孙国峰：发展外汇衍生品市场的要义

中国人民银行金融研究所所长孙国峰近日撰文指出，当前我国外汇衍生品市场与发达经济体之间还存在较大差距，但这也说明我国外汇衍生品市场发展空间非常广阔，具有较大发展潜力。在发展的过程中可以考虑把握以下四个方面。

第一，外汇衍生品市场发展要始终坚持服务实体经济。从监管当局的角度，要设计更好的交易机制，使外汇衍生品市场的交易机制有利于实体经济微观主体避险。从中介机构的角度，要加强基础设施建设，为市场主体提供更好的服务，降低交易等相关成本。从金融机构的角度，可以根据实体经济发展和企业规避汇率风险的需求，提供多样化、便利的产品和服务。

第二，外汇衍生品市场发展要始终坚持防控金融风险。在微观层面，外汇衍生品业务的风险主要包括信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险等。在宏观层面，应重点防范顺周期行为。通过宏观审慎政策来抑制顺周期行为，其关键在于控制杠杆率。

第三，外汇衍生品市场发展需要顺应金融市场双向开放趋势。外汇衍生品市场的发展需要满足既要引进来，也要走出去，外汇衍生品市场未来的发展方向是双向开放的。从长远的角度来看，人民币将成为重要的国际储备货币，中国的外汇衍生品市场也应当是全球外汇衍生品市场的有机组成部分。

第四，充分运用金融科技推动外汇衍生品市场的发展。我国外汇衍生品市场发展要提升国际竞争力，也要充分利用金融科技的手段。從外汇衍生品市场的特点看，金融科技具有广阔的应用前景。endprint