风险投资对我国商贸经济发展的绩效研究

李姝蓓+郑岑琳

摘 要：随着经济的不断发展，风险投资在经济，特别是商贸经济中起着至关重要的作用。风险投资及商贸经济的不断进步逐渐受到专家们的重视，他们以此为主题从不同视角对风险投资和商贸经济之间的关系进行研究，以探讨出更深层的内容给经济发展提供建议。本文以风险投资对我国商贸经济发展的绩效这一视角从三个层次进行研究，第一层次介绍风险投资最基本的概念、特征、流程，第二层次以案例分析的方式对风险投资和商贸经济发展的绩效进行形象化说明，第三层次将风险投资对我国商贸经济发展之间的绩效关系从市场和经营两个方面进行探讨。

关键词：风险投资；商贸经济发展；市场绩效；经营绩效

一、引言

在我国，商贸经济不断發展，且已渐渐成为提高我国经济发展水平和综合国力的重要因素之一。近几年，风险投资行业迅速发展，相应投资投入也逐步攀升。商贸经济的发展离不开风险投资，风险投资额的增加会对商贸经济的发展带来显著的影响，在绩效方面也显现出显著的促进作用，这在国内外专家学者大量的文献中就已具体说明。就此，我们从风险投资对我国商贸经济发展的绩效方面进行研究。

二、风险投资的概念、特征以及流程

1.风险投资的概念及特征

（1）概念

目前为止，世界上还没有关于风险投资的准确定义。风险投资最初发源并发展于美国，后逐步在日本、欧洲地区等各个工业化国家得以进步。因此，我们从发源国、发展国、我国三个不同地域对风险投资的相关概念进行描述。在美国，相关协会给出了风险投资的一个定义，即：风险投资是一种高新技术产业，它是一种由专业的风险投资专家进行操作的、具有较大发展前景的特殊的投资方式。在欧洲地区，相关银行认为风险投资是一种供给那些研发新技术的小企业资金的形式。在我国，风险投资意味着高风险与高收益相互依存，这些投资资金会提供给具有高新技术产业的公司，商业化与市场化并存，这种投资方式会给公司带来巨大收益。

（2）特征

风险投资的特征由以下五个方面描述：第一，风险投资的高收益让人们愿意“赌一把”而产生“暴富”思想，因此，风险投资高风险与高收益相互依存；第二，风险投资与传统融资方式不同，投资行为有待斟酌，具有权益性；第三，一般投资倾向于较为“稳妥”的公司，而风险投资则倾向于有高新产业的公司，投资对象不同；第四，风险投资需要专业化队伍进行运作，需掌握专业技术进行投资；第五，投资按时间划分有阶段和长期两种不同形式。

2.流程

风险投资的流程包括以下六个部分：

（1）找寻投资项目。首先，选择风险投资的公司要向相关机构提交报告进行申请审核，相关机构在对报告的相关内容及提交报告的企业综合素质进行评估审核通过之后，公司才能寻找自己将要投资的项目。

（2）筛选最优项目。对找到的相关投资项目进行综合评价，接受风险投资家的意见，对相关项目的可行性进行评估，综合外界因素，筛选出最合适的投资项目。

（3）筹集资金。确定项目之后，就可以根据预算筹集投资资金，资金可以从私人、政府、国有独资企业以及未上市公司这四个方面进行筹集。

（4）确定条款。通过申请人与专家之间的谈判，对投资中相关条款确立，双方合作，在双方利益最大化的情况下确定投资的方式、投资金额、投资收益划分等条款内容。

（5）监督管理。所有投资工作完成之后，企业要接受风险专家的监督管理，以便相关项目能够顺利进行，经营活动更加合理有效，企业得以向更好的方向发展。

（6）退出投资。在某些情况下，专家会建议退出投资以获得利润，通常的方式包括被兼并收购、清算退出或者是接受投资的公司上市，但在公司现状较差且难以逆转时会选择清算。

三、风险投资对我国商贸经济发展绩效方面的影响

1.案例分析

风险投资在带来高收益的过程中，也暗含着高风险，稍有不慎，高收益会变为一无所有。因此，在风险投资过程中，既有成功的案例，也有失败的案例，这些案例无一不对企业的风险投资带来经验，对于企业的正常运作起到至关重要的作用，实践出真知，案例无疑会是最直观的表现方式。下面，本文就以中国乳业巨头--蒙牛为例介绍风险投资如何对其产生巨大影响。

1999年是牛根生的一个人生转折点，作为原伊利副总裁，10年的生产经营过程在一瞬间化为泡影，失业的打击让他选择依然接触自己最熟悉的乳业行业重新奋斗。接下来的时间，他注册成立了现在我们所熟知的乳业巨头蒙牛，即“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”。成立的第一年最后一季度，蒙牛实现了高额的销售收入，在接下来的几年时间里，销售收入翻翻，从第一年的3000多万元四年后摇身变为40亿元。除了销售收入，产量激增，其液态奶在全国范围内2004年1月份的市场份额中占了销售额的五分之一，在世界范围内带来了巨大的影响。与此同时，企业的成长需要资金注入，正是蒙牛的高速发展吸引了国际上的顶级投资人，得到了更好的发展机会。

第一轮投资，蒙牛共接收了五亿元资金的投入，同时也朝着好的态势迅猛发展，但发展越迅速，就需要越来越多的资金投入，蒙牛上市的日子越来越近，但蒙牛巨大的资金缺口阻碍了上市的步伐，若在残酷的市场竞争下，蒙牛还无法得到资金支持的话，就会走下坡路。随之，蒙牛得到了三家机构的资金支持，摆脱了资金困境，终于在2003年于香港挂牌上市。由于当时香港经济低迷，而蒙牛的股票定价较高，因此三家投资机构成为风险投资中的大赢家。第二轮投资以认证可换股票据形式投资。

2.风险投资与我国商贸经济经营绩效分析

为获得高额利润，相关专家会向商贸公司注入投资资金，以便在风险投资中为商贸公司创造出更高的收益。因此，需要对风险投资与我国商贸经济经营绩效之间的关系进行研究，以便更好地分析创造价值的大小。企业的经营绩效一方面能够很好地体现出企业在被注入投资资金后真实的发展情况，因此这部分内容对风险投资与我国商贸经济经营绩效之间的关系进行分析。国外不乏此方面的文献，有两位学者在对公司规模、行业地位相同的六百多家企业进行研究后发现，是否接受风险投资会影响上市的股票面值的大小、上市时间的长短以及权益的高低。接受风险投资的公司与不接受风险投资的公司相比，接受风险投资的公司有较大的优势，股票面值较大、成立的时间较短且权益较高。Barry通过对比美国1000余家接受风险投资与1000余家不接受风险投资的企业后发现，当没有接受风险投资时，企业会倾向于较低的定价水平。这些研究表明，风险投资对商贸经济经营绩效起到了显著的促进作用，有利于企业的发展。

3.风险投资与我国商贸经济市场绩效分析

以上的研究发现风险投资对我国商贸经济经营绩效起到促进作用，但对于我国商贸经济市场绩效的情况还有待研究。因此，在对我国近一千家公司进行相关研究后发现，有风险投资的公司与没有风险投资的公司相比，对第一次发行股票后的五年时间进行记录，发现其平均收益显著较高，20%的被退市企业中，有风险投资的公司与没有风险投资的公司相比，有风险投资的公司要低于没有风险投资公司将近六个百分点。这充分说明，风险投资对我国商贸经济市场绩效同样起到促进作用，对其进行深入研究发现，这种现象的发生与风险专家的参与有着必不可少的联系。风险投资资金的注入吸引了风险专家的加入，丰富的经验使得专家能够更加全面地评估企业，对企业提出建设性的意见，有利于企业的进一步发展壮大。

四、总结

风险投资为企业注入新的活力，给我国商贸经济带来了新的发展机会，有利于企业向迅速发展的方向迈进。从本文的研究中发现，风险投资有利于商贸经济的发展，吸引风险专家，提高市场绩效及经营绩效。企业接受风险投资的案例既有成功也有失败，而为了达到更高收益的目标，企业要学习成功的案例，吸取失败案例中的教训，结合企业的特征将风险投资的成功之处应用到实际的公司风险投资中，听取相关专家的意见，提高企业利润，让企业能够朝着更加蓬勃发展的方向迈进！

参考文献：

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