银河证券对行业变革的认识及应对

2017-04-06

福建质量管理 2017年12期

关键词：证券发展

(南开大学天津 300000)

银河证券对行业变革的认识及应对

常利胜

(南开大学天津300000)

随着全球经济的不断发展，证券行业也必须根据公司的具体情况对目前行业经济形态作出正确的认知以及应对变化，已经积极做出改革与创新。本文就银河证券在这方面的做法作出了分析。

银河证券；行业变革；业务创新

一、证券行业进入全面变革

目前，证券行业已进入全面边和的时代，主要体现在以下四个方面。

(一)证券行业从特许保护走向全面开放

监督部门拟通过监管体制从“机构监管”想“功能监管”转变，向符合准入标准、条件的各类机构开放资本市场，支持市场参与机构多元化发展。

未来证券公司不仅将面临来自各行业内部的竞争，还将面临来自银行业等其他金融金钩的混业竞争和来自金融业之外，包括互联网企业的跨界竞争。我国银行、保险、证券、信托等领域的业务交叉越来越多，混业经营趋势越来越明显。互联网金融对证券汗液的冲击前所未有，行业开放的局面已经打开，经纪业务竞争加剧，业务创新和产品创新被迫加快。

年内，证监会将向社会开发一批单项/专业证券公司业务牌照，最大的竞争威胁将有可能来自如大智慧、同花顺等电子交易服务商，和讯、金融界和证券之星等专业证券网站以及和君等咨询公司。

(二)业务范围从场内公募业务向场外私募业务拓展

我国资本市场发展二十多年里，以两个交易所的场内公募业务为主。按照建立多层次资本市场的要求，证券行业改革的方向是在明确区分公募和私募、场内市场和场外市场的基础上，大力发展场外私募市场，形成场内市场以交易所为主导、场外市场以协会为主导的组织体系。

尽管我国市场外是私募业务出于发展初期，但是发展非常迅速且空间广阔。新三板水厂已成为第三个全国性交易市场，中小企业私募债，企业自资产证券化等业务也都拉开了序幕。陆续已有两千多家私募基金管理机构获颁私募基金管理人登记证书，将给证券公司带来“专业投资者”这一重要客户群体。

(三)交易品种从现货交易向信用与衍生产品交易延伸

长期以来，我国证券交易(主要集中于股票与债券)市场一直采用的是传统的现货交易方式。2010年融资融券与股指期货业务推出以来，发展非常迅速，不但丰富了证券交易方式，还通过引入做空机制，为丰富交易策略、设计丰富的金融产品，以及进行有效的风险对冲提供了工具。2013年9月6日国债期货在时隔18年后重新起航，交易所个股期权也有望在今年推出，预计未来随着我国资本市场的不断成熟，衍生品市场有望实现爆发式增长。

(四)业务性质从轻资本业务向重资本业务发展

多年来，我国证券行业的业务主要集中在轻资本的中介服务领域，通道佣金收入构成行业主要收入来源，创新发展给证券行业带来的一个显著变化和影响就是资本中介业务迅速发展。

未来随着做市商制度的引入，种子基金、过签贷款、并购融资、直投业务规模的扩大，固定收益业务杠杆的提升，必将彻底打开证券公司重资本业务的发展空间，从而改变证券公司的收入结构。伴随总资本业务的发展，证券公司融资渠道也将逐步打开。

二、公司应对变革的主要思路

(一)转变观念，直面挑战。行业变革时不待我，噶弄死的每一位员工，尤其是各级管理人员，都必须有强烈的危机意识和责任感，增强发展的紧迫感：克服惰性，转变观念，树立创新意识，主动求新求变。

(二)调整组织架构，改进考核体系，激发组织活力。适应行业变革需要，适时调整组织架构，调整考核评价体系，以改革业务条线注重局部、单打独斗的状况，加大鼓励同发展的力度。要坚持推进市场化改革，建立利益分享机制与长效激励机制。

(三)提升总部专业能力，推进“一核两翼”战略。未来公司的竞争力在很大程度上取决于公司总部各业务条线的产品提供能力和中后台的基数支持、风险管理能力。公司“一核两翼”的发展战略是核心竞争力的载体，大交易业务提升营业网点产品销售、基数支持和附加服务以及吸引和粘住客户；投行业务努力满足客户投资需要和资产配置及风险对冲的需要；资管业务为不同风险偏好的投资者客户提供吻合度高的投资产品，以满足不同的投资需求。公司总部各业务条线必须全力提升业务能力，应对行业变革，实现战略目标。

(四)将IT打造为公司的核心竞争力。公司不断加强对IT技术的投入，提高IT自主开发能力，将IT打造成公司的核心竞争力之一。梳理互联网思维，通过内部业务协作、大数据运用，实现金融服务的升级，跟上时代发展的步伐，让公司成为一家能够适应互联网时代发展的新兴公司。

(五)积极发展资产负债表业务。资产负债表业务是证券公司业务发展的重要领域，公司将进一步提供摘要融资杠杆率和交易业务杠杆率，增加中长期债务融资安排。合理匹配债务结构，充分利用外部资金为增厚公司经营业绩服务。

(六)风险管理为业务发展护航。行业变革使证券公司业务驶向深海，面临的风险日趋复杂，风险管理水平将直接决定业务创新速度和发展规模，从而决定公司在行业中的竞争地位。公司要防止出现系统性风险，找到业务发展和风险控制的平衡点，按照监管部门的要求，使银河成为证券业中风险管理的新标杆。

三、公司产品创新及业务创新活动开展情况

目前公司的创新业务收入占比还比较低，公司收入结构还不尽合理，与领先券商相比还有一定的差距。公司高度重视创新业务的发展，在业务创新方面也做了很多工作。

(一)创新资格

去年，公司获得了转融券、股票质押式回购、利率互换交易业务、私募基金综合托管业务试点、受托保险资金管理业务、柜台交易业务、股票收益互换业务、开展保险机构特殊机构客户业务、全国股份转让系统主板券商业务资格等十几项新业务资格。

今年，公司获得了开展客户证券资金消费支付服务试点、互联网证券业务试点、场外市场收益凭证试点、证券投资基金托管业务等业务资格。

(二)具有独创意义的创新产品

1、两项应用型创新产品。小额标准化股票质押式回购(“鑫易雨”)和标准化新股申股购股票质押式回购(“鑫易雨”)于2014年4月10日上线。这两项产品是在股票质押式回购教育这一创新业务的基础上进行的积极和有益的深度研发，将原来非标准化的产品进行了标准化，将受众面由一小部分大机构拓展到更多的核实我公司特别的中小投资者，有利于提升客户体验、增加客户粘性。

2、分级基金A质押式报价回购交易。公司是唯一一家可开展此项业务的证券公司，于2013年8月5日系统正式上线。

(三)业务创新

1、个股期权：有望6、7月份正式上线。公司正在积极做好个股期权经纪业务的拖进工作，稳妥做好个股期权自营与做市业务准备工作。

2、资产证券化：作为投行与固定收益业务的转型方向，公司搭建了资产证券化专业团队并已开展业务。

3、新三板：新三板向全国扩容，公司累计推荐挂牌12家企业。公司对新三板推荐挂牌业务进行了绩效方面的重点支持。

4、优先股：成功竞标入围某国大型银行的优先股项目并进场工作。积极开拓其他大型优质金融类、能源、交通等优先股项目。

5、财务顾问：2013年公司并购重组业务顾问项目8个。其中渤海租赁项目总交易金额81亿元，是2013年度经中国证监会批准的中国企业海外并购规模最大的项目，伪劣2013年度获得中国证监会核准的并购重组项目交易规模第4位。

国债期货：4月1日正式开展国债期货业务。公司初期将以开展套期保值业务为主，并积极推进套利等相关风险授权等工作。