2017年石油市场供需关系变化分析和预测

谢楠+薛倩倩

摘 要：作为世界上最大的原油进口国，国际油价对我国经济发展具有重要影响。石油作为一种商品，从根本上说其价格是由市场供需关系决定的。2016年12月，欧佩克成员国和非欧佩克产油国达成减产协定，显示国际油价已接近生产成本。本文对国际市场供需变化情况和影响因素进行了总结和分析，为预测2017-2018年石油市场情况提供参考。

关键词：石油市场；供需关系；预测

0 引言

石油是世界最主要的能源消费品和化工原料，被誉为“工业的血液”，在现代经济生活中扮演着重要角色。2015年起，我国已取代美国成为世界上最大的原油进口国，目前原油对外依存度高达60%。近几年，国际石油市场竞争日趋激烈，导致国际油价持续下跌，2016年2月甚至曾跌破30美元/桶的低价。目前，油价市场继续看低，国际能源署（以下简称IEA）也进一步调低油价预期。在国际油价持续低位盘整的大背景下，我国经济发展面临着新的不确定性。

1 国际市场供给情况

（1）欧佩克供给

2004至2013年，欧佩克采取限产保价策略成功推高油价。2014年，面对美国新能源的冲击，欧佩克放弃限产，试图依靠成本优势增加市场份额，打击对手。但是，放弃限产后的低油价未能阻挡对手，反而导致以石油为经济支柱的国家陷入困境。因此，2016年底，欧佩克达成8年来的首次原油限产协议，决定自2017年1月1日起将其原油产量降低至3250万桶/日。

2017年，欧佩克限产协议总体实施情况为：1月执行率105%，2月执行率91%；平均执行率98%[1]；但2017年的国际油价仍在45～55美元/桶之间反复盘整。2017年7月，欧佩克宣布将继续执行限产协定。面对来势迅猛的新兴油气资源，欧佩克既要防范油价下跌风险，又不愿过多地失去市场份额，其供给量在短期内保持稳定的可能性较大。

（2）非欧佩克供给

2014年之后，低油价导致石油行业投资大幅减少，2016年非欧佩克产油国在石油行业上游的投资比2014年减少了27%。受投资滞后效应影响，非欧佩克供给在2016年才出现下降，供给量为5610万桶/日，同比减少100万桶/日[2]。2017年2月，非欧佩克平均产量为5780万桶/日，同比下降28.5万桶/日[1]。

2016年12，以俄罗斯为首的11个非欧佩克传统产油国也签署了减产协议[2]。非欧佩克减产协议自2017年1月生效，减产幅度55.8万桶/日；其签署国在2017年2月总体实现减产。但是，由于美国页岩油产量的增加，非欧佩克总供给量为5780万桶/日，比2017年1月增加了9万桶/日。

IEA预计，2017年，非欧佩克总供给量约为5810万桶/日言，将略高于2016年；其中，美国页岩油的增长量约为39万桶/日，其他国家的产量则相对平稳。

（3）美国页岩油

2003年至2008年高涨的原油价格促进了美国页岩油技术的发展。近几年，微震成像等技术进步大幅提高作业效率，页岩油开采成本逐步下降[3]。2014年，美国页岩油盈利成本约为75美元/桶，2015年下降到约60美元/桶，2016年进一步下降到约35美元/桶[2]。因此，虽然国际油价在持续走低，美国页岩油产量却不断提高。

2015年起，美国石油产量已经取代沙特成为全球最大的石油供给方，其峰值产量占全球产量约10%。2015年底，美国解除了长达40年的原油出口禁令；2016年，曾是全球最大原油进口国的美国实现原油出口[1]。美国能源信息署（以下简称EIA）的数据显示：自2014年4月起，美国石油产量保持在2.5亿桶/月之上，最高时已接近3亿桶/月。2017年，美国页岩油预计将进一步增加。

2 國际市场需求情况

2016年，全球石油需求为9660万桶/日，具体情况为：1-9月，受全球经济放缓拖累，石油需求增长较2015年下降；10-12月出现较大增长，将全年平均增幅拉高至与2015年持平的160万桶/日。2017年1季度，全球石油需求增长再次回落，增幅降至140万桶/日[[1]。

（1）经合组织需求

2016年经合组织石油需求出现较大增长，但在11月之后明显放缓。2017年1月，经合组织需求同比增长27万桶/日，仅相当于2016年12月同比增幅的三分之一和2016年11月同比增幅的五分之一。2017年1月，经合组织石油总需求为4573万桶/日，同比增长0.6%[1]。

2008年8月至2014年7月期间，美国石油消费量整体处于6亿桶/月的基准线以下。2014年8月之后，美国石油消费量略有回升，总体保持在基准线附近。

2016年，经合组织欧洲国家总需求量平均值为1410万桶/日，增幅平均值为30.5万桶/日。2017年1月，经合组织欧洲国家石油总需求较2016年1月同比增长31.5万桶/日，略低于2016年4季度43万桶/日的同比增幅[1]。

2017年1月，由于日本和韩国的石油需求下降，经合组织亚洲及大洋洲国家石油总需求出现下降，并出现了连续10个月以来的同比最大降幅10.5万桶/日[1]。

（2）非经合组织需求

2015之前，全球石油需求增长全部来自非经合组织国家，在2011至2014年，非经合组织石油需求增长甚至大于全球石油需求增长，因为在这三年经合组织国家的石油需求出现了下降。2015年，非经合组织对全球石油需求增长量的贡献下降到71.9%，2016年4季度进一步回落到60.7%[1]。

2016年4季度，中国的石油需求为1200万桶/日，同比增长365万桶/日，而2016年全年的需求增长为345万桶/日。2016年，中国的交通运输业的石油需求保持了较为旺盛的需求，但石化行业需求的下降导致整体需求增长放缓。2016年12月，中国石油需求仅同比增长2%[1]。2017年，中国的石油需求存在较大不确定性。

2016年11月，印度的货币改革导致经济活动放缓和石油需求下降。2017年1月，印度石油需求同比下降了13万桶/日。[1]随着货币改革影响日趋消除，印度石油需求将逐渐恢复到持续增长的态势。IEA预测，2017年，印度的全年石油需求将达到450万桶/日，平均增幅约26.5万桶/日，但仍将低于2016年的增长速度[1]。

2016年，俄罗斯石油需求出现强劲增长。2017年1月，俄罗斯工业活跃程度同比上涨了2.3%，取得了自2015年以来的最大进步。IEA数据显示，2017年1月，俄罗斯石油需求以30万桶/日的同比增长创下10个月以来的新高，达到380万桶/日[1]。

3 结论

目前，国际石油市场供应充足，美国页岩油开采成本已降低到完全可以与传统产油国抗衡的水平。2017年石油供给形势为：欧佩克延长限产协议生效期；近三年不断下降的价格迫使石油上游投资持续压缩；美国页岩油的储量和开采的可持续性具有不确定性。因此，2018年以后的石油产量有可能出现拐点。相对于石油供给的上升，近年来国际石油市场需求并未出现同步上升，其增速有小幅下降，总体保持在稳定状态。显然，国际石油市场的供需关系总体呈现供过于求的形势，因此，国际石油价格近几年来出现罕有的长期低迷。因此，国际石油市场正处于各种力量角力的不稳定时期，新的市场平衡尚未形成，预计2018年后形势将逐渐明朗。总体而言，国际石油市场出现石油供应中断和国际油价大幅反弹的可能性在降低。

参考文献

[1] Iea. 2017-03-15 oil market report of IEA. 2017.

[2] 刘朝全，姜学峰. 2016年国内外油气行业发展报告[R]. 2017.

[3] Kilian L. The Impact of the Shale Oil Revolution on U.S. Oil and Gasoline Prices[J]. Social

Science Electronic Publishing， 2016， 10（2）： CESIFO WORKING PAPER NO. 5723..