从数据看北京市投资“马车”走向

史毅

7月17日，北京市统计局发布了2017年上半年投资运行主要数据，数据显示上半年全市完成全社会固定资产投资3569.7亿元，同比增长6.2%，增速比一季度回落1.7个百分点，百元固定资产投资带来的GDP为348元，是全国的2.6倍，比去年同期增加8元。总体上看，上半年投资运行稳中略缓，但延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，有效支撑了经济的健康发展。

投资作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，在北京市经济社会发展中始终发挥着举足轻重的作用。本文力求透过数据将投资这架“马车”直观化、肖像化，并就下一阶段这架“马车”将驶向何方，即如何充分发挥投资对稳增长关键作用做一试答。

一、雄关漫道真如铁，投资“马车”已逐步转向提质增效

近20年来，面对错综复杂的外部环境和改革发展的繁重任务，在市委、市政府坚强领导下，全市投资工作坚决贯彻落实中央对北京工作重要指示精神，着力保障发展重点，有效支撑增长动力，投资运行基本平稳，发挥了对稳增长、调结构、惠民生的关键支撑作用，主要表现在四个方面：

一是投资运行总体平稳，表现在：投资规模稳步增长、占全国投资的比重逐步下降、增速逐渐放缓。本市投资规模从1996年的876.9亿元增长到2016年的8461.7亿元，增长9.6倍。自1998年突破1000亿元至2016年突破8000亿元，18年间跨越了7个千亿元关口，平均两年半跨越一个。1998-2002年全市投资从1000亿元增长到2000亿元用了5年时间，用时最长，2008-2009年受奥运会筹办因素影响，各类项目于奥运后期集中放量，全市投资从4000亿元增长到5000亿元仅用了13个月，用时最短。

伴随着投资规模的增长，自2000年前后，本市投资占全国投资的比重逐步下降，由2002年最高时的4.2%降到了近两年的1.4%，平均每7年下降约1个百分点，目前规模排在全国第26位，在东部地区11省市中排在第9位。

从增速看，近20年本市投资年均增速为12.1%，较全国投资18.6%的年均增速低6.5个百分点，但与全国投资运行趋势总体一致。本市较早进入经济发展新常态，投资增速从2012年起，较全国提前3年进入了个位数增长阶段，2016年本市投资增速为5.9%，全国投资增速为7.9%。

二是投资结构持续优化，表现在：领域上相对集中、区域间逐步均衡、主体活力不断释放。本市投资主要集中在房地产开发、基础设施、工业三大领域，合计完成投资占全市投资的比重始终保持在八成以上，近10年的平均占比达到87.9%。其中，房地产开发投资占据了全市投资的“半壁江山”，近10年平均占比达到50.4%，2016年房地产开发投资占全市投资比重虽降到了47.8%，但仍高于全国平均水平30.6个百分点。基础设施投资近10年平均占比为27.5%，2016年占比达到28.4%，始终发挥着“稳定器”的作用。工业投资近10年平均占比为10.1%，且呈下降态势，已由2011年的12.7%逐步降至了2016年的8.5%。

近年来，随着城市的发展，投资逐步呈现出由中心城区向郊区转移的态势。2016年中心城区投资占全市投资比重为45.3%，较2006年下降了23.2个百分点，年均下降2.3个百分点。与此对应的是，2016年城市发展新区和生态涵养区投资占全市投资比重分别达到了44.6%和10.1%，分别较2006年增长了19.4和3.8个百分点，城市发展新区成为了承接投资的“主力军”，年均增长超过1.9个百分点，中心城区与郊区的投资分布更趋均衡。

民间投资作为全市投资的重要组成部分，始终发挥着关键的支撑作用，为经济社会的发展注入了活力。“十二五”时期，本市民间投资年均增长14.4%，高于同期全市投资年均增速4.5个百分点，占全市投资的比重始终保持在30%以上，2015年占比达到了41.2%的历史高点。2016年，受国内外市场环境及民营企业向周边疏解等因素影响，民间投资增速放缓，从当年二季度开始出现负增长。全市结合国务院专项督导、督查工作，及时出台“促进民间投资27条”等一系列政策措施，积极推动民间投资回稳向好。2017年1-5月，本市民间投资同比增长1.8%，结束了自2016年4月以来的负增长。上半年，民间投资的增速进一步扩大到4.1%，回稳态势进一步巩固。

三是投资质量效益稳步提升，表现在：建安投资稳步增长、“高精尖”投资结构逐步构建。近年来对经济增长拉动作用最直接有效的建安投资规模逐步增加，由2006年的1836亿元增长到2016年的3132.8亿元，年均增长7.2%，占全市投资的比重始终保持在四成左右，2016年占比为37%。2017年上半年，本市建安投资1316.2亿元，同比增长10.8%，高于全市投资增速4.6个百分点，占全市投资比重达到36.9%，高于去年同期1.5个百分点。

随着本市疏解非首都功能有序推进，转型升级领域的产业投资增速始终快于全市投资增速，以计算机通信和其他电子设备制造业为例，2014-2016年该行业投资年均增长21.4%，高于同期全市投资年均增速15个百分点。同时，不符合首都城市战略定位的产业投资增速持续下降，以住宿和餐饮业为例，2014-2016年该行业投资年均下降16.3%。

四是经济增长对投资拉动的依赖逐步降低，表现在：投资率、弹性系数、投资效果系数等指标逐步下降。从投资率看，本市投资率（资本形成总额/GDP）从2001年的52.2%下降到了2015年的36.9%，期间消费率（最终消费支出/GDP）逐步增长，于2006年首次超过了投资率，2015年达到63%，超过当年投资率26.1个百分点，显示消费已超越投资成为拉动经济增长的“绝对主力”。另一个计算投资率的方法是看投资占GDP的比重，該指标由1996年的49%下降到了2016年的34%，20年间累计下降了15个百分点。

从弹性系数看，“九五”至“十二五”时期，本市投资对经济增长的弹性系数（投资增速/GDP增速）均值分别为0.92、1.41、1.36和1.17，2016年为0.88，显示投资对经济增长的贡献自2001年起总体呈下降趋势。

再从投资效果系数（报告期内GDP增量/同期投资总额）看，该指标已经从2007年最高时的0.436下降到了2016年的0.223，几乎降低了一倍，显示投资在拉动经济增长方面的作用在逐步降低。

上述指标的变化情况表明：近年来本市经济增长对投资拉动的依赖程度在逐步降低，本市消费主导型特征更加突出，这符合服务业主导的世界城市发展一般规律。

总体来看，近20年本市投资总量不断扩大、结构不断优化、质量不断提升、内生动力不断增强，投资在经济社会发展中的关键作用进一步发挥，随着城市发展的深刻转型，投资正逐步由规模扩张向提质增效转变，与首都城市战略定位和人口资源环境相适应的投资体系正在加快构建。

二、而今迈步从头越，投资“马车”需奋力驶向精准有效

当前，北京的发展仍然处于可以大有作为的重要战略机遇期，做好新时期的投资工作也面临着新机遇、新要求和新挑战。深入实施京津冀协同发展战略提供了投资的新机遇，全面落实首都城市战略定位提出了投资的新要求，纵深推进体制机制改革激发了投资的新动力。同时，也要看到投资自身发展还面临一些突出矛盾和问题：如在总量上，处于高位运行状态，继续增长空间有限；在结构上，房地产开发投资所占比重仍然较大，形成“多点支撑”的投资结构还需要一个过程；在质量上，有效投资依然不足，实体投资比重和投资效益还呈下降趋势；在要素上，资源环境承载能力对投资增长形成了刚性约束，需要加快转变投资模式和调控手段。

今年5月，国家统计局新闻发言人在国民经济运行情况发布会上被问及全国经济是否会再次探底时谈到，我国目前的城镇化率是57.35%，一般研究认为，城镇化率由50%上升到80%的过程是经济快速增长的阶段，在此背景下，投资还有非常大的空间和潜力。数据显示，2016年本市城镇化率已达到86%，超过了经济快速增长的经验区间。近日，北京市人民政府印发了《关于培育扩大服务消费优化升级商品消费的实施意见》，提出了促进消费发展的二十三方面45条措施，推动全市总消费规模持续扩大，实现到2020年，最终消费对经济发展的贡献率达70%左右的目标。

较高的城镇化率和不断上升的消费率，显示本市投资率的稳步下降将成为必然趋势。因此，必须深刻把握北京发展的阶段性特征，把握首都发展的要义，牢固确立首都城市战略定位，加强“四个中心”功能建设，提高“四个服务”能力水平，尊重城市发展规律、市场运行规律和投资客观规律，将环境容量和综合承载能力作为发展的基本依据，更多用市场化的思维方式解决突出矛盾和问题，加快建立具有首都特点的投资体系，全力推动投资平稳健康发展，在新起点上发挥好投资在经济社会发展中的关键作用，为率先全面建成小康社会、建设国际一流的和谐宜居之都提供有力支撑。

简言之，就是要着眼投资的提质促量，摒弃过去那种片面依靠投资拉动经济增长的路径依赖，找准稳增长和调结构、适度扩大有效需求和推进供给侧结构性改革的最佳结合点，多措并举，努力扩大“精准有效”投资，力求在把准投资的方向、重点、力度和方式，刹住无效、低效、重复投资等方面见真章、见实效，发挥好投资对调结构、惠民生、补短板的“一石三鸟”作用，切实改善供给体系质量和效益。

所谓“精”就是通过提升固定资本形成能力稳增长，引导好投资方向，促进全社会投资效益和经济运行效益提升，以有效投資催生优质供给。如重点加大增加值带动明显、关联消费强的金融、信息、商务、科技、文化、旅游、电子商务等领域投资。所谓“准”就是补好发展短板，特别是要加大基础设施投资，基础设施投资的最大优点是可以增加有效需求，但不会造成产能过剩，在基础设施建设和改造升级上多掏些“真金白银”，短期看可以稳增长，长期看也将对经济发展起到打基础、优结构、惠民生的建设性影响。所谓“有效”就是加快推动投资调控工作重心由抓固定资产投资总规模向提高资本形成总额转变，如鼓励企业在产业升级、技改方面加强投资，减少过剩产能，再如加快在施工程收尾和决算转固，逐步减少经济增长对投资、对存货的简单依赖。

（作者单位：北京市发展和改革委员会固定资产投资处）