行业整合加速企业“退房”升级

陈品禄

【事件】

今年4月底，融创中国通过二級市场增持金科股份股票至25%，同时表示未来将视市场机会继续增持，不排除最终成为金科第一大股东。

无独有偶，近日，云南城投收到上交所问询函，上交所对云南城投的重组关于整合风险、标的资产财务评估及抵押担保等9个事项提出疑问。

【述评】

随着各地调控政策持续深化，房地产上市公司分化态势进一步加剧，行业集中度进一步增加。部分大型房企通过地产基金运作、资产证券化、公司股权抵押、并购标的公司股份质押套现等方式的合作，加大并购杠杆率，共同完成“蛇吞象”式并购活动。

就在4月上旬，融信发布公告称，其间接全资附属公司融信（福建）投资集团有限公司（简称融信）与海亮金属贸易集团有限公司（简称海亮）订立了具有排他性的意向书。据知情人士透露，融信收购海亮58%股权，然后海亮与融信签署对赌协议，对赌到2019年总销售金额可以达到500亿元；否则，海亮将面临融信全资收购。

融信收购海亮股权成为今年企业整体股权收购的开端。也就是说，2017年甚至未来2-3年仍然会有房企退出房地产，这些企业会在未来2-3年市场调整期被大型房企整体收购。

越来越多的迹象表明，中小房企正在被大的地产公司并购，甚至是退出房地产业，多位业内人士认为今年这一形势将会加剧。尤其是今年全国楼市调控声浪高涨，行业对后市预期转向谨慎，在众多“出路”之中，并购已然成为多数房企的选择。

此外，央企与品牌房企并购整合将加剧中小房企“离场”。从目前行业竞争格局来看，千亿房企的竞争暗潮汹涌，中海系、招商系、保利系、绿地等央企、国企房企试图通过重组形成“巨无霸”联合体，争夺未来行业老大的地位，竞争异常激烈。而对于大型民企来讲，行业内的收购机会也不会错过，比如恒大频繁收购中渝置地、嘉凯城、廊坊发展、万科等房企旗下物业或股权；融创积极推进并购，近两年来收购天朗、中渝置地、融科智地、金科等房企的项目或股权，进行规模化扩张。在此背景下，中小房企的生存空间将被进一步压缩。预计2017-2019年，在多方因素推动之下，会有更多的房企开始剥离部分或全部地产业务。