基于企业价值的现金流管理探析

山东省地质矿产勘查开发局第五地质大队 夏晓燕

基于企业价值的现金流管理探析

山东省地质矿产勘查开发局第五地质大队 夏晓燕

基于企业价值进行现金流管理，能够提高企业现金流管理的质量。对于提高财务管理科学化水平，提高企业发展质量具有重要作用。本文围绕基于企业价值的现金流管理，分析了两者之间的关系，并就如何提高现金流管理水平提出了对策。

企业价值 现金流管理

一、相关概述

现金流管理是企业财务管理的重要组成部分，能够直接影响企业的投资规模和经营状况，并在很大程度上影响到企业未来的发展能力。在管理实践中，我国不少企业管理者往往在现金流管理上管理不到位，这在很大程度上影响了企业的发展。企业要实现自身价值最大化，就应当积极实施科学合理的现金流管理策略，将企业价值创造和现金流管理进行有机整合，通过强化企业价值创造各个环节和流程的现金流管理，提高企业现金流管理在整个企业价值创造过程中的地位和作用。

二、现金流概念分析

现金流管理是指企业在日常管理过程中将现金流量管理作为中心工作，围绕现金流量分析企业的生产、经营、投资、筹资等经济活动。通过构建完善的现金流管理体系，对未来现金流进行合理的预测、计划和控制，科学分析和评价现金流管理流程，提升企业价值创造空间。一般情况下，现金流管理包含了多个方面的内容，一是跟现金流预算体系关联的程序安排和计划工作实施体系。二是调度系统、收入系统和支出系统的执行和控制环节。三是企业资金融资环节。四是围绕现金流流向管理，提升企业投资分析能力。五是围绕现金流预算执行，对现金信息进行分析和研究。

现金流是企业价值创造的根本出发点，同时企业价值最大化也是现金流管理的最终目标。作为企业财务管理的核心内容之一，现金流管理的目标和内容也要根据企业整体发展策略和财务管理策略以及内外市场环境变化进行及时的调整和优化。将现金流管理作为价值创造的导向，对企业价值管理活动进行有效的决策、预测、管理、控制和分析。

三、现金流和企业价值的关系分析

一方面，现金流是企业价值创造的出发点。作为企业生产经营管理的第一要素，现金流能够保障企业获得充足的劳动力和生产资料，为价值创造提供必要的条件。企业价值创造过程就是企业的生产经营过程，但是企业要想确保价值的产生就需要自身生产的产品满足社会需求，在销售相关的产品之后回收资金。企业只有保证自身产品转化为现金，才能够确保企业价值创造得以实现。这就意味着销售环节是价值创造的重要组成部分，而这一环节也需有充足的现金进行支持。

同时现金流也能够准确反映企业价值创造质量。对于企业价值的评价，现金流更为准确合理。它能够有效弥补权责发生制在企业经营成果反映中的缺陷，通过对现金流的关注，降低利润指标水分，确保投资者和债权者对企业经营状况和利润情况全面准确的了解。通过分析企业现金流情况，评价企业盈利质量，准确判断企业价值情况，并依靠企业股票市价和利润指标的相关性分析其与现金流的相关性。

现金流管理的核心是管理现金流量并创造价值。依靠现金流量进行研究，能够对企业价值管理活动和内部系统的运作进行合理分析。对企业财务战略、财务制度安排和财务活动的实施进行整合，推动企业现金流的科学管理，提升企业整体价值，推动企业自身价值管理最终目标的顺利实现。

四、基于企业价值的现金流管理策略分析

第一，紧密围绕现金流流向，提升企业价值创造的空间。企业管理者要想实现现金流管理科学化，就应当积极围绕现金流流向进行优化和调整。将现金流策略的优化和完善，作为企业现金流管理和企业价值创造策略的重要组成部分。一般情况下，企业战略发展目标的方向会直接影响到企业现金流的流向，同时也会在企业战略发展规划中对企业的发展方向、发展模式、现金流的模式进行产生影响，这些都会直接影响到企业价值创造的过程和结果。基于现金流流向对于企业价值的重要影响，企业管理者应当进一步将价值创造作为现金流向管理的重要目标，通过优化企业现金流流向管理策略，实现企业价值创造最大化。同时，还应当结合企业所处环境以及市场变化情况，对企业现金流的流向和流量进行整体规划，确保企业现金流管理的合理性。结合现金流流向策略，实现对企业现金应用和资源利用的指导作用。

在确定企业现金流向的过程中，应当首先分析企业自身战略和企业所处的内外环境，有效协调企业现金流和市场变化情况。由于企业战略本身具有根本性和长期性作用，现金流的流向也应当根据企业战略进行调整，确保现金流流向不偏离战略发展的大致范围，进而提升现金流流向的战略效果。根据企业投资客观规律和发展要求，制定现金流流向的战略管理，提高企业自身价值。在具体的现金流向战略确定过程中，要根据企业发展战略和现金流决策影响环境，制定出企业现金流的战略目标。在此基础上，制定现金流向战略方案和评价决策机制，最终实施现金流向战略并进行有效控制。

第二，充分利用企业的价值增值战略对企业现金流评价标准进行选择。对企业现金流的评价标准的选择，应当结合企业自身价值增值这一发展目标和战略来开展。在现金流的管理上，将企业价值增值作为工作的导向，实现企业价值评估和现金流评估的有效整合。在之前的企业价值评价中，往往都是将利润作为重要的评价指标来进行分析。仅仅利用利润指标往往难以全面反映企业的实际盈利状况，因此依靠现金流指标对企业盈利状况进行评价具有很强的必要性。

一般情况下，会使用现金流估价法、期权估价法和相对估价法等估价方法实现对企业价值的评价。尽管依靠股价的高低对企业价值进行评价较为直观，但是这一评价方法也存在着许多不完善的地方，不能够对企业的价值状况进行合理科学的评价。使用EVA价值增值评价方式来评估企业价值具有很好的适用性，它能够有效的结合企业的财务评价系统，并充分考虑到企业的权益资本成本和债务资本成本。企业只有获得了超过自身资本成本的经济利润时，才能够确保企业价值得到增长。EVA指标能够实现企业内部市场价值和指标之间的有效关联，同时也为企业在股票市场进行价值溢价提供了强大的驱动力。借助这一指标，企业可以在价值认定中充分考虑会计利润这一要素，并对现金流要素核算中的偏差进行纠正，真实反映企业价值增值的状况。

五、结束语

总的来讲，现金流管理在企业整体财务发展战略中具有重要的地位和作用，依靠现金流管理对企业价值创造策略进行制定并实施相应的发展目标具有较高的科学性。借助于对企业生产经营各环节现金流管管理，可以提升企业整体经营过程的价值创造水平。企业管理者在管理实践中应当进一步梳理现金流管理和企业价值创造之间的关系，对两者之间的影响和关联机制进行分析，进一步明确基于企业价值的现金流管理策略，并有效结合企业自身管理实际和发展需求，切实落实相应的现金流管理策略，为企业价值最大化目标的实现提供切实的保障。

[1]张立霞.基于价值链视角的企业现金流管理研究[D].山西财经大学,2013

[2]王晓.种业企业现金流管理研究[D].华北电力大学,2011

[3]董欣翎.企业现金流管理问题分析与研究[D].首都经济贸易大学,2012