试论互联网金融四大商业模式

孙溥遥

摘要：互联网金融是大势所趋，本文着重介绍了众筹、P2P贷款、第三方支付、互联网理财等四大新兴的互联网金融商业模式，对其定义、机理、国内发展目前状况、面对的机遇与挑战进行探究，提出了互联网金融生态系统的概念。

关键词：互联网金融 众筹 P2P贷款 第三方支付 互联网理财

一、众筹

众筹（Crowdfunding），指通过互联网平台聚集众人，每人均贡献较小的数额来为商业项目或企业融资。与传统融资方式相比，众筹充分利用了互联网良好的传播特性，将投资者、融资者拉到同一平台，直接匹配双方的投、融资需求。众筹的参与者包括融资者、投资者和众筹网站，其中，融资者的构成大多是具有创意想法和创造能力但缺乏资金的小企业或个人，投资者主要是具有闲置资金并且对融资者的创意和回报感兴趣的机构和个人，众筹网站则充当融资中介。阳光化、公开化、互联网化，是众筹不同于私募、公募以及天使基金等形式的根本区别。

二、P2P贷款

P2P贷款（PeertoPeerLending），指人与人之间通过互联网媒介直接建立信贷关系。资金的供需双方通过互联网平台进行信息沟通，对金额、利率、期限与风险等因素进行需求匹配，簽署具有法律效力的电子合同。与银行借贷相比，P2P贷款降低了借款人的借款门槛，P2P贷款实质上参与的是银行并不进入的市场，体现了金融脱媒特征。与传统的民间借贷相比，P2P贷款借助互联网的技术优势实现了大范围的陌生人直接借贷。P2P贷款具有以信用为基础、发起灵活、金额较小、利率较高等特点。P2P平台的盈利主要是从借款人收取一次性费用以及向投资人收取评估和管理费用。P2P贷款的利率确定是由放贷人竞标确定，或者是由平台根据借款人的信誉情况和银行的利率水平提供参考利率。由于无准入门槛、无行业标准、无机构监管，P2P贷款的运营模式尚未完全定型，目前已经出现了传统、债权转让、担保、平台等四种典型的运营模式。

P2P借贷行业在国内高速发展。2013年，按网贷之家与和讯网联合统计，预计行业总成交量1058亿元，贷款存量268亿元，出借人数大于20万人，平台数量近800家。P2P借贷的快速扩张也伴随着风险事件的频发，根据网贷天眼网统计，2013年国内P2P平台累计有50多家倒闭，70多家出现风险。究其理由，P2P贷款目前在信用评估、业务监管、系统安全等多方面均存在重大隐患。

三、第三方支付

第三方支付（ThirdPartyPayment），根据中国人民银行的定义，是指具备一定实力和信誉保障的非银行独立机构，采用与各大银行签约的方式，提供与银行支付结算系统接口的交易支持平台的网络支付模式。第三方支付的产生源于电子商务信任机制的需要，本质上来说，第三方支付是一种资金的托管代付，它解决了消费者与商家之间的信任理由，使得双方能够安全放心地进行网上交易。第三方支付企业在此过程中获得了资金的沉淀、手续费以及渠道费用等。通过第三方支付，互联网企业绕开了传统金融机构进入金融领域。第三方支付产业发展迅速，其衍生价值将会带动互联网企业其他业务的发展，增值作用不可估量。衍生价值主要体现在数据价值、营销价值。支付平台的用户将积累大量的交易支付信息，在云计算平台上，公司可以对用户进行信用记录分析、资信分析，了解客户的行为及资信将为下一步推出定制化的金融服务构建基础；另一方面，根据平台用户的消费习惯、消费偏好，可搭建有效的细分营销通道；目前第三方支付公司的经营范围主要包括互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付、预付卡发行与受理和银行卡收单等业务。

根据赛迪经智的统计，2013年我国第三方互联网支付规模达到3.8万亿元，较2012年同比增长了72.4%。总体上看，我国第三方互联网支付规模自2006年以来增长接近28倍，继续保持快速增长态势。从2013年第三方互联网支付领域各企业市场占有率看，该行业市场集中度很高。行业前三的企业市场占有率达到82.9%，并有继续集中的趋势，中小支付企业份额进一步降低，造成这一现象的理由是第三方支付的两大基本驱动是用户数量及用户体验，大型企业占有明显优势。未来发展前景，第三方线下支付与线上支付市场逐渐进入成熟阶段，而移动支付因更多的应用场景、更大的市场潜力、更开放的市场格局而被看好，成为第三方支付中的蓝海领域，未来不但有可能冲击和替代传统线下支付，还可能衍生出新的应用模式。移动支付绕开了传统线下支付流程中的收单机构与转接机构，直接瓜分了属于银行、银联的部分利益，因而受到了来自传统金融机构的挑战。另外，监管机构对第三方支付态度偏冷，2014年3月16日，央行下发紧急文件叫停虚拟信用卡、条码（二维码）支付等面对面支付服务，认为其存在安全隐患。央行表示线下条码（二维码）支付突破了传统手机终端的业务模式，其风险制约水平直接关系到客户的信息安全与资金安全；虚拟信用卡突破了现有信用卡业务模式，在落实客户身份识别义务、保障客户信息安全等方面尚待进一步研究。

四、互联网理财

互联网理财（InternetWealthManagement），是指通过互联网技术汇聚分散的小额资金并使之享受大额资金的投资待遇。互联网理财最大的创新点在于销售渠道的建设，满足了中低端投资者长期以来被忽略的理财需求，实践了普惠金融的理念。目前，互联网理财在中国的高速发展源于中国的金融抑制。利率管制造成了银行间市场与存款市场之间的高额利差，互联网理财正是利用了这一点。具体而言，中国金融市场中个人投资者规模大、低净值客户占比高，具有明显的长尾特征。在这种情况下，传统金融机构的理财产品由于门槛较高，造成无法满足低净值人群的理财需求。另外，传统金融机构网点资源的限制、线上服务的繁琐步骤造成了较差的用户体验，降低了用户进行网上理财的意愿。相比之下，互联网理财因高流动性、高收益率、低门槛、低风险而颇受中低端投资者的青睐。互联网理财产品一般还捆绑一定的支付功能，满足了投资者的消费性需求，从而加强了互联网理财产品对银行存款的替代程度。

参考文献：

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[3]方晓霞.我国互联网金融的模式、问题与对策[J].中国经贸导刊，2015（05）.

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