组件客户还包括手机与可穿戴设备，收益按年增长41.2%。

集团今年下半年的手头订单总额约7.64亿元，较去年同期增长18.4%。其中，汽车行业客户为主要收入来源，涉资近3.1亿元，占相关项目总额超过四成；医疗及个人护理、商业通讯设备的客户，亦分别贡献有关金额约11.6%及10.9%。集团锐意力攻高技术、高增值的客户，并积极抢占智能家居客户如Google订单。

截至今年6月底止，东江手头净现金3.25亿元，今年上半年存货周转天数由去年同期的93天降至90天。东江财务状况稳健，并有充裕资金拓展高技术业务及进行策略性并购，以增强生产规模及吸纳新颖的技术，并产生协同效应。以现价约3.9元计算，今年预测巿盈率（P/E）为12倍，息率4厘，具中长线投资价值。