金融发展、FDI对中三角产业结构升级的影响分析

黄晨

基金项目：湖南省研究生科技创新项目“我国基本公共服务均等化的评价体系及其应用研究”（CX2016B142）

【摘 要】本文选取了中三角即湖南、湖北和江西省1983-2014年金融发展、FDI与产业结构升级的时间序列数据，实证研究了金融发展、FDI及其交互作用对3个省份产业结构升级的影响。提出促进金融发展、FDI及其交互作用对中三角产业结构升级影响的政策建议。

【关键词】金融发展；外商直接投资；产业结构升级

一、金融发展、FDI与产业结构优化的机理分析

1.金融发展对产业结构优化的影响

首先，金融部门通过资本形成机制、资本供给机制和信用催化机制以提高不同产业间的资本供给水平和配置效率来实现产业结构的调整优化。其次，金融机构可以利用其特殊的地位，专门从事信息的收集和处理业务，再对投资项目进行有效的甄别和评估，从而发现最有价值的行业。除此之外，金融系统还具有风险管理功能，可以通过风险的集聚、交易及转嫁以重新配置风险，使那些风险更高但更具生产效率的技术可以获得足够的资本投入，从而推动技术进步和产业的转型升级。

2. FDI对产业结构优化的影响

FDI作为一种生产要素，其主要通过增加资本存量与技术外溢以提高投资效率等方式来促进东道国产业结构的优化升级。一般来说，东道国对于FDI的引进主要还是以产业发展需要为依据，重点发展具有比较优势的工业部门以及优先考虑对经济辐射带动能力强的产业，因而FDI有助于改变优势产业的资本存量来促进东道国产业结构的合理化。

3.金融发展和FDI交互影响对产业结构优化的影响

FDI发挥对产业结构优化的资金供给效应与技术外溢效应很大程度上取决于东道国的金融发展，东道国金融发展水平会影响FDI的溢出效应。

由以上分析，本文提出3个理论假设：

H1：一个地区的金融发展对其产业结构升级有促进作用。

H2：一个地区的FDI对其产业结构升级有促进作用。

H3：一个地区的金融发展与FDI交互作用对其产业结构升级有促进作用。

二、金融发展、FDI对中三角产业结构影响的实证研究

1.数据来源

本文选择中三角的情况为研究对象，一般来说，中三角有“狭义”和“广义”两个比较常见的理解。“狭义”的中三角是指以武汉、长沙、南昌三大城市为中心的特大城市群组合，涵盖武汉城市圈、环长株潭城市群、环鄱阳湖城市群为主体形成的特大型城市群。“广义”的中三角泛指由湖北、湖南、江西三个省市组成的行政区域。考虑到省级行政区域的相对稳定性和数据获取的便利性，以及意义的显著性，本文拟采用广义中三角的概念进行实证研究。

本文所采用的数据来自《湖南统计年鉴》《湖北统计年鉴》《江西统计年鉴》（1983-2014）。

2.实证结果及分析

三省的模型拟合程度都很高，达到了0.95，而修正后的擬合优度也高达0.94，模型的解释能力很强。D.W.统计量也反映了回归残差基本不存在序列自相关。

在当期外商直接投资（FDI）影响方面，当期FDI进入对三省产业发展都有促进作用，其中对江西省的影响最大，偏效应达到了0.001153；其次是湖南省，偏效应为0.000088；而对湖北省产业的影响程度最小，偏效应只有0.000066。说明在中部三省之间，发展外商直接投资对于江西省产业结构优化升级效果更明显。

而在金融发展的影响方面，当期金融发展对湖北省的影响最大，偏效应达到了0.106910；其次是湖南省，偏效应为0.007989；最后是江西省，偏效应为-0.001352，金融发展呈现负效应。说明在三省之中，金融发展对于促进湖北省产业结构优化升级效果更为明显。

三、政策建议

一是扩张金融机构发展规模，降低政府融资限制。对金融发展呈现负效应的江西省来说，要建立以银行业为主导的融资服务体系，提升金融机构多元化，积极鼓励外资银行入驻及民营银行建设，加强银行业之间的竞争，以提高资金的使用率，使其结构多样性发展，推动金融业市场化发展水平。

二是优化外商直接投资结构，鼓励外资以合资或合作方式进入。对FDI呈现弱效应的湖北省来说，要优化招商引资环境，拓宽FDI领域，保证FDI在“量”上的积累。同时要注意FDI投入效益最大化，鼓励FDI流入该地区的第二、三产业中技术含量高的行业，特别是主导产业以引进高产业关联度的项目。

三是鼓励金融产品创新，增强FDI技术溢出效应，促进金融与FDI协同发展。实证表明金融发展与FDI的交互作用有利于三省产业结构优化。因此，三省要继续完善金融支持体系，尤其是对创新龙头企业的金融支持，以提升本国企业自身对FDI技术溢出的吸纳能力。现代产业体系的建立使得企业融资和其他金融服务的需求日趋多元化，但目前中三省企业资金来源的渠道还比较单一。因此，要构建多层次的资本市场体系，鼓励金融产品的创新。在间接金融发展方面，要支持民营银行的建立以及合资银行的组建，加快商业银行改革步伐，从而为战略性新兴产业等提供长期稳定资金支持。在直接金融发展方面，应积极拓展风险投资和证券融资市场，发展企业投资基金和风险投资基金等，以满足高新技术领域FDI的资金需求，从而放大FDI的技术溢出效应，推动产业结构优化。

参考文献：

[1] 马智利，周翔宇.中国金融发展与产业结构升级关系的实证研究[J].上海金融，2008（2）：18-21.

[2] 罗荣华，门明，何珺子.金融发展在促进我国产业结构调整中的效果研究——基于我国30个省级面板数据[J].经济问题探索，2014（8）：84-91.

[3] 邓光亚，唐天伟.中部区域金融发展与产业结构调整互动研究——基于VAR模型的实证分析[J].经济经纬，2010（9）：17-21.

[4] 龚亮.中国金融发展、外商直接投资与产业结构变动关系的实证研究[D].云南：云南财经大学硕士学位论文，2015：35-39.

[5]朱磊.FDI对长三角产业结构的影响分析[D].上海：上海外国语大学硕士学位论文，2009：37-47.