高铁盈利能力分析与投融资模式选择与优化

赵洪玲

摘要：强化高铁企业盈利能力分析，进一步优化高铁企业投融资模式，是高铁企业增强自身管理科学化水平，有效应对管理风险的重要手段。本文围绕我国高铁盈利能力与投融资模式，重点对如何分析盈利能力和优化投融资模式进行了分析。

关键词：高铁盈利能力；投融资模式

一、高铁盈利能力分析

对高铁企业盈利能力的分析，主要是从以下几个指标来进行：

一是运价。运价的科学与否直接影响到高铁企业的盈利能力，应当进一步探索和深化铁路运输价格改革，并推动定价机制的灵活性和适度性，逐步增强高铁运价改革的科学性和透明度，并将其作为高铁企业运输价格改革的主要方向。通过科学制定运价，实现最低成本基础上高铁企业的最高收益。

二是運量。高铁企业的运量直接关系到高铁运输企业的经济效益。通过进一步强化运量管理，逐步增强高铁在短途、中长途以及长途之间的优势，提升市场竞争力，提高企业经营业绩。

三是毛利率预估。高铁企业应当针对企业投入成本，对高铁企业毛利率进行估算。一般情况下，我国高铁项目毛利率都在35%左右。毛利率预估水平直接关系到高铁企业的盈利能力状况。

四是总投资及债务资金偿还能力。总投资和债务资金偿还能力对于高铁企业风险管控具有重要作用。一些高铁企业机构规模过大，投资过大，会直接影响到高铁企业初始阶段的发展生产经营，不利于其盈利能力的提升。

二、高铁投融资模式选择

高铁企业应当考虑到行业发展趋势、经营管理水平以及成本变动等相关因素，判断变动因素的可控性，结合各个部门的特点和实际，增强财务管理和投融资活动的合理性，实现业绩评价指标的多元化，定期围绕财务管理，对指标进行核对和调整，依靠工作量指标的变动统计，增强工作量变动跟经济管理变动的协调性。进一步创新方法和手段，增强财务管理和投融资活动的科学性和有效性。在关注历史指标的基础上，充分考虑到市场中各种因素的变动和影响，通过优化预测方法，结合内外环境变动，提升投融资活动的

准确性。

对于高铁企业来讲，应当重点围绕提高企业盈利能力对投融资模式进行设计和优化，提升投融资管理效率和效益，降低投资融资成本。当前的高铁客流条件基本上都难以有效支撑高铁企业实现盈利。根据测算，我国高铁企业在未来十年内都会在经济收益亏损或者经济收益微亏区间进行波动。高铁企业在运行管理过程中除了面对客流量培育周期的压力之外，还要面对资金借贷压力，这就导致高铁企业在运行初期很难获得充足的收益来弥补成本。

当前，我国的高铁运行管理基本上都是采用部省合资的模式来进行投融资活动，但是采用部省合资的模式进行投融资在规模和效益上往往会受到地方政府和铁道部门资金的限制，资金来源比较有限。因此，有必要围绕高铁企业投融资建设和管理进一步拓展资金来源，积极吸引外部战略资本参与高铁企业投融资建设，进一步提高项目资本金比重，有效缓解高铁企业项目建设初期因为收益小而造成要进一步强化高铁企业投融资活动的绩效考评管理，通过绩效考核的承上启下作用，实现财务管理和业务管理之间的良好衔接。通过前期将财务管理和投融资管理指标进行分解和落实，将责任明确到部门和个人。并针对后期部门职工的工作绩效，实现考核和监督评价，将考核情况跟部门员工的奖惩相挂钩，提高员工积极性和主动性。

三、高铁投融资模式的优化

由于高铁企业项目建设具有很强的公益性，因此应当围绕高铁建设所带来的土地价值增值、经济发展的外部效应，实现对高铁企业的有效补偿。通过健全完善相关机制，进一步推动高铁企业健康持续发展。这也有助于部省合资高铁建设模式的进一步优化，提高所有模式的适应能力和管理的有效性。针对我国高铁建设中所采用的部省合资管理模式，应当围绕补偿机制来进行进一步的优化，通过提升高铁公司的收入来源渠道和盈利水平，推动高铁企业经济效应提升。

高铁企业建设作为准公共产品，其建设和经营过程都具有很高的外部效应，既可以提升沿线土地的价值，同时也可以推动城市土地的开发利用。将高铁发展规划和城市建设规划进行有机整合，能够进一步带动城市发展，提升客流量。对于强化基础设施建设，提高土地开发速度和强度都具有重要积极作用。正是基于此，省部合资高铁建设模式要进一步强化统一规划和开发的力度，实现片区开发和枢纽建设之间的有效联动，通过推动投融资跟土地开发之间的衔接，进一步推动城市协调发展。根据投放土地的等量资本所产生的不同生产率，对地租进行合理的差价。根据土地攀升价值对高铁企业进行科学有效的补偿。

尤其是在高铁企业发展初期，经济效益比较低，针对投资巨大以及客流量相对偏少所带来的资金压力对高铁进行补偿。一方面可以降低投资。而另一方面应当将土地增值补偿对钢铁企业进行分配，对其可持续发展进行支持。在投融资建设模式上，逐步将高铁车站资产从高铁总资产中进行剥离，逐步降低总投资金额。同时还应当将剥离的高铁车站跟周边土地资产进行关联，通过对相关资产运作，强化收益补偿，推动高铁企业发展。在实际管理中，也可以结合机场管理方式，依靠付费方式强化高铁车站跟高铁公司之间的有效联动。通过土地一体化开发，实现土地开发的有序规范进行，在推动车站和土地开发联动的基础上，进一步降低成本和消耗。

参考文献：

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[2]殷红军，周国光.中国铁路发展与投融资体制改革[J].交通财会，2013（02）.

[3]孙永福.对铁路投融资体制改革的思考[J].管理世界，2014（11）.

（作者单位：济南铁路局济南西站）