龚焱：新旧世界的逻辑之争

龚焱：新旧世界的逻辑之争

主题：中欧众创平台“创未来”创业沙龙——“当科技遇上教育”

时间：2017年4月28日

地点：中欧国际工商学院上海校区

演讲人：龚焱 中欧国际工商学院管理实践教授、中欧创业营课程主任

这是一个令人困惑的时代，因为这个时代的底层代码有两种不同的逻辑：一个是传统经济旧世界逻辑，一个是新经济新世界逻辑。

传统经济是基于对资源的加工，其底层估值是现金流逻辑。从收入开始到利润结束，最关键的测度指标是现金流。从20世纪90年代开始，我们看到另外一套逻辑体系，也就是新经济估值逻辑体系。底层代码发生了极大的变化，它是基于对知识和信息的加工。与传统资源的本质区别在于，知识和信息受两大规律约束：一是信息规则，二是网络效应。基于这两大规律，整个新经济的底层估值不再基于现金流，而是基于用户。今天评估新模式，人们会使用PV、UV、日活、月活、时长等一套全新的代码。旧世界经济和新世界经济的两套逻辑代码有一个本质的连接点，在过去两三年的互联网“大跃进”中常被忽视，它就是“ARPU值”（Average Revenue Per User），意思是单个用户能够带来的收入。ARPU值是连接新旧经济两个世界非常重要的桥梁。

那么，为什么新经济会从现金流驱动的模型转向用户驱动的模型？这就涉及前面提到的两个底层逻辑。

第一个逻辑是信息规则。信息或知识有两个特点：一是生产成本极高、复制成本极低，好莱坞拍一部影片需要10亿美元投入，但复制拷贝电影可能只需要10美分，这就带来了极高的固定成本和极低的可变动成本；二是信息类产品有很强的时效性，一秒钟之前拿到这个信息价值连城，一秒钟之后可能一文不值，而且线上的注意力保持时间大概是线下的1/7左右。这两点导致基于信息的竞争有两个特点：先发制人和赢家通吃。

第二个逻辑是网络效应。最基本的定义是，每当你增加一个新的用户，前面原有N个用户获得的价值都会增加。

关于网络效应的研究和发现能带来三点启示。第一，传统旧经济有一个力争上游的概念，做得比中等水平好就能过得不错，但在网络效应场景下，如果你的用户数是你对手的1/3，你的价值可能只是对手的1/10。第二，投入成本黑洞效应。维护一个网络的真实成本会始终高于你的预判，网络价值跟网络节点数的平方成正比。你认为这个网络用户数多10倍，就多10倍投入，其实不是，你要多100倍的投入。第三，优化效应，找到下一个巨大的点，当你的用户数只是对手零头的时候，勇于退场是一种美德，要赶紧去寻找下一个战场。

在新经济时代，首先要理解一个行业的网络效应到底是高强度、中等强度还是低强度，基于不同程度的行业网络效应，需要采取完全不同的竞争策略和完全不同的打法。