黑马也需“加鞭”

苏梦楠

老话说得好，“投资有风险，入市需谨慎。”在私募基金认缴规模大幅“超车”公募基金，变成新锐投资“黑马”的背后，私募基金自身的弊端也实在难以忽略不计。

最近网上在流行一句话：“如果说过去的十年人人炒股、买房，那么未来十年，将会是人人投资私募基金的时代。”

虽然根据不同的标准，私募基金有着不同的分类，也有着不同的募集资金的方式。但或许不用看未来十年，单就私募基金这半年的“表现”，足以让人捏了一把冷汗。

当前中国的市场体系还处在逐渐完善的过程中，金融管理系统更需进一步加强。在金融运行系统存在垄断性的大环境下，个人拥有的资本往往不能直接投入企业运营中。这使得很多中小型民营企业在自身发展的阶段经常遇到资金不足问题，无法进一步展业发展。

中小型民营企业在进行融资时，除了首选银行，其次是选择其他可能融资的金融机构。而银行对于企业要求较高，往往国企才有融资的“准入门槛”，于是私募渐渐演变成了一些民营企业的融资方式。

有了市场和需求，私募基金的发展势头便如火如荼。有媒体曾对今年私募基金走势进行过分析：据中基协数据显示，截至2017年5月底，私募基金认缴规模12.79万亿元，实缴规模9.22万亿元。粗略测算，今年前5个月认缴规模累计增加2.5万亿元，相比去年同期1.38万亿元而言，增长了81.16%。

公理公道地讲，私募基金与公募基金相比，其优势较为明显：不仅能作为一种封闭式的合伙基金，不能上市流通，且在基金封闭期间，运作期较长且稳定，不能随意抽资，也无资金赎回的压力；在投资目标更具有针对性、定制性的基础上，还能满足客户的特殊投资需求。

但老话说得好，“投资有风险，入市需谨慎。”在私募基金认缴规模大幅“超车”公募基金，变成新锐投资“黑马”的背后，私募基金自身的弊端也实在难以忽略不计。

与公募基金严格的信息披露要求相比，私募基金的投资隐蔽性更高。由于不能公开在市场上转让出售，对象一般是少数特定投资者。在这种情况下假设投资者出现重大变动。风险不可预估。

同时私募基金与公募基金一个更明显的差别是，两者在管理上着实难以比较。

如今私募机构管理规模内部已经两极分化态势严重，据中基协数据显示，截止到今年5月底，100亿元以上规模的私募机构新增33家，但是20-50亿元管理规模的机构却增长乏力，目前绝大多数的私募机构管理规模处在20亿元以下。

加之政府监管比较宽松，私募行业的法律监管体系中缺少行政规范性文件，从2014年6月开始，《私募投资基金管理暂行办法》才明确了私募机构设立及基金产品发行实施登记备案制，从监管范围、登记备案、合格投资者、投资运作等方面对私募行业提出了细化要求。“起步晚、起步慢”都成为放大私募弊端的镜子。

对于企业和投资人来说，如何正确挑选合适、放心的私募基金，需要智慧。這种智慧不仅是企业和投资人的选择，也是驾驭私募基金这匹“黑马”的鞭子——要让它更快向前，也还要让它知道向前的方向。

选择私募基金首先要考虑基金的投资逻辑是否稳定与成熟，这关切到未来私募的走向；其次要对理财经理进行中肯评价，全面考虑其综合素质水平，把能力与责任心都放在考察范围之中，这是私募基金操作者的灵魂所在；再次要观察私募机构的公司治理情况与决策层的决策流程，一个高效的流程化管理公司，能促进未来私募机构的长足发展，也是投资者最好的平台保障。endprint