上海银行转型表现突出 多家券商给出买入评级

张海云

上海银行上半年实现非息收入占比40%，显示出上海银行收入结构持续优化，在向中间业务转型的道路上成效显著

日前，上海银行发布了上市后的首个半年报，该行在净利润、资产质量、资本充足率以及业务结构等方面均有所改善。

报告显示，2016年上半年该行盈利保持稳定增长。截至2017年6月末，上海银行（集团口径，下同）归属于母公司股东的净利润77.96亿元，同比增长6.57%；资本充足率13.40%，较2016年末提高0.23个百分点。同时，该行资产质量稳定向好，不良贷款率仅为1.16%，与上市同业相比维持在较低水平。

中信建投、平安证券、东吴证券等很多券商给出“买入”评级。中信建投的研报称：“低不良率使得上海银行成为稳健经营的典范，低估值高发展使得其增长潜力巨大。”

中间业务收入占比高达40%

由于利率市场化以及互联网金融的冲击，银行的传统息差收入受到严重冲击，为了适应市场的发展，向中间业务转型成了很多银行的选择。

半年报显示，上海银行非利息收入同比增长51.37%，收入结构持续优化。其中，实现非利息收入61.88亿元，同比增长51.37%，占总营收的40%，较去年同期增加17.45个百分点。

40%的非息收入占比，超过招商银行36%的占比，在上市银行中较为领先。从数据上看，上海银行收入结构持续优化，在向中间业务转型道路上成效显著。

在上海银行各项指标持续改善的同时，该行也在积极聚焦零售业务的转型升级，其在半年报中表示：“以消费金融发展推动零售资产结构调整。”

记者注意到，随着放贷政策的收紧以及消费市场的升级，消费信贷将成为未来银行发力的一个重点。就在此次半年报发布之前，由上海银行联合携程等3家公司，发起的上海尚诚消费金融股份有限公司，于8月17日完成工商登记。其中，尚诚消费金融注册资本为 10 亿元，上海银行持股比例为 38%。

中信建投的分析师还为此评论称，上海银行零售转型重点放在消费信贷上的策略极其到位和精准，因为上海銀行存款占比低，存款受限，以消费贷款作为重心恰到好处。

不良率处于低位

在不良率上升的行业趋势下，上海银行的不良率仅有1.16%，连续多年低于行业平均水平。拨备覆盖率为259.06%，较2016年年末提高3.56个百分点；90天以上逾期贷款与不良贷款比值从2016年年末的0.88下降为2017年6月末的0.85，维持在历史低位区间，资产质量压力平稳趋缓。同时相比其余城商行，关注类贷款占比较低，更加凸显了上海银行不错的资产质量。

中信建投分析师认为不良率水平低的原因有三点：其一，长三角地区信用风险情况总体趋稳：2016年末上海地区银行业不良余额和不良率较上年末均实现“双降”。其二，相较规模扩张，更加注重结构优化：坚持稳健为先，信贷结构向更低资本消耗、支持产业转型升级方向转变。其三，风险管理力度不断加大，通过风险预警和主动推出的紧密联动，对早期信号不符合要求的客户实施主动退出，有效实现风险关口前移。

在他们看来，下半年随着金融去杠杆结束后，其对银行的负面效应消除，而且资产质量改善趋势仍然确立，业绩增长环比可期。endprint