交易成本视角下改善中小企业融资的对策

摘 要：交易成本主要包括为获得准确的市场信息所需要付出的费用以及谈判和经常性契约的费用。金融活动通过金融系统来沟通资金的盈余和短缺，企业融资是一种市场交易行为，融资交易产生相应的交易费用即融资成本。本文从交易成本视角探讨中小企业融资问题，关注与制度安排有关的中小企业融资交易成本，并提出一定的改善对策。

关键词：交易成本 融资 中小企业

所谓交易成本，诺贝尔经济学奖得主科斯教授在《社会成本问题》中作了界定，主要包括为获得准确的市场信息所需要付出的费用以及谈判和经常性契约的费用，也有学者通俗地界定为广义制度运行的成本。金融是以货币流通为表现形式的信用货币融通，本质上看，是一种资源配置方式。探讨中小企业融资难融资贵问题，考察制度安排，关注与制度安排有关的交易成本，具有现实意义。

一、交易成本视角下的企业及其制度安排

技术进步和专业化是提高社会劳动生产率的两大基本手段。专业化导致分工，分工导致交换，而只要存在着信息不对称，交换必然存在交易成本。减少交易成本的方法有三种：一是减少交易活动，即通过建立企业或组织，使原来需要交易的活动变成企业或组织内部的活动。二是通过交易双方各自努力降低交易成本，例如技术革新。三是通过协议或某种制度安排，使具有降低交易成本比较优势的一方实施降低交易成本的努力，而降低交易成本所付出的成本由双方分担，降低交易成本所得到的好处由双方共享，即“双赢”的局面，这也是市场经济条件下参与交易各方的首选。

可见，经济组织、契约、技术进步是降低交易成本的因素，而制度建设是降低全社会交易成本的基本形式，制度安排是减少外生交易成本的路径。这种制度安排包括建设制度、制订制度、改变制度、变革制度等内容，是参与交易的个体或组织的一种行动选择。而无论是建设制度、还是采取变动制度的行动，都决定于参与交易的个体或组织对于制度或制度变动所得到的好处和所付出的成本之间的比较。

二、制度安排是降低企业金融交易成本的重要路径

企业是人类追求经济效率所形成的组织体，科斯提出了交易费用及其对制度安排的影响，为人们在经济生活中作出关于产权安排的决策提供了有效的方法。根据交易费用理论的观点，市场机制的运行是有成本的，不同的交易涉及不同种类的交易成本。制度的使用、安排、变更也是有成本的，一切制度安排的产生及其变更都离不开交易费用的影响。如果没有交易成本，那么不管最初的制度安排如何，资源配置最优总是可以实现的。金融是现代市场经济的核心，在具体的市场环境和条件下，实际经济活动中金融资源配置成本客观存在，降低融资成本在于改善或者创造条件，使假设条件不断优化，将经济问题和政府的相关规则制度联系起来，降低金融服务成本。

三、交易成本理论与改善中小企业融资

交易成本理论揭示了企业的起源和发展，以及决定企业规模的因素，而且认为企业是生产成本和交易成本的统一体。企业的产生是为了减少交易成本，节约交易成本是企业形成的一个重要原因。对现实中“企业并购”行为的分析有助于我们理解交易成本理论。事实上，企业并购的实质是以并购来代替市场交易，是以一种企业“内部化”的方式来减少因市场运作等合约交易产生的交易成本。企业集团化、一体化的趋势，是市场主体对减少交易成本的内在驱动。

交易成本分为外生和内生两种类型：决策前就已经知道的交易成本属于外生交易成本范畴；而在决策的交互作用发生后才能看到的，属于内生交易成本范畴。按照这个分类，为了减少外生交易成本和为了减少内生交易成本的制度也应该有所区别。这种分类是交易成本理论的一个重要发展，同时，也为解释金融机制的建立和发挥作用提供了工具。前面已经提到，建立企业是为了减少交易成本，这大多属于减少外生交易成本的内容。而与交易有关的制度的建立，主要是为了减少内生成本的不确定性，而金融机制，正是交易制度的组成部分。

由此，从交易成本理论考察金融机制，从减少交易成本的角度评价金融服务水平，对实现融资效率最大化意义重大。可以说，提高金融服务水平的过程，是通过对影响交易成本的各种因素的考量，通过不断改善或者创造条件，不断优化条件，实现融资效率最大化的过程。

四、改善中小企业融资的制度选择

通过改进制度，不断增加金融的有效供给，有针对性地创新与融资有关的制度安排，降低交易成本，有助于改善中小企业融资。

（一）改进担保体系建设

担保难仍然是中小企业融资难的重要原因。当担保难已经成为困扰融资难的直接原因时，许多企业在无法从银行融资的情况下，大多选择民间借贷，而较高的融资成本无疑增加了交易成本。2003年以来，各省基本建立了省市县三级担保体系，但是，中小企业融资担保体系建设滞后问题尚未得到根本解决。缺乏全国性中小企业担保机构，民营担保公司发展不理想，担保费、保证金较高且需要反担保。围绕这些问题的解决，有必要建立全国性的中小企业担保机构，对现行的担保费率、保证金制度进行修订，对反担保做出限制性规定，放宽正常担保违约的容忍度。

（二）完善中小企业征信体系

融资领域交易成本的一个重要成因，在于信息不对称。目前，中小企业融资领域的征信体系尚不健全，征信报告主要依靠央行信贷征信系统，缺乏商业性征信数据供应商。中小企业因为成立时间短、融资少，缺乏信贷信用记录而难以进行信用评估，进入影响信贷融资。在征信市场建设规划中，应该平衡征信数据安全和交易需要之间的关系，尽快将征信领域由信贷扩展至其他领域，加快大数据社会诚信建设，利用税收、劳资、水电、司法、社会媒体等创新中小企业信用建设，在已有试点的基础上，推动市场化征信主体发展壮大，服务于交易的需要，服务于中小企业融资的需要。

（三）加强金融创新有效增加供给

有效缓解中小企业融资难融资贵的根本路径是增加供给。监管层制定了支持中小微金融服务“三个不低于”的政策，但是统计口径的中小企业融资满足度和企业实际感受差距比较大。着力推进供给侧结构性改革，推动大中型商业银行设立聚焦服务中小微企业、大众创业、万众创新的普惠金融事业部，可以提高金融服务覆盖率和可得性，为实体经济输送发展动力。

一是考虑在政府层面设立中小企业专管机构，专门协调中小企业的投融资，实施政府股权参与计划，扩大中小企业直接融资渠道；二是对社区金融、县域金融做出强制性规定，探索设立中小企业主办银行，以政策性金融服务中小企业发展；三是鼓励和支持现有金融机构创新金融产品，建立差异化监管政策，适当放宽中小企业不良贷款容忍度。

（四）强化中小企业自身治理

有数据显示，我国中小企业平均寿命仅为3.7年。企业生命周期短，抵御风险能力较差，规模小，治理结构不完善，财务制度不够健全，创新型中小企业的市场淘汰率比较高，这些情况是中小企业自身治理的客观现实，也是传统金融信贷审核遇到的实际情况。企业现状和银行要求之间的差距，增加贷款难度和风险溢价。要解决这个问题，除了从制度安排上分类施策之外，中小企业强化自身治理是一个重要方面。应加强企业内部管理，完善财务制度，保证財务信息的真实可靠，切实提高履约意愿，主动进行信息披露，提高企业的规范化程度。

中小企业是国民经济发展的生力军，在稳定增长、扩大就业、促进创新、繁荣市场和满足人民群众需求等方面发挥着重要作用。在市场经济环境中，政府需要对中小企业进行扶持，发挥桥梁纽带作用，加强与银行等金融机构、企业之间的沟通联系，从行政手段、政府号召转向经济手段的引导，通过制度安排调动金融机构为中小企业融资的积极性，引导金融机构降低中小企业融资交易成本，营造良好的中小企业金融发展环境，支持实体经济、鼓励创新创业，具有十分重要的战略意义。

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（彭科，中国国际中小企业博览会事务局宣传推广部副部长。）