不良资产处置破局路径

文 《法人》记者 肖岳

不良资产处置破局路径

文 《法人》记者 肖岳

在“不良资产+互联网的未来”，共享开放将成为大趋势，甚至有可能各个平台之间都可以进行互动交流。随着各平台间对用户的信用体系逐步完善，民间不良资产的大数据也会逐步完整，甚至将来会形成全球化的不良资产互动

刚刚过去的2016年，被认为是不良资产投资、处置的机会年。国务院总理李克强在年初主持召开的国务院常务会议上，曾明确指出支持银行加快不良资产处置。而银监会在2016年监管工作会议上也提出，年内将开展不良资产证券化、不良资产收益权转让试点等工作。

近期，由招商证券牵头主承销、招商银行发起的“和萃2016年第四期不良资产支持证券”在银行间债券市场的成功发行，也为不良资产处置行业的火爆再次添了“一把火”。

随着行业的火热，大量的投资机构逐步兴起，试图从不良资产处置中分得一杯羹。而由于不良资产的构成复杂，包括个人债权、企业商账等多样形式，因此处理不同种类的不良资产也应选用合适的处置渠道和方法。

无论选择何种方式，对金融机构、不良资产投资和处置机构等而言，始终是机遇与挑战并存。而将不良资产与互联网相结合，或将成为不良资产处置行业的破局之道。

不良资产触网是大势所趋

2016年11月10日，银监会网站发布2016年第三季度监管统计数据，其中显示，商业银行不良贷款余额14939亿元，较上季末增加566亿元；商业银行不良贷款率1.76%，比上季末上升0.01个百分点。随着不良贷款的增加，处置渠道的拓宽显得尤为迫切，而“互联网+不良资产”的处置模式也逐渐走入了人们的视野中。

在不良资产超级综服平台资芽网创始人张洛夫看来，“互联网+不良资产”将是处置不良资产的新方向。他解释道，互联网的本质是连接，也是信息和内容的载体，而不良资产从广义上涵盖了实物类不良资产和债权类不良资产，从不良资产来源上，债权类的不良资产来源主要是个人、家庭以及银行和非银行类金融机构和企业，实物类的则包含僵尸企业、烂尾楼和闲置企业土地，等等。

对不良资产行业而言，由于不良资产是问题资产，也是非标准化的资产，所以不良资产处置也是一个非标准化的业务。但不良资产又是较为传统化的行业，往往涉及的产业链较长、处置周期长。因此亦有观点质疑，“互联网+不良资产”二者跨界结合的模式是否具有可行性。

“我认为互联网与不良资产的结合，称为‘不良资产+互联网’模式更加确切。”张洛夫在接受《法人》记者采访时表示。从中国的不良资产市场规模来看，行业内专家曾预测至少是几十万亿以上，市场是海量的，之所以说“不良资产+互联网”比“互联网+不良资产”更加确切，是因为单纯依靠互联网技术解决不良资产问题很难，但互联网技术可以推进行业的产业升级。

张洛夫认为，互联网技术解决了不良资产行业存在的几大短板：第一是解决信息不对称；第二是降低交易成本；第三是能够设立标准，规范行业和市场；第四，是互联网技术在帮助人们获得不良资产处置的知识和信息同时，也可以起到教育市场的作用。

无论是“互联网+不良资产”或是“不良资产+互联网”，实际上都是对金融体系的一种有益补充。截至目前，越来越多的互联网平台像雨后春笋般涌现出来。据张洛夫介绍，资芽网也在致力于建立一个一端汇集各类不良资产信息及相关需求，另一端整合海量处置服务机构与投资方的不良资产综合服务生态产业体系，以此来满足各类不良资产处置中的客户需求。

“这些也体现了‘不良资产+互联网’的发展潜力。”张洛夫对《法人》记者说道，在“不良资产+互联网”的未来，共享开放将成为大趋势，甚至有可能各个平台之间都可以进行互动交流。随着各平台间对用户的信用体系逐步完善，民间不良资产的大数据也会逐步完整，甚至将来会形成全球化的不良资产互动。

地方AMC或迎新机遇

在不良资产处置的环节中，金融资产管理公司一直备受关注，其中又以信达、华融、东方、长城四大金融资产管理公司（AMC）最具代表性。而随着我国经济步入新常态，地方AMC正逐渐出现，但发展时间较短。

地方AMC作为区域性的不良资产收购与处置平台，得到确定的时间在2014年7月，当时银监会首次批复上海、广东、浙江、江苏、安徽5个地方资产管理公司。地方AMC作为由各省、自治区、直辖市人民政府依法设立的资产管理公司，处置范围仅限于本省，所以一些业内人认为，地方AMC在与四大AMC竞争时往往处于劣势。

在知合资产管理公司执行董事王柯看来，地方AMC也有自己独特的竞争优势。他在接受《法人》记者采访时表示，目前地方AMC与四大AMC虽然在一些情况下如某些资产包竞标购买时会有竞争，但主要还是差异化的竞争。

“作为地方AMC，其独特优势之一就是地方AMC属于一级法人金融机构，由于地方AMC体量小，更加灵活，反应更加迅速，在遇到紧急业务需要沟通时，甚至可能连夜召开风控委员会、业务委员会最后做出决策。另外，地方AMC业务方向也可以更加及时地随着市场方向变化而转变。”王柯表示，虽然在资源末端、资产包的存量、单个规模等方面，四大AMC是最大的，但一些地方版AMC有地方国资或地方财政作为支持，又在2014年获得了牌照，发展也是顺风顺水。目前多家地方AMC开始实行“先资产出表，后联合处置”的业务模式，打造金融机构、民间处置团队、地方AMC三方共赢的局面。

此外，业内还有民间处置团队，民间处置团队作为行业的终端，处置着四大AMC和地方AMC不愿意处置的资产包。王柯认为，无论是四大AMC还是地方和民间的AMC，都是不可或缺的，三方共同存在，差异化竞争，求同存异，才使得不良资产行业的产业链得以持续。

北京信义仁和投资管理有限公司创始合伙人申鹏程在接受《法人》记者采访时亦表示，随着地方政府逐渐开始关注化解本地不良资产，地方政府愿意出面解决这些问题，包括通过地方融资平台等模式。未来不良资产处置的发展空间将会非常大，行业也将经历由法律属性向资产管理属性转变，再从资产管理属性向金融属性层层递进的转变过程。

不良资产处置之道

“未来会更加综合一些，资产管理在以后的阶段可能就是对资产进行投行化的处理，发掘出不良资产内在的一些价值，通过投行化手段来实现收益。”申鹏程解释道。

无论是依托构建沟通不良资产持有者和投资人的平台，还是依托解决企业不良资产的AMC，对企业而言，如何处理好债权债务问题，避免使企业经营陷入危局，显然更为重要。

华浩律师事务所合伙人席庆超在接受《法人》记者采访时表示，对于企业特别是民营企业来说，由于银行惜贷、压贷和抽贷等原因，不得已向民间借款，涉及的民间还款压力较大，企业负责人更应注意对于法律金融知识的积累和学习，在做企业的同时也要对融资方案、流程有所了解。

“毕竟创业需要资金、资本的支持，多种融资渠道的了解是必须具备的，当然除了短期融资外，尽量要远离民间资金，因为获取民间资金的成本往往较高且牵扯面较广，比如影响到很多家庭稳定甚至引起群体性事件。”席庆超建议，一旦企业陷入民间债务危机，也要敢于面对，冷静应对，对自身资产和资源状况以及债权债务的状况进行全面分析，合理匹配，甚至引入第三方资产资源，通过分期还款、以物抵债、债转股、经营权转让、债权资产置换、企业重组并购等切实可行的方法化解相应的债务。

席庆超同时表示，在企业化解民间债务危机的过程中，也要敢于公开透明，公示企业财务状况、资产状况，使民间债权人放心。如果企业需要取得政府部门支持，也要敢于主动向政府部门报告，释明有关情况，取得政府部门的理解。

“最重要的是，企业要尽早地引入并且依靠专业的第三方托管团队来帮助自己化解债务问题，处理好内外部关系，内部包括与股东之间的关系、与高管间的关系、与员工间的关系，外部包括与政府之间的关系、与债权债务人之间的关系，与相关合作方的关系，等等。”席庆超最后强调。