新常态下信托公司转型分析

2017-07-13蒋隽浙商金汇信托股份有限公司

消费导刊 2017年15期

关键词：信托业信托公司信托

蒋隽浙商金汇信托股份有限公司

新常态下信托公司转型分析

蒋隽浙商金汇信托股份有限公司

我国宏观经济增速放缓，全球政治经济环境扑朔迷离，为防范金融系统性风险爆发而日趋严格的监管措施，众多因素的叠加形成了信托公司生存和发展需面临的新常态，如何精准定位、华丽转型是整个信托行业正在解答的一道难题。

新常态转型风险管控业务创新

引言

信托作为与银行、证券、保险并称的四大主要金融业之一，过去的十年是我国信托业发展的黄金十年，不仅探索了信托业务发展较为可行的模式，也走出了历史上持续被整顿的发展怪圈，资产管理规模超过20万亿元，成为仅次于银行业的第二大金融子行业，奠定了行业基础。

一、我国信托行业近年来的发展情况

2007年信托公司重新登记，至今数量一直维持在68家，虽然机构数量和从业人员均大幅少于其他几类金融子行业，但信托牌照的稀缺及制度红利为信托行业创造了天然的优越环境，迅速成为人均利润率最高的金融子行业，根据信托公司年报，人均创利最高的一家信托公司达到2000多万。

在2013年之前，由于信托公司在展业范围和区域上相对灵活，大量开展银信合作业务，发挥通道作用，是银行规避监管、将表内资产表外化的重要工具；同时，由于房地产和政府基础设施建设的大量投入，信托公司成为企业重要的融资渠道。因此，信托资产规模快速增长，突破10万亿。

随着外部经济环境的逐步走低，我国进入“L”型新常态，国外政治经济形势存在变数，黑天鹅事件频频发生，信托行业的发展面临“经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期、利率市场化的推进期和资产管理业务的扩张期”五期叠加的严峻考验，交易对手经营业绩明显下滑，信用风险凸显，信托项目兑付压力增大。同时，大资管时代到来，券商资管、保险资管、基金子公司、期货资管拥有更为宽松的监管环境，大力开展类信托业务，无论是业务开展还是人才流失，信托行业都面临极为严峻的挑战。多重冲击下，信托行业增速放缓，业内各信托公司分化加剧。

2016年下半年起，基金子公司、券商等通道业务受到强监管的更大限制，监管政策导致的融资需求再分配和资管行业业务结构再重构，为先前备受压制的信托业获得了结构调整的时间，信托资产规模增速随之上浮，行业发展之路再次启航。

二、我国信托行业现状

我国信托行业目前仍处于初步发展阶段，也是转型的关键阶段。

首先，自1979年我国第一家信托公司成立以来，行业野蛮生长，共经历了六次整顿，直到2007年起才真正进入平稳发展时期。对比欧美和日本的信托业发展的百年历史，存在着较大的差距，欠缺成熟的经验和模式。

其次，过去十年信托公司的发展，主要体现在量上，五年即资产管理规模接近10万亿，并在随后的四年时间内，迅猛突破20万亿。但随着社会经济转型发展，金融体系改革深入，单纯依靠银信、政信通道业务已经无法在愈来愈激烈的市场竞争中立足，信托公司要摸索出适应新常态、也适合自身特点的业务模式，寻求专业化、差异化发展，从量的增长转变为质的提升，才能在市场中继续生存。

三、国外信托业发展模式借鉴

（一）英国

英国作为现代信托业的发源地，贵族文化使得信托业务集中于执行遗嘱、管理遗产、财产管理和业务咨询，80%以上为个人民事信托业务，所涉及的信托财产主要为土地等不动产，依靠收取手续费、服务费盈利。随着资本市场的日趋成熟和完善，信托理财产品的高收益率，令投向国内外股票的证券投资收益和佣金逐步成为英国信托机构收入的重要来源。

（二）美国

混业经营的美国金融管理体制，逐步形成了可持续盈利的集团化模式，灵活、动态平衡个人与机构信托业务比例。其中，个人信托业务包括非上市股票、国际证券、不动产以及私人银行服务等，机构信托业务则包括投资管理、公司信托、针对公司的经纪和特别信托服务、捐赠、基金会、养老金计划等。总体来说，美国信托业以基金业务为主，包括证券投资基金和产业投资基金，

（三）日本

日本金融管理体制分别经历过分业经营和混业经营阶段，引进英美信托制度，先后颁布近十部法律法规，有较为健全的行业相关法律制度。因土地总量少和传统文化等因素影响，居民财产以货币形态为主，少有证券及其他资产，所以日本信托业务以长期形式的资金信托为主，通过贷款形式运用于国家基础产业项目。

四、转型之际如何提高信托公司实力

对于国外已经成熟的信托发展模式，我们无法照搬，而要去其糟粕，取其精华。“受人之托，代人理财”是信托本源，回归本源，清醒认识，寻求适合信托机构自身特征的发展方向，无论选择私募投行、财富管理还是资产管理，最终都将达到华丽转型。

2017年初，银监会下发《信托公司监管评级办法》（下称《办法》），从资本实力、风险管理和公司治理角度对信托公司和信托业施以影响，将盈利能力作为信托公司和信托业提质增效的核心支点，引导信托公司加强重视业务结构和盈利能力，而非一味追求资产规模的扩张。

根据《办法》，一方面信托公司应获得股东的大力支持，提升注册资本金，为业务开展奠定基础，此乃硬实力；另一方面，更为重要的是提升信托公司自身软实力，客观分析，制定清晰的战略目标，转型探索出合适的专业化、差异化发展模式。

（一）提升风险管理能力

风险管理能力包括风险识别、防范与处置能力。宏观经济增速放缓，外部环境复杂，而刚性兑付未实质性打破对信托业发展存在较大影响。随着“八大业务”（债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益信托、事务信托）的正式提出和试点，表明信托公司业务发展愈来愈多元化，随之面临的风险管理形势也愈来愈复杂，愈来愈严峻，包括信用风险、市场风险、合规风险、战略风险等。

风险管理并非一味逃避风险，而是应该在事前、事中、事后及时识别风险，做好防范与保护机制。信托机构要认真履行受托人责任，全面完善风险管理框架，营造风险管理文化，优化风险管理流程，提高信托项目管理质量，改进风险管控和应急管理机制。

（二）提升业务创新能力

围绕清晰的战略指挥棒，确定转型方向，发挥自身优势，选择特定领域进行深入的创新业务发展，是多数信托公司做强做大的较好选择。

首先，制定清晰的产品创新策略，结合股东背景、人才状况，选择数个业务领域深耕细作，例如家族信托、资产证券化、消费信托、产业基金、证券投资、国际业务等，有效分散风险的同时，构建核心能力体系。

其次，提升产品研发能力。根据监管要求，设立创新研发部门，在激励机制与项目评审过程中，鼓励创新，创造创新文化氛围，引入产品开发专家，丰富产品供给。

第三，信托产品多为非标准化产品，这是业务开展的灵活之处，同时也将成为一定发展阶段的瓶颈，所以，在业务创新研究的同时，如何由非标转标，营造稳定持续的业务盈利模式，也是信托公司面临攻克的一大课题。

（三）提升从业人员专业能力

相较于银行、证券等其他金融子行业，人才对于信托公司的重要性更为凸显，可以说人才是信托公司最为宝贵的资产。信托虽已跃居第二大金融子行业，但全国从业人员仅一万余人，多数具有优秀的教育背景，丰富的从业经验。长期来看，信托公司无论在业内，还是大金融体系下，谁能吸引更多更优秀的人才，并留住人才，谁就将在竞争出处于高地。所以，信托公司需重视提升从业人员专业能力，多头并进，引育并重，在引进业务精尖人才同时，加强有潜力人员的筛选和培育。此外，完善薪酬激励约束机制，建立长效机制，业务发展的市场化，必将带来人员流动的市场化，通过有竞争力的激励约束机制来浪淘沙非常必要。