论资金成本在筹资决策中的作用

黄凌

摘 要：资金成本在企业的资金决策中起到非常重要的作用。筹资是企业获得发展的重要方式之一。企业选择合理的筹资方式，可以降低企业的资金开发成本，优化企业资金配置，因此在实行筹资决策时，如何配优化配置企业的资本结构是企业至关重要的问题。本文主要分析了影响筹资决策的各类因素，资金成本在企业决策中的应用现状，资金成本在企业筹资决策中的作用，最后，对如何运用资金成本，选择合理的筹资方式让企业获得长远发展的对策做了探讨。

关键词：资金成本 筹资决策 作用

一、前言

随着市场经济的发展，企业之间的竞争日趋激烈，市场环境更加严峻，面临着诸多风险和挑战。因此，资金成本在企业中的筹资决策中的作用就日趋突出。企业为了增强自身的市场竞争力，扩大经营规模，就要不断完善筹资决策，使筹资渠道多样化，从而降低企业的资金运作成本，提高企业的生产效率。由于不同的渠道，所采取的筹资方式不同，筹资决策也会不一样。因此，资金成本发挥着至关重要的作用。

二、企业选择筹资方式时需要考虑的因素

企业要想壮大自身实力，扩大经营规模，就需要有强大资金的支持，才能达到企业自身扩张的目的，筹资是很有效的方式之一。但筹资是需要筹资成本的，不同的筹资方式所产生的成本也会不同。所以，我们要根据市场经济的实际情况，对资金的筹资渠道和筹资方式进行分析再决策。

（一）企业的发展阶段

任何事物的发展都是有规律的，企业也不例外。企业要想发展壮大，也是要从基础做起，一点一点慢慢从小變大的，不是天生就很强大的，所以，筹资的方式要结合企业的发展经营状况进行分析。当企业处在初期创业阶段时，由于市场不成熟，经营风险较大，这个时候企业的筹资方式通常以法人个人出资为主；在企业运营稳定之后，可以通过银行贷款等其他筹资方式获得资金；在企业壮大到一定规模后，可以采取企业上市发行股票、证券等融资方式。

（二）企业产品项目的开发阶段

在企业产品或阶段刚起步的时候，筹资可以放缓一些，防止出现融资过度而导致企业项目开发风险的上升。企业在开发不同的产品时，应根据该产品消费人群的特点、筹资的需要、销售的市场定位和地域环境等因素，综合考虑筹资的渠道和规模。一般情况下，短期的筹资可以采用银行贷款的方式，项目的开发可以采取租赁筹资的方式进行。在产品或项目逐渐发展成熟时，可以结合市场与企业自身情况，进行多元化的筹资方式。

（三）企业的资金周转速度和经营情况

筹资金额的多少和筹资方式的选择与企业的资金使用效率以及周转速度有着密切的联系，如果企业的经营情况较差，资金管理能力和周转速度较差，就很难从商业银行获得贷款。企业在这个阶段应避免大规模的筹资活动，防止给企业带来较高的资金风险。

（四）企业的实力与信誉

企业在进行对外筹资时，投资方比较看重企业的实力、资质、规模和信誉等级等因素，这些因素对筹资的成功与否起着重要作用。良好的企业经营效率和强大的经济实力，证明了企业有较强的偿债能力。银行等相关金融机构会增加对该企业的信任度，从而同意提供贷款。

三、资金成本在企业筹资决策中的作用

（一）资金成本是企业筹资方式的依据

企业在进行筹资决策时，资金成本是判断筹资的特点、筹资方式和筹资决策的重要依据。企业在对筹资渠道进行选择时，应该考虑短期借款率和长期借款率及企业证券、资金成本率，股票资金成本率之间的综合成本，经过全面比较分析之后，可以获得最佳的筹资方式结构。同时，企业的资金成本盈利水平，在筹资过程中也发挥着重要作用，将它与资金使用率、资金成本率等指标进行分析比较，可得出资金成本利润率最高的方式，即是企业合理的筹资方式。同时，也要根据企业的自身状况和发展阶段来选择最合适的资方式。

（二）资金成本对企业的资金结构有重要影响

资金结构指的是一个企业以多种资金形式，构成相互之间的比例关系。资金成本是资金结构的关键因素。它是平衡企业成本最关键的影响因素，企业可通过不同的资金比例，得出企业最佳的平衡成本，并根据利益最大化的原则，选择合理的筹资方式，从而降低企业的成本支出，同时使得企业开发运营的资金风险减少。另外，在选择筹资渠道时，不能过分一味追求成本最低，还要综合考虑各类影响因素，使资本结构得到优化，实现企业效益最大化。

（三）资金成本是企业筹资总额的重要指标

资金成本与资金结构有着密切的联系，对筹资总额也起着相当重要的作用。若投资总额增加。那么资金成本也会随之增加，企业的总资金成本也会上升。所以，我们在制定筹资决策时，要找到筹资总额与资金成本的平衡点，寻找出最佳的筹资方式。

四、资金成本应用的现状及问题

（一）对资金成本的理解不够

我国有很多企业对资金成本在企业决策中的作用，虽有了广泛的认识和接触，但是大多数企业的筹资运营者对筹资决策的理解都不够深，甚至有些企业还对资金成本的作用产生了怀疑。但在实际情况中，有的企业一味地追求降低资金成本，从而忽视了资金的投入，导致整个企业的筹资决策达不到预定目标，从而使筹资者者的信心受到打击。此外，有的大多数企业虽对债务成本有了相关的认识，但是对股权这类成本较为轻视，因为股权成本的不确定性较强，会随着企业的发展状况而随之变化，因此，到目前为止，人们对它的理解和认知都不够。

（二）中小型企业的筹资成本较高

随着经济的发展，政策的号召，在各个地区自发创业的人不计其数。其中有成功，也有失败。它们大多以中小型企业为主，由于是自主创业，所以这些企业在资金投入方面较少。在进行筹资时，这类中小型企业又没有强大的实力和资金保证，企业的信誉等级较低。因此，一些商业银行大多拒绝给他们提供贷款。另外，国家对中小企业的资金扶持政策不明确，让中小型企业想要获得长远的发展，除了拥有强大的资金之外，还需要通过短期贷款的方式来解均为某一阶段的资金压力，但这并非是长久之计。企业只有明确自己的目标和方向，脚踏实地地做好当前的项目和业务，提高企业的信誉等级，才能发展壮大。虽然我国对中小企业发展的资金扶持政策尚未完善，但国家已逐渐给予重视，相信中小企业的发展一定会更加迅猛。

（三）企业筹资的环境局限

虽然随着经济社会的发展，涌现出了大量的企业。不管是小规模还是大规模的企业，在发展和竞争上，都要有一定的资金支持。相对于一些初创企业而言，企业的各项指标较弱，需要经过一段时间的发展，才能获得良好的经营状况。但初创型企业经验缺乏，市场应变能力差，很容易在市场的风云变幻中一蹶不振。所以，很难得到银行等投资方的信任和支持。加之，初创型企业的抗风险能力低，内部管理不完善，让它们的筹资环境相当局限。

五、降低资金成本，提高筹资决策效益的主要策略

（一）完善企业筹资政策

我国对于企业筹资的相关法律尚不完善，在一定程度上使企业的筹资环境受到了限制。为了能让企业拥有一个良好的筹资环境，政府要给予一定的政策支持。首先，政府要對企业的筹资进行充分的了解，从而确立相关的政策及法律法规，为企业筹资提供一个良好的政策环境。目前，我国有关企业发展的法律法规，对中小型企业的经营发展有所局限，所以，我国法律应结合中小企业的发展，建立一些与之相关的法律法规，为中小企业的发展提供法律保障，使之能顺利地度过磨合期，从而健康有序的发展壮大。

（二）建立完善的筹资渠道

如果企业的资金结构不合理，就会影响企业的整体发展，所以，我们要建立多样化的筹资渠道，平衡资本结构。因此，在进行债券、抵押等筹资活动时，应结合实际情况，选择最佳方式组合。为了降低企业的筹资风险，企业应根据市场环境的变化，实现多元化的筹资方式，完善筹资渠道，使资本结构与企业发展相适应。

（三）明确企业的发展目标

企业应制定适合自己的发展目标。当企业发展到一定规模时，经营状况有所改善，可以扩大资本，使企业更好的发展。同时。企业对资本市场有全面的分析和了解，才能随时把握市场行情，从而实施合理的扩张方式，避免筹资的高风险。在企业的发展中，要稳步提高自身经营能力和市场竞争力，为企业的进一步发展打好基础。

六、结束语

资本成本的大小影响着企业的经济效益，也是企业筹资方式的重要指标和依据。企业在进行筹资方式决策时，应充分结合企业自身的产品或项目特点、发展阶段、外部环境及筹资渠，等各类因素，将其进行综合分析后，选择最佳的方式组合，避免投资的高风险，优化企业的资本结构，使企业能获得最大价值的经济效益，从而实现企业的长远发展。

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