利率市场化对经济结构调整的影响作用分析

李凤毅

摘要：经济结构调整是国民经济增长和发展的基本线路，经济结构调整主要涉及企业、产业与国民收入这三项内容。在实际调整过程，经济体制将会逐步优化和成熟，金融体系也将随之完善，并占据着关键位置，以利率市场化为主。现阶段，利率市场化变革虽然取得了一定成绩，但仍未摆脱双轨制，利率管制与长期的低利率影响着资本要素价格，制约了经济的发展。本文将借助当前的理论研究成果与实践经验，围绕利率市场化和经济结构调整进行论述，着重分析利率市场化的具体影响。

关键词：利率市场化；国民经济；结构调整；转型；影响作用

利率市场化是最主要的金融要素，其改革直接决定着宏观经济的走向，影响着货币政策调控方法，还是推动金融改革进程、加快经济市场变革脚步的核心内容。经历利率市场化改革以后，存款利率将不断上升，可优化经济结构，促进可持续发展，在劳动力市场固定的前提下，投资以及资本存量的增长速率有所下降，可提升生产率，并可保证产出稳定。利率市场化与经济结构调整密切相关，并发挥着重要影响。

一、利率市场化概述

利率市场化是金融自由化的重要组成。利率市场化主要涵盖从利率决定过渡到利率传导不同层面的市场化。在市场利率体系中，因商业银行独立决定自身利率，而资金供求双方主要以竞争的手段来明确利率水平、确定风险结构、落实期限结构，然而，经济理论以及不同国家所经历的利率市场化表明，因市场独立设定的利率水平无法达到物价平稳、完全就业、国际收支处于平衡状态的经济目标。由此可知，央行一定要具备利率调整与控制权，借助再贷款，利用再贴现等基本手段合理把控基准利率的实际走向，实现干扰商业银行内部存款利率水平，左右结构的目标。

总之，旨在通过利率市场化改革来转变利率水平的调整手段，以金融机构为主体，参照资金供求，结合金融市场状态进行自主调节，进而构建利用央行基准利率充当基础，借助货币市场利率充当介质，通过市场供求明确与存贷款利率相对应的市场利率框架与形成机制。另外，利率市场化不仅能促进经济增长，还会带来巨大挑战。对大多数国家而言，在利率市场化改革时期，出现银行危机的几率较大。利率管制时代下，银行利益获取依赖差额，经历市场化以后，银行为吸引和留住优秀的客户资源，通常提供低打款利率，而存款利率则偏高，进而缩减利差，加重利息支付压力，降低银行利润水平，还会增加经营风险。

二、经济结构调整剖析

经济结构调整指代国家借助法律、经济以及特定的行政手段，针对当前的经济结构进行调整和优化，使其更加合理与科学，有效满足生产力发展需求。经济结构拥有多层内涵，从社会生产关系层面而言，利用生产资料所有制经济含量的比例与基本组成进行表现；从所涉及的范围层面而言，主要包含整体结构、局部结构与地区结构等；从多个角度着手开展专门研究而言，可将其划分成产品、人员和就业等不同结构。在经济结构调整过程中，应着重解决下述问题：

（一）拓展消费调整结构

在有效解决拓展内需和维持外需、加大投资力度、刺激消费等的条件，深入挖掘居民消费需求，进而实现消费水平的提升与经济的增强。因此，应及时改善收入分配结构，提升居民消费能力。

（二）贯彻自主创新

贯彻自主创新，便是明确经济结构调整关键点。科技投入情况、技术改造的落实、战略性产业的发展情况等均影响着经济结构调整，决定着最终的成败。

（三）有效改善产业结构

借助统筹规划，让发达与发展中地区携手努力，一同发展。其中发达地区可面向发展中地区提供可靠的技术支撑：而发展中地区则可围绕发达地区创造物质基础。借助结构升级，依托产业漂移，及时摒弃低附加值、能源消耗大、粗放型企业，另外，提升科技投入，促进产业转型升级，不仅可优化经济结构，还可促进不发达地区。

三、理论研究基础

在大多数情形中，利率市场化代表着利率增加与实际利率从负变为正，因此，在相關研究中主要剖析投资水平与经济提升、实际利率和储蓄之间的关系。在初期研究阶段，普遍认为实际利率在经济提升中发挥着显著作用，增加实际利率可促进储蓄的构建以及投资的加大。然而，初期阶段的研究通常以典型的发展中国家为研究对象，因样本选取与变量设定存在差异，进而可能获得相反结论。随后，利率市场化改革逐步实施，国内学者纷纷着手研究和探索利率市场化。货币市场利率开放程度不断增加，外加存款利率主要采用利差管理，众多学者逐渐着手研究利率政策的可行性，关心各种体系利率的内部关联。对于利率市场化而言，因在其宏观经济影响中的研究存在不足，使得大部分学者均借助确定金融自由化指标的手段来评判利率市场化情况。近几年，DSEG模型得到了国内外学者的青睐，并成为分析研究关键宏观经济的基本工具。该模型主要在无法确定的条件下，围绕经济主体自身的行为决策、冲击的明确与分辨、行为方程内部在结构参数展开具体描述，以此来消除卢卡斯批判。本文将利用实际经济周期模型，借助CIA交易制约条件，依托DSEG模型，研究利率市场化在宏观经济层面产生的影响，进而为利率市场化指明改革方向。

四、利率市场化在经济结构调整中产生的影响作用

（一）改善总体经济结构

利率市场化的这一优化影响主要体现在下述两个层面：其一，实体与虚拟经济保持均衡。由于利率较低，刺激了房地产价格，迅速提升，从房地产投资的角度来说，名义回报率显著提升，实体经济所对应的投资回报率较低，导致资金逐渐涌入金融与房地产行业中，加剧了经济金融化走向，但利率提升引导资产价格逐步转向理性值，引导资金涌入实体经济中；其二，利率市场化可促进经济效率提升。本文中的效率为投入产出比率，因企业个体的不同，相应的利率也存在差异。利率的主要功效为借助银行自身的过滤功能，摒弃陈旧项目，拓展优质项目，进而增加总体效率。

（二）具体作用

1.产业结构endprint

本文主要站在资本配置层面来研究利率市场化在产业结构改善中的影响机制，具体来说，利率市场化借助银行内部的信贷投向，引导资本涌入高产出行业，以此来提升资本配置率。待实现提升目标后，产业结构也会有所改善。

2.要素投入结构

本文主要站在创新利率的角度来研究利率市场化在要素投入结构层面的作用机制。具体来说，利率借助资金成本作用于企业创新活动，金融系统在效率方面发挥着巨大的影响，处于管制利率状态中的信贷配给能够促进金融发展，相反，将会制约创新效益的增加，但利率市场化能够消除金融机制在企业创新中所产生的阻碍作用，借助贷款利率的调整，进而增加在中小企业方面的贷款支持力度，实现创新效率的最大化，并开拓企业盈利空间，为创新活动的开展提供基础支撑。待企业创新得到促进时，相应的要素投入结构也会有所改善。

3.内需结构

（1）从生产者的角度来说，利率投资所产生的影响主要体现在总量以及效率中，在总量中，若利率上升，流动性逐渐下降，资金近似沉淀时，相应的投资需求有所增长，该资本形成率的提升不仅和储蓄动员存在关联，而且与资金价格缩减后，企业资金涌入实体经济存在关联。在效率中，由于利率体系主要包含非正規与正规市场利率，其中利率市场化可提升正规金融市场所对应的利率，降低非正规市场，同时，因企业个体的不同，利率也存在差异。现阶段，工作效率不高的国有企业，所对应的利率同样也较低，但民营企业主要依托利率相对偏高、不成熟的非正规市场，待贯彻市场化以后，可摒弃工作效率不高的企业，保留优质企业，进而提升总体投资效率。

（2）从消费者的角度来说，在资产中，购买需求可取代消费需求，待利率得到提升、资产价格降低时，群众投入到消费层面的资金有所增加，相应的消费需求同样也会提升。

五、改善对策

（一）明确改革方向

现阶段，在利率中亟待解决低利率问题，因此，应提升实际利率，缩短非正规以及正规金融在利率方面的差距。待提高存款上限以后，相应的存款利率也会增加，进而扭转低利率的局面。另外，存款利率还具备联动性，若存款利率提升，贷款利率存在提升的可能性，这一举措在经济效益层面身所产生的影响应联系实际情况来明确。

（二）优化金融市场，改善中小企业融资模式

在利率市场化改革阶段与经济发展模式改动中，金融市场的优化是经济转型的主要内容，还是实现成功改革的前提条件。在具体的优化过程中，债券市场影响着利率市场化改革情况。债券市场可评判利率是否完全实现市场化。在经济结构调整时期，亟待解决中小企业融资。这是因为中小企业自身肩负促进就业、提高就业率的使命，外加规模偏小，运营管理并不向国有企业那么稳定，主要是民营企业，无法通过正规渠道赢取资金。因此，在利率市场化改革中，还应以政策角度着手，深入研究中小企业当前发展过程中面临的问题，构建多样、丰富的金融市场，借助金融创新研制出现代化金融产品，提出可行的贷款方法与合理的形式，扩大融资途径，引导中小金融机构，有效发挥自身的灵活性，更好地服务于中小企业，实现共同成长。

（三）旨在通过利率市场化实现经济的稳步、迅猛发展，然而，利率在经济发展中所产生的创新政府货币政策，加大调控力度

影响隶属货币政策范畴，利率市场化表明央行面向利率不再拥有直接管制的权利，主要借助间接手段进行调控，进而让利率稳步、正常运行。在此条件下，央行需要增强调控能力。为实现这一目标，应以货币政策贯彻手段为切入点，有效发挥利率市场化自身的效果。

六、结语

综上可知，利率市场化改革影响着经济主体利益分布，还会作用于经济结构转型，并在经济提升中发挥着巨大影响。在此背景下，我们应持续、平稳落实利率市场化改革，不断更新经济发展观念，借助利率市场化推动资本使用，提升利用率，改善居民消费，以此来保证宏观经济的健康增长，实现经济的长远与稳步发展。endprint