黑龙江省城镇化进程中的金融支持结构分析

湖北商贸学院经济学院 杨森

黑龙江省城镇化进程中的金融支持结构分析

湖北商贸学院经济学院 杨森

新型城镇化在2014年《国家新型城镇化规划》颁布后已然成为社会热议的话题。城镇化建设离不开金融的支持。提高城镇的发展水平，促进我国经济的腾飞已是刻不容缓的问题。本文以黑龙江省为例，通过建立向量自回归模型对1995～2014年黑龙江省城镇化和金融数据进行实证检验，并针对研究结果提出拓宽融资服务渠道、增强金融扶持力度、健全政策性金融支持制度、发展绿色金融的建议。

城镇化 金融支持 向量自回归模型

一、引言

一直以来，城镇化是社会各界热议的话题。不同国家、不同地域、不同城市的城镇化水平和城镇化质量存在显著差别。自2012年我国城镇化率首次突破50%的关卡以后，城镇化结构发生了巨大变化。政府首次提出城镇化战略是“十一五”规划，随后的“十二五”规划和全国城镇化会议逐步确定了走中国特色城镇化道路的发展方向。李克强总理在2016年1月的常务会议中指出，城镇化是中国最大的内需所在。我国城镇化进程加速，但城镇化进程中呈现的一系列问题不容忽视，如城镇化质量不高、城镇化结构不合理、城镇化体系不完善等问题有待解决。城镇化进程的加速离不开金融体系的支撑。金融能够为城镇化发展提供充足的资金支持，并引导城镇化稳步、扎实有序发展，进一步推进社会经济加速发展。要想进一步推进城镇化，就需要了解金融如何在城镇化进程中发挥资源配置的作用，如何在城镇基础设施建设、城乡公共服务水平等方面提供融资渠道。

二、文献综述

（一）国外研究国外众多学者主要通过研究城镇化与经济增长的关系来间接研究城镇化与金融的互动机制。Peter R.Stopher（1993）研究如何对城镇化基础设施项目进行大规模筹集资金的问题，文中肯定了金融对城镇化基础设施建设的支持作用。Yasusada Murata（2002）列举了一个典型的城乡之间相互依存的国家——日本，展示了一种以低经济成本共享农业产品和工业制成品的模式。这种模式避免了陷入更间接的农业生产方式、制成品消费方式和城镇化过度滞后的境地。Seong-Hoon Cho、Wu Junjie、William G Boggess（2003）以五个西部州为视角，研究城镇化、土地使用法条和金融发展三者之间的彼此关系。土地法规的增多，减少了土地的使用面积，导致房价上涨，紧接着带来短期公共支出和物业税的增多。从长远看，这极大地减轻了财政负担，使长期公共支出和物业税减少，有利于城镇化建设。他还指出水资源城镇规划的融资问题可以通过银行贷款来解决。Anguelov、Dimitar（2015）研究如何巧妙运用欧盟政策衔接金融监管制度，以金融工程工具影响城镇化的发展。

（二）国内研究国内学者辜胜阻（1991）首次对城镇化问题进行研究。近年来，从金融支持视角来研究城镇化进程是热点，其主要内容有如下两方面。

（1）城镇化与金融支持的相关性。张子宸、李宾（2014）建立城镇化、金融发展、城乡统筹三者之间的指标体系，分析1991～2010年的时间序列数据，采用主成份分析法寻找三者的内在联系，认为城镇化进程与金融发展步伐是基本一致的，两者之间正向变动。朱越浦、黄新建、樊晗露（2015）经过LM实证检验后，指出：随时间跨度加大，金融发展正向推动城镇化的作用呈现放大趋势。原博（2015）针对山西省1986～2013年的时间序列数据，用金融规模、金融结构、金融效率三个指标代表金融发展水平，用产业指标、人口指标和统筹城乡发展指标代表城镇化发展水平，采用计量检验方法得出两者之间存在正相关关系。赵艳（2015）试图处理徐州市金融支持城镇发展存在的问题时，明确肯定了金融对城镇化的良性互动作用。苟小菊、牛传涛（2016）针对江淮地区，分析得出该城市群中金融集聚与城镇化空间正方向变动。

（2）城镇化发展的金融抑制问题。巩治伶（2012）通过格兰杰因果检验发现金融发展与农村城镇化发展之间不存在因果关系。金融机构资金供给不足、支持力度不够束缚着农村城镇化的进程，不利于解决“三农”问题。韦福雷、胡彩梅、鞠耀绩（2013）研究金融支持城镇化的效率和影响因素，发现中国31个省的金融规模效率偏低，金融资源没有实现优化配置。郭娜（2013）采用系统耦合协调调度分析模型对我国银行业金融支持和城镇化进行实证分析，结果发现金融支持与城镇化耦合协调度较低。这表明，城镇化在金融的有限推动力下协调发展力度不足。王路遥、周再清（2015）从动态实证模型的结果中发现金融相关率严重压制了城镇化，金融支持作用微弱。陈思奥（2016）利用1999～2013年的面板数据对江苏省13个地级市进行实证分析，发现金融机构效率抑制了产业城镇化，金融机构配置资源能力弱化会严重影响城镇化进程。

三、黑龙江省城镇化进程中的金融支持结构现状

黑龙江省是我国的农业大省，是我国主要的粮食产区，对国家保护粮食安全和推动农业经济发展有重要的战略意义。黑龙江省具有农业转移人口潜力大、城镇体系较为完善、农垦森工系统对城镇化推动能力较强等特点，在全国城镇化进程中有重要贡献，2015年58.65%的城镇化率也在全国各省排名中靠前。但2015年，黑龙江省GDP增速为5.7%，全省人均GDP为39352.20元，低于全国平均水平。目前，已有学者研究城镇化进程和金融支持之间的内在密切联系，但没有学者根据黑龙江自身特点对黑龙江省城镇化进程中金融支持结构进行研究。本文以黑龙江省为例来研究城镇化进程中的金融支持结构情况。

（一）城镇化进程中金融支持规模现状

（1）从银行业的角度分析。首先，黑龙江省银行业规模平稳提升，支持城镇化力度加强。2015年的资产增速为19.45%，增强了银行业的整体实力，不良贷款比率下降为3.6%。图1显示出黑龙江省2005～2014年的金融业增加值快速提升，发展水平不断提高。省内商业型银行和政策性银行业务相分离，实现了多种金融机构并存、分工明确、功能齐全的多层次的银行业金融体系。数据如图1所示。

图1 2005～2014年黑龙江省金融业增加值趋势图

其次，银行类金融机构信贷规模扩张，农村和小额贷款支持力度加大。图2显示了银行存款规模增速减缓，贷款规模提升较快。存款规模扩张的推力和阻力两股力量之间相抗衡，最终促使增长速度无法有较大提高。城镇企业贷款多以小额贷款为主，而我国商业银行偏好发放大规模贷款，两者之间的矛盾不利于城镇中小企业的发展。近年来省内银行对城镇企业或者农村的扶持力度加大，开设的贷款业务增多，如乡镇企业贷款、农村基础建设贷款等。银行发放贷款规模的扩大，为城镇企业和农村提供了更多的资金支持，有利于城乡经济良好运行。金融体系对农业和小额贷款逐年增加，却削弱了对基础设施建设的支持力度。

图2 2014～2015年黑龙江省金融机构存贷款余额趋势图

（2）从证券业的角度分析。黑龙江省现有一家法人证券公司和两家期货公司，证券服务机构数目增多，证券公司交易量逐年增长，这为中小城镇企业提供了更多的融资渠道。2015年全省期货市场蓬勃发展，期货公司代理交易额迅猛增长，高达2014年的3.5倍。2015年黑龙江省上市公司总股本为337520万股，总市值高达4910.73亿元，远不及长三角、珠三角地区，直接金融支持总量明显不足。由此可见，全省上市公司虽加大融资力度，但股票和债券发行额与城镇建设的融资需求仍不完全匹配。黑龙江省证券业情况如表1所示。

表1 黑龙江省证券业情况表

（3）从保险业的角度分析。黑龙江省保险市场平稳发展，经营业绩逐步提升，农业保险增幅较大。2015年黑龙江省保险资产是2010年的2.1倍，保险密度和保险深度显著提升，但和发达地区仍有差距。全省保险覆盖面也在扩大，加大了新型保险产品和保险工具的开拓，如装备制造业首台套保险、农业生产保险、环境污染责任险。黑龙江省政府提出了“险资入龙江”、“惠民生”等利民工程，开拓旅游保险服务链，完善小微企业保险服务体系，助推了城镇化发展。2010～2015年黑龙江省保险保费收入和赔付支出增长情况如图3所示。

图3 2010～2015年保险保费收入和赔付支出增长图

（4）从信托业的角度分析。2015年，黑龙江省仅有一家信托投资公司，即中融国际信托有限公司，其信托资产规模为7105.93亿元，仅次于中信信托。与经济发达省份相比，黑龙江省信托公司数量有限，信托业务相对较少。2014年，黑龙江省兰西县启动了全国面积最大的土地信托化改革，极大地调动了农民和信托机构的积极性。信托公司将目光转向农村，使土地流转信托规模化、高效化发展，促进了现代化农业的进步。

（二）城镇化进程中金融支持结构现状目前，间接融资方式主要通过向银行、信托公司等金融机构借款的方式来获得资金，从而进行基础设施等城镇化建设。黑龙江省股票、债券的规模偏低，导致直接融资在社会融资结构中占据劣势，提供较少的城镇发展资金。从图4和图5来看，五种投资资金总额受经济下行压力影响，在2014年有所回落，自筹资金更为凸显；从融资来源比例来看，自筹资金占主导，财政预算占比较小，其他金融渠道提供辅助支持。如果没有国内、国际贷款等金融渠道的支持，而仅仅依靠财政预算来加大城镇固定投资力度，显然是不现实的。城镇化建设时，金融支持结构中资金来源要具有多样化，以填补财政预算的缺口。

图4 2005～2014年黑龙江省城镇化建设的融资来源

图5 2005～2014年黑龙江省融资趋势图

（三）城镇化进程中金融结构效率现状资金的利用效率即为金融效率，配置资金的能力越强，金融效率则越高，反之，金融支持效率则低。金融配置资金的功能越齐全，越能发挥金融市场的独特作用，引导资金流向经济发展部门。由图6可知，金融机构存贷差水平下降，资金运用能力就下降，经济运行状况势必受到影响。2014年黑龙江省对金融机构资金的使用效率有所提升，2015年配置效率趋于平缓，金融机构的盈利能力逐步增强。

图6 黑龙江省金融机构存贷差和存贷比趋势图

四、黑龙江省金融结构支持城镇化的实证分析

（一）指标体系构建与数据说明

（1）城镇化指标构建。基于本文在研究城镇化现状时主要从人口、空间、产业、生态四个方面进行分析，对城镇化指标进行构建，如表2所示。

表2 城镇化指标体系

（2）金融支持指标选取。金融支持规模（SFS）：使用金融相关率来衡量金融支持的规模。金融相关率是用金融机构资产总额与全省国内生产总值的比来反映，而金融机构资产总额近似等于各个金融机构年末的存贷款余额之和。金融支持结构（FSS）：用非银行金融机构贷款占贷款总额的比重来表示金融支持的结构。金融支持效率（FSE）：选用黑龙江省金融机构当年各项贷款余额与各项存款余额的比值来反映金融支持的效率。

（3）数据说明。《黑龙江省统计年鉴》、《中国统计年鉴》、中国人民银行哈尔滨分行、黑龙江省证监会、银监会给予本文数据支持，面板数据的时间跨度为1995～2014年，篇幅所限，此处不列出各指标的原始数据。

（二）模型构建与实证检验

（1）模型构建。结合指标的构建和数据的搜集，建立如下联立的实证分析方程式：

其中，α、β、γ、ε分别是金融支持规模、结构、效率对人口、空间、产业和生态城镇化的贡献度。

（2）单位根检验。本文选取的时间序列数据大多数是不平稳的，实证检验第一步将从单位根检验即ADF检验开始。使用EViews8.0计量软件得出ADF检验的结果如表3所示。从表3中发现变量数据明显是非平稳的。然而，再次对这些变量的一阶和二阶差分进行ADF检验时，原本的变量数据都表现出平稳性特征。

表3 单位根检验结果

（3）Johansen协整检验。本文选择Johansen的协整检验方法来确定协整向量的数量。根据AIC准则和SC准则，运用LR检验法确认最优滞后阶数为2。下文将建立四个VAR模型，检验城镇化四大指标分别与金融支持三大指标之间的协整关系。首先VAR模型一的结果见表4和表5。

表4 模型一的迹统计量

表5 模型一的最大特征统计量

由表4和表5的检验结果可知，人口城镇化与金融支持三大指标之间存在协整关系。协整系数进行标准化后，建立如下协整方程式：

该方程式表明金融支持规模、金融支持结构、金融支持效率与人口城镇化正协整，金融对人口城镇化的支持作用较大。

其次，VAR模型二的结果见表6和表7。表6和表7表明，空间城镇化与金融支持三大指标之间均存在一组协整关系。协整系数进行标准化后，建立如下协整方程式：

该方程式的系数表明，对空间城镇化的贡献度大小依次为金融效率、金融结构、金融规模，且三者的协整方向均是正方向。

再次，VAR模型三的迹统计量和最大特征的检验结果见表8和表9，产业城镇化与金融支持三大指标之间仅存一组协整关系。标准化后的协整方程式为：

表6 模型二的迹统计量

表7 模型二的最大特征统计量

该方程式表明金融支持结构、金融支持效率与产业城镇化正协整，而金融支持规模与产业城镇化之间存在负方向的协整关系。这一部分原因是，城乡一体化建设中黑龙江省金额机构支持多数集中于城市而农村接受的服务较少，第二产业和第三产业发展迅猛而使其呈现负的变动。

表8 模型三的迹统计量

表9 模型三的最大特征统计量

最后，VAR模型四的结果见表10和表11。

表10 模型四的迹统计量

表11 模型四的最大特征统计量

由表10和表11可知，生态城镇化与金融支持三大指标之间存在协整关系。对协整系数进行标准化后，可以建立如下协整方程式：

该方程表明目前黑龙江金融支持结构对生态城镇化的正向推动作用较大，而金融支持规模和效率对城镇的生态化发展作用不显著，尤其是金融效率严重滞后。金融机构将储蓄向资源、能源投资转换能力较弱和政策性金融机构对生态建设的支持规模不足是导致三者支持力度差异的重要原因之一。

（4）Granger因果关系检验。基于前文的检验方法，得到变量之间的单方向长期平稳关系，而无法判断变量之间的因果关系。本文采用Granger检验法得出的检验结果（最优滞后阶数仍为2）如表12所示。检验结果表明：金融支持的规模、结构和效率在人口城镇化、空间城镇化、产业城镇化、生态城镇化不同着力点上有效发挥资源配置作用，金融效率对空间城镇化和生态城镇化的支持效果不明显，而城镇化的发展普遍推动金融规模的的扩大和金融结构的升级。

（三）实证结果分析对城镇化与金融支持各项指标的实证表明城镇化与金融支持显然长期均衡发展。从四个VAR模型的协整方程系数大小来看，金融支持结构和金融支持效率与城镇化之间的协整关系较大，表明其对城镇建设的关联作用更显著。金融支持规模指标，即金融相关率的关联作用不凸显，很大程度上源于黑龙江省推进农村城镇化建设的金融支持力度不够。金融机构规模的发展速度显然与城市发展的速度不相适应，扩大金融支持范围刻不容缓。金融支持结构数据显示，直接融资方式的影响力在融资结构中不足，需要构建多种融资结构。基于城镇化的不断发展，金融支持效率对其推动力相对明显，应该从效率入手加快支持城镇化建设。

五、黑龙江省金融支持城镇化促进建议

（一）拓宽融资服务渠道地方政府积极拓展融资渠道，着力尝试发行市政债券。地方政府性债务主要用于农村基础设施建设和民生事业，某种意义上，满足整个城市基础设施建设的融资需求。地方当局也应该考虑市政债券发行从社会收集未使用的资金来推动城市化建设。商业银行加大中间业务范围，增强城镇建设项目的融资能力。通过这种方式，投资者既扩宽了投资渠道，政府和相关企业也获得了融资渠道，银行中间业务的经营范围也有所扩大。此外，土地作为生产要素和独有的商品，保值性较高，它是一种优质抵押资产。商业银行可以通过提供扩大土地储备贷款来筹集城市建设所需资金。

（二）增强金融扶持力度城镇化建设以粗放型方式拉动经济发展的做法不可取，调整产业结构、促进传统产业的升级、开发新型产业是目前的头等大事。随着现代化建设进程的加快，产业逐步从传统模式向战略模式转变，生产方式逐步由简单加工向创新升级转变，以寻求新兴产业。在这些过程中，资金投入是这些产业得以存活的有力保障，金融扶持产业结构升级是顺应时代潮流的。产业结构调整需要推陈出新，一方面推进传统产业升级改造，另一方面发掘新兴产业。金融应支持落后企业的改造，将科学技术与机械设备、石油化工等巧妙结合起来，以减少能耗并提高工业产出率。

（三）健全政策性金融支持制度政策性金融机构的业务对象和服务领域主要包括经济开发、农业发展、进出口和住房等方面。政策性金融机构经营非营利性业务，与商业银行的不同之处在于其实施国家宏观调控和长期的国家战略。此外，政策性金融机构依靠财政资金扶持，并因为融资成本的优势，能提供长期的信贷资金，也起着“最后的债务人”的特殊作用。我国基础设施建设项目所需金额较大，完全通过银行贷款、财政拨款等途径进行融资非常困难，而政策性金融正好弥补了投融资体系的不足，以低息甚至无息贷款方式支持了城镇化建设。对于县镇现有的政策性金融机构不足，县域居民享受的政策金融服务有限的问题，健全城乡政策性金融支持制度显得格外重要。

（四）发展绿色金融粗放型发展模式造成了我国一些地区环境重度污染、生态圈破坏严重。人们也逐渐认识到这种发展模式从长远的角度来看不利于人类的生存，并提出要在保护环境生态的基础上推进城镇化进度。应发展绿色金融，营造良好的金融环境为生态城镇化的发展提供保障。监管部门制定规范化的绿色金融监管标准，通过有效的制度建设和风险调控来促进人与自然的和谐相处，达到可持续发展的目的。此外，开发创新型金融产品，满足城镇化金融支持的发展要求。从现代服务业的发展需求来看，丰富金融产品、升级市场机制是大势所趋。低碳经济下，碳基金、碳结构性产品、低碳保险等新兴金融产品不断涌现，促使金融、环境以及城镇化三者之间互帮互助、共同发展。

［1］张子宸、李宾：《城镇化、金融发展与城乡统筹关系研究》，《经济问题探索》2014年第6期。

［2］朱越浦、黄新建、樊晗露：《我国金融业发展对城镇化作用的演变——基于2003～2012年截面数据的空间计量分析》，《江西财经大学学报》2015年第5期。

［3］原博：《区域金融发展对城镇化进程的支持研究》，山西财经大学2015年硕士学位论文。

［4］赵艳：《新型城镇化进程中的金融发展问题研究——以徐州为例》，《中共伊犁州委党校学报》2015年第4期。

［5］苟小菊、牛传涛：《金融集聚与江淮城市群城镇化空间计量分析》，《北京航空航天大学学报（社会科学版）》2016年第1期。

［6］巩治伶：《我国农村城镇化建设中的金融支持研究》西南财经大学2012年硕士学位论文。

［7］韦福雷、胡彩梅、鞠耀绩：《省域城镇化金融支持效率及影响因素》，《金融论坛》2013年第10期。

［8］郭娜：《我国银行业金融支持与城镇化协调发展研究——基于系统耦合视角的实证分析》，《农村金融研究》2013年第8期。

［9］王路遥、周再清：《我国城镇化进程中金融支持作用的实证分析》，《金融经济》2015年第12期。

［10］陈思奥：《产业城镇化与金融发展的关系研究——以江苏省为例》，《中外企业家》2016年第5期。

［11］董晓红：《金融错配与商业银行贷款违约率波动研究——基于ARIM A-GARCH类模型的实证检验》，《江汉论坛》2016年第5期。

［12］Peter R.Stopher. Financing Urban Rail Projects: the Case of Los Angeles ［J］．Transportation，1993 （20）：229-250.

［13］Yasusada Murata. Rural-urban Interdependence and Industrialization［J］.Journal of Development Economics，2002（68）：1-34.

［14］Seong-Hoon Cho，JunJie Wu，William G Boggess.Measuring Interactions among Urbanization， Land Use Regulations，and Public Finance ［J］. American Journal of Agricultural Economics，2003（23）：1-45.

［15］Anguelov，Dimitar.Financialization of Entrepreneurial Urbanism∶Neoliberal Governance，Governmentality，and Path-dependent Restructuring in the European Union's Cohesion Policy［D］.UCLA，2015.

（编辑 朱珊珊）