基于企业总体风险水平的投融资管理策略思考

陕西省天然气股份有限公司 郭娜

基于企业总体风险水平的投融资管理策略思考

陕西省天然气股份有限公司 郭娜

在企业的发展过程中，资金是企业持续运转必要的“血液”。企业为获得生产经营或投资所需资金,会选择适宜公司的资本结构，并采取相应的投融资管理策略，优化公司财务指标，为企业的持续发展提供保障。本文通过分析企业总体风险水平与投融资管理的关系，提出企业应根据所处行业、发展阶段与财务状况等的不同选择适宜企业的投融资管理策略。

总体风险水平 投融资管理 策略

一、总体风险水平与投融资管理

(一)总体风险水平

企业风险可分为业务风险与财务风险。业务风险是由企业所处的行业、所经营的产品等基础的业务属性决定的。一旦企业开始运营，业务风险就相对固定，企业管理层较难通过管理手段改变和调整业务风险。财务风险是企业管理层所采取财务管理策略的不同对于经营结果的不同影响。业务风险与财务风险共同作用，形成企业总体风险水平。业务风险较高的企业，通常选择较为保守的财务策略来平衡其业务风险，以保持合理的总体风险水平。反之，业务风险较低的企业，即使采用一些较为激进的财务策略，其财务总体风险水平仍能保持合理范围。

(二)投融资管理

投融资管理是企业为满足企业投资所需资金，通过合理安排资本结构，在有效控制财务风险的前提下，降低企业融资成本、提高企业整体价值。企业在进行投融资决策时，重点考虑投资项目的可行性、公司偿债能力和风险承受能力。其中：公司偿债能力取决于企业的借新还旧能力，股权再融资能力，现有资产变现能力等。通常情况下，企业要保持必要的融资能力储备、维护资本结构的“弹性”，对预防未预计的财务风险具有重要意义。

(三)总体风险水平与投融资管理的关系

企业的总体风险水平决定了投融资管理的策略，企业的融资能力与融资成本均取决于企业的总体风险水平；企业拥有健康的财务状况及合理的总体风险水平，有利于企业获得较低成本的融资产品，保证生产经营活动的持续稳定。

二、投融资管理策略的选择

不同行业、不同现金流及不同财务状况的企业，投融资管理策略会有很大的差异，企业需要根据自身所处的行业、发展阶段、现金流及财务状况，选择适宜的投融资管理策略。

(一)不同行业的投融资管理策略

业务风险较高的行业，如高科技行业，倾向于选择保守的投融资管理策略，以平衡企业总体风险水平，通常采用的策略有低分红率、高股票回购比率、高净现金存量。业务风险较低的行业，如食品、化工等行业，倾向于选择激进的投融资管理策略，以提高企业的盈利能力和整体价值，通常采用的策略有高分红率、低股票回购比率、低净现金存量、高负债等，在风险可控的情况下，加大财务杠杆，可以获得较高收益。

(二)不同现金流企业的投融资管理策略

现金流充裕的企业，由于货币资金余额较高，通常对企业的中短期现金流关注度低，更多的将管理重心放在企业分红政策、股票回购政策、债务结构、资金盈余管理等。现金流短缺的企业，由于资金紧张，更多的关注点在于中短期的现金流预测与规划及企业财务杠杆与到期债务结构的控制。

(三)不同增长率企业的投融资管理策略

高增长率企业，通常销售收入和利润的波动性较大，通常会有大量的资金需求，资金压力较大。股权融资的资金不需要偿还，且高增长企业能够承担其较高的资金成本，因此，高增长率企业的投融资策略一般为：股权融资、低分红率或不分红；债务融资一般采用长期融资且长期融资的期限最好超过预计的企业高增长期限，使企业在成长期内不需要进行再融资。如果企业较难获得长期融资，则要考虑提高资产周转率，提高企业内部资产变现能力。

三、结束语

企业要根据自身所处行业及财务状况等因素，选择科学、合理的投融资管理策略，通过不断优化企业资本机构，保持合理的总体风险水平，提高企业整体价值。同时，企业投融资管理人员要时刻关注反映企业总体风险水平的财务指标，揭示因政策或金融环境等因素变化可能产生的财务风险，提出优化投融资策略的建议，并及时向企业管理层汇报。

[1]吕劲松.关于中小企业融资难、融资贵问题的思考[J].金融研究,2015,11:115-123

[2]黄宏斌,翟淑萍,陈静楠.企业生命周期、融资方式与融资约束——基于投资者情绪调节效应的研究[J].金融研究,2016,07:96-112

[3]杨连星,张杰,金群.金融发展、融资约束与企业出口的三元边际[J].国际贸易问题,2015,04:95-105