2017年国内玉米市场走势猜想

文/梅立红

2017年国内玉米市场走势猜想

文/梅立红

2016年，对于国内玉米市场来说是极其不平常的一年，是农业供给侧改革道路上充满挑战的一年，也是玉米价格波动较为频繁的一年。实行长达八年之久的东北玉米临储收购政策取消，“市场化收购”+“补贴”成为市场新词。2017年是玉米市场化改革进程中的重要一年，“去库存”节奏仍将是国内玉米市场的主旋律，玉米播种面积的增减、市场消费需求的变化、改革的深入推进、补贴及相关政策的出台以及进口粮食的到港频率也将成为2017年玉米行情的关键影响因素。

2016年玉米价格变化频繁

之所以说2016年国内玉米市场价格变化频繁，主要是在一些关键节点发生了变化。首先，2016年东北玉米临储收购退出市场，“市场化”收购全新开启，促使本就处于弱势的玉米价格下跌，华北部分地区玉米价格更是创下的1350元/吨左右的年内最低价。其次，4月30日“最后一次”临储收购结束后，收购总量超过1.2亿吨左右，“天量”收购量使得正处于底部的玉米价格找到了反弹契机，华北部分地区则呈现出大起大落的走势，前期创造价格低点的地区强势反弹，一举创下了年内的高点，从不到1400元/吨的收购价，一度上涨至1900元/吨以上，在短短不到两个月的时间内涨幅高达500元/吨。可以说临储的退出造就了玉米市场年内的低点，而后结束的最后一次天量临储收购促成了年内玉米现货价格最大的涨幅。最后，进入9月份之后华北地区率先拉开了新玉米开始上市的大幕，而正是这一因素使得玉米价格在新玉米上市的预期之下开始从高位回落。这种价格的下跌趋势直至十一之后东北玉米大规模上市之后开始有所放缓。

2017年玉米市场走势猜想

2017年，国内玉米市场仍将面临诸多的挑战和机遇，其自身供需基本面也将发生新的变化。同时，国家相关政策也将继续长时间影响其价格走势。

一是从农业结构调整的角度来看，2017年玉米种植面积或将继续下调。2016年作为镰刀弯计划的第一年，全国玉米种植面积大幅下调。国家统计局数据显示，玉米播种面积下降至55139.55万亩，较上年减少2035.35万亩，总产量较上年下降503万吨，将至2.19亿吨。2017年的玉米种植面积下滑仍是大概率事件，预计玉米种植面积将继续调减1000万亩以上，并且至2020年累计下滑种植面积5000万亩。玉米播种面积继续下降将对玉米市场价格利多，同时玉米生长期间出现的任何天气问题都可能引起市场对下一年度减产的猜测，利多期货价格进而传导至现货价格。

二是2017年我国玉米供应依然过剩，“去库存”将开拓新的消费点。国家粮油信息中心预计，2016/2017年度玉米结余量预计仍将在3000万吨左右。国内玉米供过于求的局面难以扭转，市场价格也可能呈现长期偏弱的态势。预计随着原料价格的下跌，饲料、淀粉、氨基酸等玉米加工转化产品阶段性出口将有所增强。同时扩大粮食燃料乙醇生产规模，增加车用乙醇汽油消费，增加玉米转化消费空间可能会成为2017年玉米消费的新亮点。

与调减玉米种植面积相呼应，我国东北玉米市场化收购政策执行以来，粮价大幅下降，较去年同期平均低400~500元/吨，目前南方港口现货价格已经低于进口玉米成本100元/吨左右。同时，东北继续辅之规模玉米深加工企业100~300元/吨不等的加工补贴，行业迎来黄金发展期，年玉米加工量可上升1000万吨左右。另据市场消息称，在国家的统一安排下，2017年粮食主管部门等将综合协商、制定切实可行的一系列和配套的政策措施，加快推进玉米市场去库存工作。政策方向和具体措施，在今年的中央一号文件中明确。要做好扩大燃料乙醇（酒精）产量和使用区域工作，要深入研究探索消化玉米库存的新门路，要结合发展产业经济，加大力度支持玉米加工转化。笔者认为，一旦扩大玉米乙醇（酒精）使用的政策出台，有利于玉米价格止跌回稳。

此外，按照国务院部署要求，为支持玉米购销市场化改革实施，国家支持东北三省和内蒙古自治区统筹研究出台饲料加工企业补贴政策，各省区自行明确补贴对象与范围、补贴标准、补贴资金拨付即监管等，指导补贴范围为省区内2015年饲料实际产量5万吨以上、就地采购及建仓的配合饲料企业，执行期间为本省区文件印发之日起至17年6月底。这是近年来国家首次对东北饲料企业进行玉米加工补贴，在东北玉米市场价格如此低迷之时，意味着对东北玉米市场注入了一针“兴奋剂”，东北用粮企业原料采购将具备价格优势，生产需求必定加大，同时在各地地储零星开库，国储入市收购消息盛传，南方对东北优质玉米刚需仍在，2017年春节过后，东北优质玉米价格将会看涨。

三是玉米替代品进口量或将逐步减少，进口冲击影响减弱。受国内玉米价格下跌以及国家加强替代谷物进口管理的影响，2016/2017年度（10月份到次年9月份）国内大麦进口数量预计为300万吨，将较上年度减少50%左右；高粱进口数量预计为500 万吨，将较上年减少40%左右。预计2016/2017年度我国进口200万吨玉米，较上年度减少37%左右。国内玉米供应充足，库存压力较大，玉米价格下跌，总体上抑制了国内玉米及替代饲用谷物的进口需求。

同时，日前商务部公布了对原产于美国的进口干玉米酒糟（DDGS）进行反倾销和反补贴的最终裁定：决定自2017年1月12日起，对原产于美国的进口干玉米酒糟产品征收反倾销税和反补贴税，反倾销税率为42.2%～53.7%不等（初裁结果为33.8%），反补贴税率为11.2%～12%不等（初裁结果为10.0%～10.7%）。这意味由于进口成本进一步增加，进口DDGS成本已经比国产DDGS价格高700元/吨以上，未来我国进口DDGS数量将进一步减少，将利好国产玉米深加工消费。

猜想一：2017年上半年玉米价格或继续探底之旅。2017年国内玉米市场整体供大于求问题难以缓解，养殖业生猪存栏量持续低位，饲用需求持续疲软，南方销区以及下游深加工企业整体观望态度浓厚，诸多利空打压下，预计2017年上半年玉米市场价格将继续探底之旅。具体来看：春节过后，随着市场购销活动的陆续恢复，主产区农户“卖压”继续显现，在短期供应压力下，玉米价格将呈现弱势运行。四五月份春播时节，国内玉米市场贸易量将有所下滑，同时新季玉米市场供应也会随之渐少，下游深加工以及养殖户备货启动，国内玉米市场价格将逐渐进入季节性回升通道；6~8月春玉米上市前。这一阶段玉米价格影响因素较为复杂，特别是临储玉米拍卖底价和拍卖时间，这将是影响玉米市场价格的关键。此外，在5月底至6月华北小麦迎来收割期，农户可能出售玉米为小麦腾仓，短期内也将增加市场供应，成为阶段性影响玉米价格的因素。

猜想二：2017年下半年南方优质玉米价格看涨。春节长假期间，国内玉米市场节日气氛浓厚，但猴年翘尾行情出现已引起一些市场人士警觉，尤其是随着关内外农民玉米销售基本过半，鸡年夏季南方优质玉米供应情况及其价格能否突破1800元/吨大关，甚至达到去年秋季2040~2060元/吨高位区间，值得特别关注。

一方面，国内外玉米价格已经倒挂，年前价格基本处于此轮底部区间。自去年年底开始，伴随着南方港口玉米价格持续走低，进口玉米完税成本区间震荡，国内外玉米价格已经“倒挂”，间接为国内粮价提供支撑。尽管，春节过后一般是饲料养殖业消费淡季，终端需求有限，春播前农民尚有一波卖粮高峰，可能令粮价承压，但从绝对价格来看年前粮价已基本进入相对底部区间。

另一方面，夏季时间与品质溢价可期。在2016年秋季玉米整体品质依旧存在区域性问题的情况下，夏季玉米品质溢价可期。

因此，尽管春节过后相当一段时间国内玉米实际需求将表现萧条，春耕前新一轮卖压尚未释放，但在猴年风险大幅释放的情况下，从内外比价关系（包括汇率对进口谷物成本的影响）、从仓储成本和品质溢价影响下夏季南方玉米价格很有可能突破1800元/吨，甚至更高。

总的来看， 2017年，在农业供给侧及收储制度改革的大背景下，玉米市场供需基面本得到改善，玉米价格也不宜过分悲观，见底回升仍是大概率事件。但不可忽视的是，2017年也恰恰正处于库存玉米需要增量消耗的阶段，距离供需良性平衡之路还很远，因此玉米价格阶段性价格波动风险或将加剧。

（作者单位：吉林省粮食局信息中心 ）