中小企业融资策略研究

◇黄梦媛

中小企业融资策略研究

◇黄梦媛

自改革开放30年以来，我国的中小企业获得了巨大的发展，成为了国民经济中最为活跃的力量，在支持各国国民经济增长、缓解就业压力等方面都发挥着不可替代的作用，它们的存在有力地促进了经济的增长。但是，中小企业在其成长发展过程中面临着众多困难，其中最突出的是面临着巨大的融资困境，融资问题已成为其发展的瓶颈，严重制约了中小企业的发展。很多中小企业缺乏融资知识，不能做出有效的融资决策，制定出合理的融资方案，所以经常出现融资效率低下，资源不能合理配置的问题。

中小企业；融资策划；融资策略；融资步骤

10.13999/j.cnki.scyj.2017.02.020

为了更好地完成企业的融资目标，中小企业开展融资活动时需进行详细的融资策划，通过合理规划事前评估、融资决策、融资谈判、过程管理和事后评估这五大基本融资步骤，从而把控企业融资活动的全过程，顺利完成融资。以下对中小企业融资这五大步骤进行分述。

一、事前评估

很多中小企业仅是短期考虑融资活动，而不是提前做好融资计划，只有在产生融资需求时才考虑融资，往往因急于求成，忽略自身实际情况，缺乏对外部环境的评估，盲目选择融资方式，从而未能做出符合自身特点和条件的融资方案，导致融资结果败多成少。因此，中小企业在进行融资前，首要的任务便是对自身实际情况和外部环境进行合理评估，为接下来融资过程中的其他工作提供必要的参考资料，为成功的企业融资奠定良好的基础。

首先，应考虑的就是企业的实际情况。①企业管理者需根据本企业发展的需要，企业内部资金的各个运用方向和数额，通过某些测量方法，大致估计出企业实际所需资金量，为融资活动提供数量依据。②企业管理者在确定融资规模时，不仅要考虑实际资金需求量，还需考虑企业实际偿债能力。可以通过计算财务报表中的各项指标来了解企业偿还短期债务的能力。③企业融资不可避免面临着融资风险，企业管理者需保守估计企业可承担风险能力，并据此选择与风险承担能力对应的融资方式。

其次，中小企业所处的经济环境也是企业在做融资策划时不容忽视的一大因素。由于其自身经营的不稳定性导致中小企业一方面对国家产业政策和金融政策有着较强的敏感性，另一方面对外界经济环境的依存性较大。当国家经济金融政策和融资环境发生变化时，如果中小企业不能根据内外部环境的变化及时调整，中小企业将面对更大的融资风险。因此，中小企业需密切关注国内外金融市场的各种信息，不断适应各种外部环境因素（如政治因素、政策因素等），敏锐察觉各种变化趋势，以便企业做出最佳融资选择。

二、融资决策

此步骤是融资中最为关键的一步，即依据对企业自身基本情况和外部实际环境的评估，对融资的具体方面进行筹划。

融资决策主要是从以下三方面展开：①根据企业自身的实际条件，测量企业实际的资金需求量，并衡量不同融资的难易程度，计算相应的成本，通过估量企业可承受的融资成本确定适合自己的融资规模。②对融资市场中现有的各种融资方式进行比较，在融资成本和风险方面充分分析，中小企业融资最好考虑以最低的融资成本取得企业发展所需的资金，这一点十分关键。中小企业在进行融资策划时，要依据所能承担的融资成本和融资风险，仔细比对各种资金的资金成本，仔细计算各种融资结构的加权平均资本成本，并加以合理选择，这样才可以实现降低资金成本和提高融资效益。③通过分散融资渠道，合理组合各种融资手段和方式，找到平衡点，使风险降到最低，同时需要确定融资最优资本结构是融资决策的关键所在。通过确定融资最优资本结构，可合理降低融资成本，实现企业价值的最大化。

三、融资谈判

在观察并对融资市场中的各种融资方式进行分析后，中小企业管理者可针对某几种感兴趣的融资方式与资金方取得联系并进行洽谈。以下两个方面是中小企业在融资谈判前应特别注意的：①谈判前了解融资相关的专业知识、资金方的运作流程及金融法规，对融资人员在沟通技巧和谈判策略方面进行培训，把握融资谈判的基本流程，提高融资工作的效率。②为避免和资金方之间存在信息不对称，融资企业需为资金方提供一整套完整而规范的材料。让资金方有充足的资料了解企业的融资项目，并对资金方关注的相关问题进行解答，如：此项目可行性如何分析，该项目的投资回报率是多少，该如何控制投资风险，投资回报期限大概多久等，同时在资料中充分展示企业管理者对企业未来发展的详细规划，增加资金方提供资金进行投资的信心。

融资谈判的基本流程一般包括以下几个步骤：①提前准备融资沟通与谈判的内容。②与资金方进行现场沟通。③对相关资料和政策不断完善和补充。④与资金方进行进一步沟通谈判。⑤确定合作并签订协议。

四、过程管理

企业在与资金方达成协议并取得所需资金后，无论融资期限是短期还是长期，都需要在融资期间严格监控资金流，有效控制融资成本，对风险保持警惕。

过程管理这一步骤最重要的是风险控制。融资风险直接影响两方面：企业如何确定融资总成本和企业如何实现价值最大化。融资过程中产生的风险主要包括系统性风险和非系统性风险。系统性风险是能影响整个市场，不能通过资产组合而消除的风险；非系统性风险又被称为公司风险或可分散风险，是可以通过证券资产组合而分散的风险。公司风险具体分为经营风险和财务风险。

对于系统性风险，企业可以通过恰当的管理方法和技术手段，及时应对风险，以最低的成本获得最大的安全保障。例如针对市场风险，企业可通过多元化经营来分散，最大限度降低融资的不确定性。

针对财务风险，在融资前要做到提前预防，建立健全企业融资风险机制并确定合理的资本结构。融资初期及时收集内外部初始信息以便进行风险评估，在融资过程中实时监控风险，并及时对潜在的风险采取控制措施；对于经营风险，企业需改善其治理结构，提高企业的盈利能力和经营效率，加强自身的抗风险能力并改善企业经营管理，从总体上降低收支风险。

五、事后评估

在与资金方的融资协议到期后，并不意味着企业融资活动的结束，企业还有一些需要完善的后续工作。首先，计算此次融资产生的成本和收益，比较收益额和成本额，对融资活动的成败进行客观判断，评估整个融资活动的可取和不足之处；其次，针对融资过程中遇到的一些问题进行反思，通过参考其他企业的案例和向专家咨询来策划出最佳的解决方案，为以后的融资活动积累经验；最后，也是中小企业最容易忽略的一点，为实现企业的经营目标和战略管理，企业应树立长期的融资规划观念；同时提高自身在融资市场的资信评级，完善对财务核算真实透明度的管理，赢得更多金融机构的贷款信任，从而实现融资渠道的拓展。

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（作者单位：江西财经大学）

本文以中小企业融资策略为主题展开研究，深入探讨中小企业科学合理的融资方案，旨在通过为中小企业在融资策划方面提供合理化建议，从技术层面解决中小企业融资难题，融资效率不高等问题。论文主要探讨了中小企业融资的五大基本步骤，以中小企业融资的优劣势为基础，为中小企业解决融资问题提供解决方案，为中小企业融资决策提供具体的指导和建议。